外资又要加仓A股刺激牛市

作者 | 赵玲

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经历一波强势上冲，后续市场还有没有利好刺激上涨了？美联储一旦降息，外资哪些重仓股票有望大赚？如果你也想知道，希望今天的分享能帮到你。

利好一：美国大选结果将在今天中午出炉

美国大选的结果将于中午公布，资本市场上的“特朗普交易”出现异动。昨夜美股大涨，加密货币概念股狂飙。特朗普概念股大涨，特朗普媒体科技集团一度涨超16%。不过经过熔断后，特朗普媒体科技集团美股盘后跌超5%。公司三季度净销售额为100万美元；季度每股亏损为0.1美元。

巨丰投顾认为，特朗普和哈里斯竞争激烈，无论谁当选，都不会影响我国经济基本面。只要我们的经济基本面能够不断改善和巩固，我们就有足够的韧性和定力来抵御外部风险。对于国内A股而言，美国大选逐步明朗化有利于市场回稳，长期牛市方向没有发生改变。当前指数已经站上9月30日收盘价，追高进场的大部分筹码已经解套，后市有望加速上行。目前也不用担心行情短线过热，因为政策红利逐步落地，对于经济刺激至关重要的财政端尚未发力。

特朗普当选短期其减税主张或刺激股市上涨，但长期贸易保护主义会增加不确定性；在行业板块上，传统能源、加密货币、部分科技领域可能受益，军工领域可能承压。哈里斯当选，短期提高企业税会给股市施压，长期温和政策利于稳定股市；在行业板块上，新能源、医疗、房地产领域可能受益。

利好二：美联储迎降息 万亿外资将流入中国

从目前宏观形势及美联储政策逻辑看，降息周期呈大势所趋，这既能刺激美国经济复苏，也为维持其全球竞争力。而美联储降息对我国A股市场是重要信号，预计有万亿外资流入，将提升估值、活跃市场，诸多板块受益，推动经济转型升级。

具体来看，外资加仓中国还有以下五点支撑。一是美联储降息周期逐步开启，全球流动性环境有望整体改善，市场上资金更充裕，外资投资A股的可能性增加；二是强势美元预计将告一段落，人民币重新升值，中国资产对外资的吸引力增强；三是中国政策向好，经济基本面将步入复苏周期，A股市场有望在估值修复和盈利改善的双驱动下迎来机遇；四是当前外资配置的中国资产比例处于较低水平，具备较大的加仓空间。五是资本市场不断开放，政府出台了一系列政策措施，鼓励和支持外资进入A股市场，如放宽外资持股比例限制、优化外资投资环境等。这些政策的出台，向国际资本传递了积极的信号，增强了外资对A股市场的信心。

利好三：央行送利好

可能给A股火上浇油的是：如果美联储在十一月降息，中国可能会再次降准，央行行长最新表态也在释放货币宽松信号，市场又将迎来增量资金。十四届全国人大常委会第十二次会议5日上午在北京人民大会堂举行第二次全体会议。会议听取了中国人民银行行长潘功胜受国务院委托作的关于金融工作情况的报告。报告介绍了2023年10月以来金融工作主要进展及成效、当前经济金融面临的形势和问题，并提出下一步工作考虑：坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境；全面加强金融监管，切实提高监管有效性；持续提升金融服务质效，加大金融支持经济高质量发展的力度；不断深化金融改革开放，加快构建中国特色现代金融体系；积极稳妥防范化解金融风险，全力维护金融体系整体稳定。

随着三季报披露完毕，外资机构在三季度的持仓、变动情况等信息逐步浮出水面。外资机构主要包括北向资金和QFII资金。北向资金在10月中旬披露最新持仓后，我们对其持仓动向进行了分析，今天我们来看一下QFII资金的调仓动向。

QFII重仓银行业、10股持仓超10亿

据Wind数据显示，截至三季度末，QFII共出现在760家上市公司的前十大流通股东中，共有87股获QFII持仓过亿元。从持仓行业来看，QFII重仓三大行业分别为银行、电子、医药生物。其中，银行板块三季度末QFII持有市值为563.7亿元，占QFII持仓总市值的50.94%，依然为QFII持仓第一大行业。

数据来源：Wind

其中持仓市值最大的是宁波银行，达到320.21亿元，南京银行紧随其后，持仓市值达180.02亿元，生益科技、上海银行、西安银行、紫金矿业、恒立液压等8股均获QFII持仓超10亿；QFII持有宁波银行、南京银行、生益科技、西安银行的市值占总市值比例超10%。

