2024/09/10 热点评论：到底会影响多少菜粕？温馨提示：本文预计阅读时间6分钟
我国菜粕进口供给：进口的菜粕和进口菜籽折粕合计大多在300-400万吨之间，其中进口菜粕占比超一半。
反倾销调查对菜粕的影响更大：菜油占国内消费的25%，菜粕7%左右，菜粕更为稀缺。菜粕单边波动幅度加剧，豆菜粕价差持续走缩。
贸易讨论：或减少加拿大进口或者不进口；减少国内消费（导致替代增加和价格上涨）；增加其他国家进口（贸易格局变化）。菜油可以通过其他渠道补充：白俄罗斯，俄罗斯，乌克兰，哈萨克，迪拜等。菜粕只能通过澳大利亚、阿联酋或印度来补充。
对加拿大菜粕进口或不受影响：19-21年，中国减少加籽的进口，但菜粕进口量保持增加。本次反倾销调查只针对菜籽，或不影响对加拿大颗粒粕的进口，甚至可以增加菜粕进口，来弥补菜籽的减少。
加拿大菜籽进口下滑但不是不进口：19-22年加拿大菜籽进口下滑（从18年的440万吨下降至240万吨左右），但并不是不进口。下降幅度大约200万吨，折菜籽粕约116万吨，折菜油约85万吨。
- 对加拿大进口量可能：2017-2018年合计（折粕+颗粒粕）约370万左右，19-22年下滑至280-290万吨，下降幅度约有80-90万吨(-22%)。
我国的菜粕有三部分组成：国产菜粕，进口菜粕，进口菜籽压榨生产的菜粕。菜籽可认为只用来压榨生产菜油和菜粕。
我国菜籽压榨产能丰富，菜粕年产量占全球的23%左右，在榨利丰厚的时候，油厂会直接进口菜籽在国内压榨。加拿大是全球最大的菜籽和菜油、菜粕出口国，国内生产的菜系主要为了出口。其中菜籽主要流向中国（2023年占比71%，今年1-8月中国占比约84%）；生产的菜粕有35%出口到中国，其他主要出口到美国。
我国菜粕进口：过去十年，我国蛋白粕消费增加，菜粕进口不断上涨。2014年进口26万吨，2020年增至189万吨，2023年加拿大供应充足，进口菜粕创历史最高记录，高达237万吨。过去五年平均年进口菜粕约200万吨。进口菜籽折粕：2023年进口菜籽大涨至549万吨（折菜粕319万吨），2019-2022年（受孟晚舟事件影响）均值约260万吨（折菜粕约150万吨）。2014-2018平均年进口菜籽452万吨（折260万吨）。
进口依赖：进口的菜粕和菜籽折粕合计大多在300-400万吨之间，其中进口菜粕占比超一半。国产菜粕：官方产量约超900万吨。市场预估比较少。
中国对加拿大菜籽反倾销调查：调查对象是加拿大菜籽，倾销调查期是2023自然年，倾销幅度11.24%。政策不明确包含（1）时间：出结果时间，执行时间等。已经采购的船如何安排（洗船？）？（2）关税：小幅度上调（比如按倾销幅度），还是大幅上调导致不再进口。（3）品种：影响菜籽进口，是否会继续影响加拿大菜粕和菜油进口。
（1）对菜粕的影响更大。菜油占国内消费的25%，菜粕7%左右，菜粕更为稀缺。菜粕单边波动幅度加剧，豆菜粕价差持续走缩。减少加拿大进口或者不进口；减少国内消费（导致替代增加和价格上涨）；增加其他国家进口（贸易格局变化）。菜油可以通过其他渠道补充：白俄罗斯，俄罗斯，乌克兰，哈萨克，迪拜等。菜粕只能通过澳大利亚、阿联酋或印度来补充。数据来源：海关，大地期货研究院
从全球看：菜粕的贸易更为分散，其中加拿大的出口份额占比高达近6成，主要出口到美国和中国。欧盟主要是对英国、挪威和以色列等传统市场的出口，进口来源于俄罗斯、白俄罗斯、英国和乌克兰等。印度不怎么进口菜籽，国产菜粕部分出口，但中国对印度的进口较少。俄罗斯、白俄罗斯、阿联酋（进口菜籽并出口菜油菜粕）等少量出口，三个国家出口占全球的17%左右。![]()
数据来源：USDA，大地期货研究院
（1）对加拿大菜粕进口或不受影响：19-21年，中国减少加拿大菜籽的进口，但是菜粕进口量保持增加。14-15两年基本不进口加菜粕，16年增加至50万吨，18年增加至128万吨，19-21年至150万吨左右。本次反倾销调查只针对菜籽，或不影响对加拿大颗粒粕的进口，甚至可以增加菜粕进口，来弥补菜籽的减少。（2）加拿大菜籽进口下滑但不是不进口：19-22年加拿大菜籽进口下滑（从18年的440万吨下降至240万吨左右），但并不是不进口。下降幅度大约200万吨，折菜籽粕约116万吨，折菜油约85万吨。
（3）进口量影响：2023年的加菜籽和菜粕进口量巨大，一是加拿大供应宽松，二是大豆供应紧张利好了菜粕的进口替代。2023年合计进口加拿大菜粕465万吨（折粕+颗粒粕），今年1-7月累计272万吨，处于高峰期。2017-2018年合计约370万左右，19-22年下滑至280-290万吨，下降幅度约有80-90万吨（-22%）。（4）100万吨菜粕的影响幅度：排除2023年的高进口，我国菜粕进口需求参考360万吨（菜籽折粕+菜粕），影响幅度大约28%。（5）缺口可以通过豆粕、葵粕、花生粕等替代，减少添加（今年水产去化或有20%），增加其他国家进口来弥补。2023年至今，我国菜籽和菜粕的进口旺盛，目前国内供应仍然充足。后期到港若下滑，或加速去库。
刘慧华
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