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调研背景
进入下半年，PX和PTA价格及下游产品价格熊途漫漫，自7月初以来，PTA主力合约的下跌幅度已经超过1000个点，从近期的走势来看，见底时间貌似遥遥无期。聚酯链的下跌原因，除了成本端的弱势和宏观情绪悲观外，还有一个重要因素就是下游需求的弱势，但在旺季来临之时，下游需求真的乏善可陈吗？带着这个疑问，第一天我们调研了江浙地区的某些聚酯、加弹、经编企业，了解了一下关于下游订单以及企业经营，具体情况如下：
01
加弹企业A
1.企业概况
公司经营范围包括：经纬编布、家用纺织品、服装、床上用品、毛毯、玩具制造、加工、销售；纺织原料（不含棉花）销售等，主营面料如水晶超柔、超柔短毛绒、仿超柔、法兰绒、珊瑚绒、羊羔绒、舒棉绒等。该企业主要产品为DTY150D/288F，此型号主要应用在经编机，市场主要覆盖当地，走中低端路线，生产绒类家居服、盖毯为主。
2.原料采购
公司共有加弹机8台，均为国产品牌，采购POY加弹成DTY，原料主要从主流大厂采购，销售区域集中在常熟当地，并无出口项目，主要供应当地经编织造厂。前期涤纶长丝龙头企业执行一口价，该加弹厂观望，随着一口价持续执行，厂商也陆续补货，最近一次集中补货在8月底，然后集中补货后市场并没有如期上涨，目前原料库存持续贬值，厂商拿货的积极性不高，按照下游订单来采货，不做库存。
3.原料定价
对于加弹厂来说，聚酯工厂的话语权较高，主要是龙头企业定价，加弹厂只能趁促销或优惠扩大的时候适量采购。
4.关于后市的看法
下游多以生产绒类家居服、盖毯等冬季用品为主，而目前气温较高，因此市场需求较为低迷，气温下降后，市场需求也会随之回暖，季节性影响比较明显。对后市总体维持谨慎乐观。
02
经编企业B
1.企业简介
公司主要经营化纤丝制造、加工、销售；纺织原料（不含棉花）、针纺织品、服装销售；产业用纺织制成品生产；第一类医疗器械生产；产业用纺织制成品销售。公司总共有经编机23台，主要生产绒类面料，前期有加弹设备，后因需求不佳，将加弹机处理掉了。
2.销售情况
目前经编机开机率6成附近，订单同比大幅缩减，去年7-8月份订单应接不暇，部分订单外包出去，今年整体需求下降，目前生产的坯布中60%用来交付订单，剩余存货是作为库存储存。即使抖音等平台的订单情况也不好，对于后期市场，“金九银十”的预期不高，认为下半年需求可能不会出现回暖的趋势。
3.产品出口
上半年海外订单表现尚可，下半年海外订单情况也偏差，该厂除了供应当地市场外，还出口到欧美及日本，欧美地区的订单交货期在3个月附近，第四个月回款。下游定价，一年会给出三次价格。海外订单同样也面临悔单的情况，生产的白坯布悔单后不用客户承担损失，企业会自行消化，若印染制成成品，则不允许悔单，退单的情况。
4.成本和利润
今年整体利润水平堪忧，前几天企业年盈利400-500万元，今年整体利润几十万，大幅缩水，目前主要就是养工人为主，但是后面5年同样面临工人紧缺的问题，熟练的工人逐渐退休，招工会比较紧张。目前企业生产成本主要是厂房和人工，一位熟练的工人月薪1.2-1.3万。
5.关于后市的看法
目前聚酯扩能较快，供应过剩，下游需求难以承接。
03
涤纶长丝和聚酯切片生产企业C
1.企业简介
公司主要生产涤纶长丝和聚酯切片，具备50万吨聚酯年生产能力，与当地加弹企业建立长期稳固的合作关系。同时，公司产品销售辐射嘉兴、长兴、南通、常熟、盛泽等地，客户资源丰富。
2.原料采购
原料PTA主要采购某大厂的货源，乙二醇主要从贸易商拿货。原料端市场期货、现货均大幅下降且底部难以看到，对聚酯上下游市场预期均偏空。
3.产品销售
今年金九银十的旺季成色远不及预期，是这几年最艰难的一年，主要因为下游没有需求，降价也没有人要。产品定价比较简单，参考主流大厂的价格，一口价为主。主流大厂总体市场份额较高，占比超过60%，话语权比较高，其他小规模生产企业只能被动跟随其定价，龙头企业促销时，该企业并不能做到同步降价，成交价格比龙头大厂高200元/吨附近，客源流失严重。常熟、太仓等江苏地区涤纶长丝采购也多为大厂的货源，当地民企市场份额流失。
产品除了长丝以外，还有聚酯切片，但不是主流产品，除供应当地市场外，也在往河北等地区供货。聚酯切片近年关停比较多，河北那边会有采购，运费大概在160-170元每吨，由下游承担。
4.付款方式
长丝提货10%定金，提货时付尾款。跌价风险较大，下游加弹或者经编报团采购比较多。
5.库存
库存高，资金比较紧张，整体开工维持在高位，但是减产去库存并不容易。因为如果企业减产10%，单吨成本就会增加50元，减少20%，每吨成本增加100元。另外客户不好找，还要考虑就业的问题，不能轻易关停或降负荷。
6.出口
海外市场不好开拓，主要原因在于大企业也在寻求产品出口，竞争激烈，且海外产品价格很低，出口利润是负的。
蒋硕朋
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