数据来源：Wind

三季度末，QFII持仓银行股有宁波银行、南京银行、上海银行、西安银行，持股市值分别均超20亿元。QFII持仓电子行业前五分别为生益科技、国瓷材料、法拉电子、信维通信、台基股份，持仓市值分化较大，其中生益科技持仓65.44亿元，排名第二的国瓷材料持仓市值为3.23亿元。QFII持仓医药行业前五分别为云南白药、丽珠集团、通化东宝、百利天恒—U和透景生命，持仓市值总体较为均衡，持仓市值介于2.5亿元-8亿元之间。

数据来源：Wind

三季度QFII增持电子、继续增持生益科技

从持仓股份数量变动来看，据Wind数据显示，在持仓的760家上市公司中，共有137家公司获得增持，占比18.03%，其中共有2只个股在三季度获QFII增持超千万股。生益科技三季度获QFII增持1900.14万股居首，首创环保、华明装备、国中水务、华峰化学、中煤能源、南京银行均在三季度获QFII大手笔加仓，增持股份数超五百万股。

从持仓比例变动变动来看，据Wind数据显示，凯瑞德三季度获增持股比例居首位，增持占流通股比例为1.35%，三季度末持仓占流通股比例升至4.45%。其中，生益科技，QFII在二季度重仓持有的情况下三季度继续增持。

生益科技是全球第二大刚性覆铜板生产企业，全球市占率超过14%。公司产品覆盖服务器、汽车、高频高速、封装等高端领域，并且积极推动产品认证和项目认证，其中在AI领域跟国内外头部终端保持密切合作，目前超低损耗材料已通过多家国内及北美终端客户的材料认证。随着相关产品逐步放量，后续业绩增长动能充足。

公司在最新的机构调研中表示，经历了一年多的市场低迷期后，2024 年随着产品去库化，以及人工智能、XR、消费电子等下游需求的回暖，Prismark预测 2024 年全球电子行业市场产值将达到 2.55 万亿美金。公司得益于前两年产品认证的布局，以及紧紧抓住消费类电子、汽车电子、能源产品、矿机等阶段性市场亮点，在通讯、汽车、消费类电子等领域深耕细作，在 AI 服务器领域厚积薄发，并加大力度推动海外头部终端的项目进度，实现了市场效益和经济效益的双增长。

中泰电子团队研报表示，从成长性来看，生益科技持续布局高成长性新品，对应用于下一代通用服务器、AI服务器以及112Gbps传输链路等需求的覆铜板基材、高密度封装载板用覆铜板基材、汽车电子用高Tg高耐热覆铜板基材等产品持续研发，为公司未来成长奠定坚实基础。后续随着下游需求进一步回暖，上行周期开启，整体覆铜板价格有望进一步回暖，公司周期+成长属性有望带来业绩估值的双修复。

整体来看，电子信息、公用事业、大消费、多元金融、医药等方向是QFII三季度加仓的重点方向。

QFII持股业绩大增，盈利能力强

QFII持有760家上市公司中，三季度收入增长与归母净利润同比增长均达到正增长的有293家上市公司，占比38.6%。其中61家收入增速和归母净利润同比增长速度均超过30%，21家收入增长和归母净利润同比增速高达50%以上。其中，正丹股份三季度归母净利润同比增长率高达29.5倍，其次为弘业期货和百利天恒—U，分别高达1702.66%和889.23%。

结合机构调研来看，百利天恒-U、山金国际、国统股份、德固特等获得机构调研。其中，百利天恒-U获得141家机构调研关注。

百利天恒-U三季度显示，2024年前三季度，公司实现营业收入56.63亿元，较上年同期增长1,399.22%；归属于上市公司股东的净利润40.65亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为40.43亿元，公司报告期内营业收入大幅增长主要是由于收到海外合作伙伴全球跨国药企BMS基于BL-B01D1合作协议的8亿美元不可撤销、不可抵扣的首付款。

最新的机构调研中，公司表示，截至目前，BL-B01D1单药正在进行7个III期注册临床试验，包括2个非小细胞肺癌适应症、1个小细胞肺癌适应症、2个乳腺癌适应症、1个食管鳞癌适应症、1个鼻咽癌适应症。

太平洋证券研报认为，公司核心管线出海获BMS背书后，未来2-3年的数据更新将进一步巩固公司作为全球工程化抗体龙头的地位。ADC领域，公司FIC产品BL-B01D1国内7项3期临床高效推进，海外携手BMS共拓全球市场，两款BIC产品BL-M07D1和BL-M11D1显示出同类最佳潜力；多抗领域，双抗产品SI-B001进入临床3期，GNC平台成功孵化出4款FIC四特异性抗体。首次覆盖给予“买入”评级。

QFII持仓的760家上市公司中，有330家同样获得基金的关注，结合中长期资金最为关注的盈利能力，我们筛选QFII持股比例超1%、2024年三季报净资产收益率超10%、基金持股超5%的上市公司，供大家参考，这类标的有望进一步获得中长期资金的关注。