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新闻事件
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主要观点
8月CPI同比回升主要还是受到天气扰动和猪肉价格上涨，与内需更为相关的核心CPI和PPI同比继续走弱。CPI中食品价格的贡献走强，鲜菜、鲜果、猪肉等食品价格拉动CPI同比上行约0.75%。PPI同比下滑主要由于石油石化产业和黑色产业价格加速下行，核心在于地产需求依然偏弱及高温多雨天气影响基建施工。综合来说，国内通缩的预期还在延续，从社融数据看，PPI年内转正的概率大幅下降。
9月6日，易纲在金融峰会上表示，中国面临内需疲软的问题，尤其是在消费和投资方面。中国现在应该把重点放在抵挡通缩压力上，中国目前的重点应该是在未来几季让GDP平减指数转正。强调需要采取积极的财政政策和稳健的货币政策来支持增长。（过去政府一直避免直接使用通缩等字眼形容经济状况）
目前美联储降息周期即将开始，外汇压力减轻，国内政策操作空间逐渐打开，8月份专项债发行开始提速，但是只靠专项债力度稍显不足。易纲的发言说明政府未来的施政核心在提振内需和扭转通缩预期上，那核心就是三个：积极的财政政策、宽松的货币政策、进一步的房地产政策。因此即将在9月10-13日召开的审议今年以来预算执行情况的全国人大常委会，将是观察财政政策是否会加码的第一个重要窗口。
图1：中国CPI情况
8月份，食品烟酒类价格同比上涨2.1%，影响CPI上涨约0.58%。食品中，鲜菜价格上涨21.8%，影响CPI上涨约0.44%；鲜果价格上涨4.1%，影响CPI上涨约0.08%；猪肉价格上涨16.1%，影响CPI上涨约0.21%；水产品价格上涨1.7%，影响CPI上涨约0.03%；蛋类价格下降3.5%，影响CPI下降约0.02%。
图2：中国PPI情况
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数据及图表
图3：中国库存情况
图4：工业企业利润
数据来源：WIND，大地期货研究院
蒋硕朋
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