本期推荐一篇最新发表在RFS上的论文《团队与破产》。团队是现代企业生产和创新中的核心，团队协作在复杂任务中具有明显优势。然而，当企业破产时，涉及的不仅仅是物质资本和个体人力资本的重新配置，还可能伴随团队结构的解体和团队特定人力资本的流失。该研究旨在探索企业破产对团队合作的稳定性和团队成员生产力的影响，并分析劳动市场与企业收购在保护团队资本方面的作用。研究试图揭示破产过程中的潜在经济成本，为政策设计提供参考。
论文采用了严谨的实证研究方法，基于1980年至2015年间美国企业破产和专利申请的匹配数据集，覆盖了2000多家上市企业及40万家私营企业的破产案例。研究通过美国专利商标局的专利数据，追踪发明者的职业轨迹，衡量团队依赖程度与生产力变化。生产力主要以专利数量和专利质量（基于引文次数）为指标，而团队稳定性则通过团队成员共同转移至其他企业的概率进行评估。通过使用固定效应回归模型，研究控制了时间不变的个体特征、技术类别的影响以及企业层面的趋势，力求减少内生性问题的干扰。此外，为了确保结论的稳健性，研究还进行了多项补充测试，包括对高产发明者（“明星”发明者）的单独分析以及低研发密集型企业的样本检验。
研究得出了一系列重要结论。首先，破产显著削弱了发明者的生产力，其影响在破产后三年内最为突出。团队依赖程度越高的发明者，生产力下降幅度越大，其专利产出减少约6%，专利引文减少10%。其次，破产显著增加了团队解体的可能性，导致团队特定人力资本的流失，而这种流失对依赖团队协作的员工影响尤甚。然而，劳动力市场和企业收购对减少团队资本流失起到了积极作用，例如团队成员联合转移的可能性较高或收购行为为团队提供了更稳定的工作环境。研究还发现，团队资本的保护和再配置程度因地区劳动市场政策（如非竞争协议的执行力度）而异。论文强调，破产引发的团队资本流失是资源再分配的重要成本，建议在政策制定中优化破产程序，保护团队的完整性，以促进创新与生产力的长期增长。
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