YY | 9月财政数据点评：支出显韧性，发力稳增长
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2024-10-30 07:17
广东
10月25日，财政部发布2024年9月财政收支情况。1-9月，全国一般公共预算收入163,059亿元，同比下降2.2%。全国税收收入131,715亿元，同比下降5.3%；非税收入31,344亿元，同比增长13.5%。全国一般公共预算支出201,779亿元，同比增长2.0%。全国政府性基金预算收入30,861亿元，同比下降20.2%；全国政府性基金预算支出60,448亿元，同比下降8.9%。9月广义财政收支均边际改善。税收收入持续受价格因素制约，通过盘活闲置资产等形式带动非税收入高增；一般支出聚焦基层“三保”与重点领域保障；卖地收入降幅收窄，但难止负增态势；增发国债与专项债资金加快使用，剩余财力仍“大有可为”，逆周期调控效果有望逐步显现。1-9月，全国一般公共预算收入163,059亿元，同比下降2.2%。单月口径来看，9月财政收入新增15,283亿元，同比增长2.45%，自然口径下今年以来首次转正、还原口径下结束连续3个月的负增长。参考前三季度一般财政收入增速，预计全年第一本账收入缺口将达1.2万亿元，但通过使用预算稳定调节基金（中央层面剩余4,000亿元）、调入第二本账和第三本账、使用结余资金（去年结转5,000亿元），全年实现收支平衡的难度较低。分中央和地方来看，9月中央财政收入新增6,349亿元，同比增长2.42%；地方本级财政收入新增8,934亿元，同比增长2.48%。分税收和非税收入来看，9月税收收入新增10,656亿元，同比-5.03%，降幅与8月基本持平，价格因素仍持续构成拖累；非税收入新增4,627亿元，同比+25.16%，增幅创年内新高。10.12财政发布会强调“鼓励有条件的地方盘活闲置资产，加强国有资本收益管理”，今年前三季度地方通过处置闲置资产等方式，带动国有资源(资产)有偿使用收入、国有资本经营收入增长，拉动非税收入增长10.8个百分点。从四大主要税种来看，9月国内增值税 / 企业所得税 / 国内消费税 / 个人所得税分别新增4,537 / 878 / 1,359 / 1,073亿元，同比 -12.16% / +25.43% / -16.32% / -1.83%。企业所得税延续较高增速，8-9月是企业所得税的纳税小月，增速弹性较大尚且合理；同时与工企利润走势存在暂时性背离（8-9月工企利润当月增速大幅转负），由于企业所得税在季初月集中缴纳， 10月份企业所得税增速大概率将明显放缓。此外，国内增值税和国内消费税当月降幅均明显走阔，受去年同期高基数、价格不振等因素影响较大。从地产相关税种来看，9月五类税种合计新增1,134亿元，同比-0.53%，降幅明显缩窄，与地产边际回暖有关。其中，契税 / 土地增值税 / 房产税 / 城镇土地使用税 / 耕地占用税分别新增393 / 368 / 151 / 107 / 115亿元，同比 -12% / +3% / +16% / +2% / +15%。9月成交土地溢价率为4.77%、商品房销售额同比下降16.09%、国有土地出让收入下降-18.79%，读数均较8月有所改善。值得一提的是，9月土地增值税当月增速转正，结束持续六个月的负增长，或与去年同期相对低基数、存量土地盘活、地产成交边际改善等因素有关；此外，10.12财政部发布会提及“正在抓紧研究明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策”，未来非普宅出售有望执行与普宅同等税收政策，有利于减轻房屋出让的交易成本与征管难度。从外贸相关税种来看，9月出口退税力度有所减弱，当月新增1,202亿元，同比增加352亿元；进口环节增值税、消费税和关税合计新增1,862亿元，较去年同期下降-5.05%，与外贸数据指向相一致。从其他税种来看，9月车辆购置税同比下降-18.45%，降幅有所改善，与中汽协公布的汽车销量数据相符，9月汽车销量当月同比-1.73%（上月-5.00%）、新能源汽车销量当月同比+42.34%（上月+29.98%）；受益于9月末权益市场行情反转、成交量创新高，证券交易印花税当月降幅显著收窄，录得-32.18%（上月-59.04%）。从财政支出端来看，1-9月全国一般公共预算支出201,779亿元，同比增长2.0%。单月口径来看，9月公共财政支出新增27,881亿元，同比+5.15%（8月-6.70%），支出节奏明显加快。其中，中央本级和地方财政支出分别为4,302亿元、23,579亿元，同比+4.42%、+5.29%。财政资金聚焦基层“三保”与重点领域保障，例如民生类支出中的教育(+4.77%)、社保和就业(+12.39%)、卫生健康(+6.95%)和基建类支出中的农林水(+12.53%)、城乡社区事务(+3.77%)。地方严控一般性支出，将中央财政转移支付资金更多用于兜牢地方“三保”底线；同时，去年增发国债资金已于6月底下发到位、今年国债发行进度靠前，对于一般财政支出均构成持续性支撑。
2 第二本账：收入约束仍存，“特殊”新增专项债供给增加1-9月全国政府性基金预算收入30,861亿元，同比-20.2%（上月-21.1%）。单月口径来看，9月地方本级政府性基金收入3,705亿元，同比-15.57%；其中，国有土地使用权出让收入3,069亿元，同比-18.79%，降幅显著缩窄。当前“房地产市场止跌回稳”仍是慢变量，土地市场延续“控增化存”，地方卖地收入负增趋势较难改变，短期内成交回暖尚不构成地产的底部信号。从支出端来看， 9月全国政府性基金支出12,277亿元，同比大幅增长34.17%。其中，中央本级和地方政府性基金支出分别为402亿元、11,875亿元，分别同比增长1.01%、35.68%。8-9月地方专项债发行提速、资金加快下拨，带动地方政府性基金支出节奏显著加快。10.12财政部发布会还表示，四季度专项债待发额度加上已发未用的资金仍有2.3万亿元；不考虑年内下发的4,000亿元地方债务结存限额，全年计划新增地方专项债3.9万亿元，因而剩余专项债资金仍“大有可为”，将继续发挥对基建投资、企业信贷等方面的拉动作用。
10月“特殊”新增专项债发行进入尾声，截至10月18日仅发行220亿元；特殊再融资债放量发行，截至10月28日已发行2,228亿元，或意味着新一轮特殊再融资债额度已下达，大概率占用新下发的4,000亿元地方债务结存限额。中央明确将一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，有助于地方债务压力、腾出更多财力空间发展经济。具体安排仍需关注下一次的全国人大常委会（11月4日-8日），议题大概率涉及地方化债、银行注资等预算调整草案的审议（详见《财政部发布会解读：严守风险底线，加快地方化债》）。合并“两本账”来看，9月广义财政收入新增19,323亿元，同比 -1.54%（8月-12.34%）；广义财政支出40,158亿元，同比 +12.60%（8月-8.81%），财政收支两端均明显改善。从预算口径的收支进度来看，1-9月广义财政收支累计进度分别达66%、65%，略低于历史同期水平；前三季度广义财政收支缺口为68,307亿元，较去年同期增加9,438亿元。
