【一周回顾】10万亿大规模化债将如何影响市场？（11.4-11.8）

财富 2024-11-11 12:04 上海

1.10万亿大规模化债将如何影响市场？

11月8日，全国人大常委会办公厅举行新闻发布会，其中全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。这被认为，A股投资者们期待的“财政增量政策”迎来落地阶段的第一步。

财政部部长蓝佛安介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。

中信证券首席经济学家明明表示，财政支持化债可以通过补充地方财力、增加居民和企业收入的方式，发挥财政乘数效应，带动投资和消费能力的提升，促进经济回升向好。一方面，通过增加地方债务限额、允许专项债用于化债等方式，将大大减轻地方债务压力，将原本被化债占用的资源腾出来，增强对民生、“三保”等领域的保障，改善居民收入预期。另一方面，加大化债力度有助于清理地方拖欠企业账款，提升企业经营信心和活力，提升企业收入和盈利能力。居民和企业收入预期得到改善，将有效提振消费和投资需求，进而形成正反馈，发挥财政的乘数效应。

2.公募FOF三季度管理规模稳步回升

数据显示，全市场FOF基金共计达501只（不同份额合并计算，下同），其中普通FOF基金231只，养老目标FOF基金270只，FOF基金数量与上季度持平。受益于权益市场回暖等综合因素，截至三季度末，FOF基金管理规模1456.82亿元，较上季度增加69.82亿元，环比增长5.03%。其中，普通FOF基金规模816.19亿元，养老目标FOF基金规模640.62亿元。

从基金管理人情况来看，目前FOF基金规模排名前十的管理人所占市场份额为64.10%，市场集中度较上季度略有下降。截至三季度末，全市场共有71家基金管理人布局了普通FOF基金，较上季度减少一家；63家基金管理人布局了养老目标FOF基金，与上一季度持平。其中，普通FOF基金管理规模和养老目标FOF基金管理规模较上季度增幅最大的基金管理人分别为东证资管和中欧基金；民生加银旗下普通FOF基金和养老目标FOF基金管理规模较上季度均环比下降，分别为-5.92%、-4.93%。

业绩表现方面，股票FOF基金三季度整体表现较好，涨幅为15.28%，较上季度的-3.53%回升18.81个百分点；混合FOF基金报告期整体平均收益为5.52%，较上季度的-0.52%回升6.04个百分点。相较之下，债券FOF基金季度整体收益靠后，涨幅仅0.84%，较上季度的0.82%增加0.02个百分点。

3.知名公募基金，迎新任总经理

11月8日，浙商基金公告称，刘岩自11月6日起担任该公司总经理，原总经理王波因个人原因同日离任。资料显示，浙商基金拥有14年的发展历史，是浙江省首家公募基金公司，也是业内最早一批开始探索AI智能投资的公募基金公司。业内人士认为，如今总经理人选的落定，或为处在AI战略转型期的浙商基金带来全新的前景。

公告显示，刘岩历任埃森哲（中国）有限公司资源行业事业部咨询顾问、浙商金汇信托股份有限公司信托业务部门信托经理、万向信托股份公司信托业务二部总经理、万向融资租赁有限公司总裁。

4.对后市信心足，公私募频频出手自购

近期，公私募基金公司加快了以固有资金入市的步伐，彰显出对A股后市的投资信心。数据显示，今年以来，公募基金对权益类基金的净申购金额为22.84亿元，私募基金自购股票策略基金的金额约为7亿元，总计近30亿元。

最近，中证A500指数产品无疑是公募基金的自购重头戏，国泰基金、博时基金、华泰柏瑞基金等公告，于近日投入2000万元及以上的金额，购买旗下相关产品。

私募基金的自购频率也在加快。11月6日，思睿集团发布公告表示，基于对中国资本市场长期稳定发展和公司资产管理能力的信心，以及与投资者共享收益、共担风险的原则，旗下私募管理人海南思瑞基金管理有限公司及员工已于近期申购自有产品，金额不低于5000万元。

友山基金近日公告表示，基于对中国经济发展前景的长期看好，秉持客户利益至上原则，友山私募基金管理有限公司投资决策委员会及公司员工于近日产品开放日进行跟投，申购公司旗下股票策略产品共计1000万元。

不完全统计数据显示，截至11月6日，今年以来有14家私募证券管理人合计自购旗下产品7.03亿元，且主要瞄准股票策略基金。

5.一个月涨幅翻倍，北证50指数基金霸榜

时隔近一年，北交所单边上涨行情再现。今年9月下旬以来的一个多月时间里，北证50指数累计涨幅已超过100%，带动一批基金大涨，其中有3只基金的收益率超过100%，另有多只基金的收益率超过80%，这也极大地影响了年内基金收益率排行。

整体来看，今年1—10月份，北交所个股和半导体芯片等资产涨幅较大，跟踪相关指数的指数基金涨幅最为可观。中欧北证50成份指数A、华安北证50成份指数A等年内累计收益率超过七成，多只芯片相关指数基金年内累计收益率超过40%。

北证50指数的大涨，也带动了一批投向北交所的基金大涨，尤其是跟踪北证50指数的指数基金，近一个月的涨幅最高超过100%。据统计，9月26日至10月31日，共有3只指数基金收益率超过100%，分别是中欧北证50成份指数A、博时北证50成份指数A和广发北证50成份A，收益率分别为 123.93%、108.87%和106.36%，这也带动了这些基金的年内收益率由负转正。今年1—10月，3只基金的年内收益率分别为79.28%、26.80%和27.10%。此外，还有15只基金近一个多月以来的收益率超过80%。这些基金均重仓北交所个股。

6.私募也卷中证A500指数，多家百亿量化摩拳擦掌

11月7日，首只私募中证A500指增产品实盘交易，管理人为百亿私募茂源量化，成为业内最早上线A500相关策略的私募管理人。

磐松资产也是行业较早明确布局中证A500指增的私募，中基协数据显示，在10月18日，以中证A500为业绩基准的磐松核心资产指数增强1号完成备案，并于当月底开始募集。此外，包括黑翼资产、蒙玺投资、平方和等私募也透露将布局该指数相关产品。

从已经实盘交易的茂源A500指增、已备案在募集的磐松中证A500指数增强进取1号来看，费率结构调整是产品设计的重要特点。

茂源量化表示，茂源A500指增产品拟设前端固定费用0.8%、超额部分按20%计提业绩报酬。这一管理费率显著低于私募指增产品当前1.5%的水平。

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