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产业链价格
观点小结：
供需双增，维持平衡
下游需求整体仍疲弱，开工继续整体回落，利润虽有反弹但仍较差。下游产成品库存整体低于往年，库存压力不大；
终端对下游产品接收有限，且夏季为终端需求淡季。
01
行情回顾：
供应小减，价格反弹
本周行情回顾：供应小减，EB反弹
8月30日，华东和华南苯乙烯现货分别为9575和9655元/吨，环比分别+180和+170元/吨；
本周供应小幅减量，需求端仍偏弱，但市场对于远期需求仍持看多心态。短期原油成为主要影响因素，影响市场多空情绪，预计价格将以震荡为主。
价差：区域扩大，月差缩小
本周华南华东价差均值为-115.5元/吨，环比上周+47.5元/吨；
8月30日，苯乙烯期货的近月和次近月价差为160元，比上周五-4元/吨；
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
02
成本端：
供减需增，小幅反弹
成本端价格：纯苯继续较低位震荡，对EB无拉动
乙烯： 本周乙烯价格基本稳定，华东出厂价维持7550元/吨，环比上周-150；东北亚CFR价格880美元/吨，环比上周持平；
上游纯苯开工：产量继续下降
本周，石油苯平均产能利用率78.6%，环比上周-2.1%。加氢苯平均产能利用61.06%，环比上周+10%。
本周纯苯产量约40.96万吨，环比上周约-1.09万吨，比上月同期-0.77万吨；
纯苯投产：2024H1去库为主，关注Q3投产情况
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
纯苯主要下游开工：需求环比整体小幅增加
本周纯苯下游需求整体回落：
苯胺：平均产能利用率76.24%，环比+0.84%。
苯酚：国内酚酮企业平均产能利用率在77%附近的水平，环比持平。
己内酰胺：平均产能利用率93.15%，环比+2.38%。
己二酸：平均产能利用率56%，环比-0.8%。
纯苯库存：港口库存下降，维持低位
03
苯乙烯供给：环比继续下降
苯乙烯产量与开工：环比继续小幅下降
本周（823-829），中国苯乙烯工厂整体产量在29.78万吨，较上期降0.17万吨，环比-0.57%。
周内，山东一套装置短停，华东一套装置重启，除此之外，前期停车装置仍有延续影响，导致周内产出小幅减量。
苯乙烯近期装置变化
8月20日报道：华东某32万吨装置因设备问题停车检修，预计停车时长7-10天左右。
苯乙烯投产：2024年新投产压力下降
2023年中国苯乙烯合计投产有效产能308万吨，2024年预计新增投产205万吨，新增投产压力明显下降；
从装置动态来看，Q1装置计划外停车较多，尤其是浙石化装置反复停车，导致行业开工持续走弱。Q2京博石化（中泰化学）60万吨苯乙烯装置5月计划投产；盛虹40万吨装置计划Q3投产 。
进出口：上半年进口大幅下降
7月，中国苯乙烯进口量仅3.45万吨，环比+133.37%，同比-53.9%；出口量2.82万吨，环比-41.41%，同比-14.8%。
04
苯乙烯需求：整体下降
下游开工：需求整体小幅下降
EPS 54.08%，比上周-1.68%；
PS 52.8%，比上周-2.9%； ABS 62.28%，比上周-3.12%；
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
2024年下游投产计划
PS:Q1广西长科、恒力石化和安徽昊源共计30万吨产能投产，后续仍有30万吨新装置投产预期，产能将继续扩大。
EPS:Q1暂无新装置投产，Q2有一套32万吨新装置投产计划，Q3有三套合计72万吨新装置计划投产。
ABS:恒力大连30万吨和泰兴新浦21万吨原计划一季度投产，推迟至二季度。下半年预计有三套装置投产。
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
苯乙烯三大下游装置近期动态
数据来源：隆众石化、大地期货研究院
下游库存：继续回升
截至8月30日：
PS库存：83310吨，比上周-7554吨；
EPS库存：28500吨，比上周+600吨；
ABS库存：184000吨，比上周-2000吨；
下游利润：ABS继续好转
本周，国内EPS价格趋势小幅走强，ABS市场价格先涨后跌，PS市场震荡略强；8月底终端需求暂未恢复，市场无明显建仓行为，整体成交刚需为主。
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
终端需求：整体内需动力不足
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
05
苯乙烯库存：继续小幅下降
苯乙烯库存：继续小幅下降
截至8月29日，中国苯乙烯工厂样本库存量15.28万吨，较上一周期减少0.70万吨，环比减少4.40%，样本企业工厂库存减少，趋势下行。
下周国内暂无新增停车工厂，周内重启装置有增量影响，导致下周产出小幅增量。需求大致维持稳定，但仍需提防下游及终端需求增强。整体看来苯乙烯供需整体小幅偏弱表现为主，预计下周样本企业工厂库存有小幅增加。
06
苯乙烯利润：生产利润继续下降
利润：非一体化利润下滑
下周苯乙烯走强幅度有限，预计下周苯乙烯非一体化装置利润或有继续窄幅修复可能。
纯苯平衡表
苯乙烯平衡表
数据来源：上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
作者：查志强
从业资格证号：F03096242
投资咨询证号：Z0020622
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