童兰女士是兴证全球旗下的基金经理。童兰在投资中很少依赖过于乐观的假设来获取收益。当她研究一只股票时，更注重其基本面是否与未来的经营波动相匹配。她强调均衡配置和“弱者”思维。对于那些在溢价市场中已经被充分定价的优秀公司，未来几年增长空间有限，这类公司通常不会成为她的投资目标。在行业选择上，她倾向于周期、制造和消费行业。具体到组合构建时，她更偏好高端制造、传统制造以及消费行业。在行业表现不佳时，她也会果断减少配置。

童兰管理的代表基金是兴证全球欣越混合A(017826)。截止到2024年09月30日，兴证全球欣越混合A(017826)的近一年最大回撤9.46%，近一年年化收益14.10%，近一年年化夏普0.8952，近一年年化波动13.37%，表现均十分优秀。

分年度来看，在近两年中，兴证全球欣越混合A(017826)相较于沪深300均取得了的一定程度的超额收益。在2023年中，自基金3月成立以来，此基金全年未能取得正累计收益，全年的累计收益为-7.18%，全年盈利占比55.56%。从超额角度来看，2023年5月此基金表现最好，相较于基准取得了4.83%的超额收益，同年7月此基金表现欠佳，与基准相差4.45%。在2024年中，截止9月末，此基金取得了18%的累计收益，全年盈利占比40.00%，回撤控制较23年表现更好。从超额角度来看，此基金在2024年1月表现最好，相较于基准取得了5.06%的超额收益，同年9月的月末大涨行情中，此基金未能跑赢基准，超额收益相差11.35%。

从行业配置占比来看，兴证全球欣越混合A(017826)配置较多的行业分别为汽车行业、公用事业行业以及美容护理行业，汽车行业配置占比18.87%，同类平均为5.42%，公用事业行业配置占比7.42%，同类平均为5.25%，美容护理行业配置占比6.23%，同类平均为1.78%。行业集中度中等，会受到行业表现影响。从汽车行业的高配置比可以看出童兰对制造业的青睐。

童兰目前管理的基金数量较少，代表基金兴证全球欣越混合A(017826)的成立年限也不长。但是她的却能在众多基金经理中名列前茅，她的各项指标表现均十分优秀，其任职年化收益为5.27%，任职年化波动率为12.73%，任职年化夏普比为0.18，任职最大回撤为12.93%，这些指标均能超过90%以上的基金经理。这说明她的 “弱者”思维，强调均衡配置和估值保护是十分有效的。未来童兰的表现如何，让我们拭目以待。

兴证全球成立于2003年9月30日，总部位于上海。成立以来，公司以“基金持有人利益最大化”为首要经营原则，遵循诚信、规范、稳健的经营方针，致力于为基金持有人提供一流的投资理财服务。截至 2024 年 6 月 30 日，公司旗下已管理兴全可转债混合型证券投资基金等共 68 只基金，包括股票型、混合型、债券型、货币型、指数型、FOF 等类型。

截止2024年6月30日，兴证全球基金管理有限公司的最新管理规模为6010.47亿元，规模排名17/229。其中债券净值2898.85亿元，占比48.23%，股票净值1132.37亿元，占比18.84%，现金净值1154.61亿元，占比19.21%。

图：2022年以来兴全基金历史管理规模变化（不含新发基金）

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图：2022年以来兴全基金资产配置变化

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图：基金经理人业绩走势

表：童兰整体在管基金规模公司内排名

数据来源：云通数科数据库   截止日期：2024-6-30

表：童兰-近1年经理收益风险比

表：童兰管理兴证全球欣越混合A期间业绩及回撤走势

童兰的核心理念是不固守于某一时刻的判断，而是要持续跟踪市场变化，并及时做出调整。这样的好处是为投资组合中的“不确定性”留出更大的灵活空间。

投资风格：童兰在投资中很少依赖过于乐观的假设来获取收益。当她研究一只股票时，更注重其基本面是否与未来的经营波动相匹配。她强调均衡配置和“弱者”思维。对于那些在溢价市场中已经被充分定价的优秀公司，未来几年增长空间有限，这类公司通常不会成为她的投资目标。“尽管我也参与龙头的机会，但是随着龙头进入定价充分状态，仓位上会进行下调甚至了结；在对目标资产回报率和确定性的标准下，前述这个标的反而更可能会重仓持有。”

在投资决策中，童兰会综合考虑多个因素进行定价和估值，确保在预期持有周期内能实现理想的回报率。她关注的指标包括资产回报率（ROA）、经营性现金流、资产结构等，同时也密切跟踪公司的动态经营状态，涵盖行业的共性特点和公司自身的独特性。正是这种全面而严谨的分析，使她在基金的回撤控制和波动管理方面表现优异。

赛道关注：在组合配置上，童兰并不是典型的“赛道型”投资者，甚至可以说她的风格带有一些“反赛道”的特点。在行业选择上，她倾向于周期、制造和消费行业。具体到组合构建时，她更偏好高端制造、传统制造以及消费行业。尽管消费是她的研究强项，但她依然会根据宏观环境和估值水平的变化，动态调整组合的配置比例。在行业表现不佳时，她也会果断减少配置。

在今年上半年的公开采访中，童兰对消费市场保持谨慎乐观的态度。她认为中国的消费市场已经大致完成了从量到质的过渡阶段，优质企业的盈利稳定性和持续性有望进一步增强，随着行业的成熟，这将为投资者带来更多的机会。

在制造领域，童兰重点关注的是企业的成本转移能力。她会深入分析企业面临的成本压力，并倾向于选择那些在行业中具备较强需求和较高产业链话语权的公司。这些公司往往能够更好地应对成本波动，从而在竞争中占据有利位置。

童兰的代表基金是兴证全球欣越混合A(017826)。兴证全球欣越混合A(017826)成立于2023年3月17日，近一年表现十分优秀，展现出极强的收益能力、风控能力、风险调整能力、相对收益、业绩稳定性和业绩持续性。

截至2024年6月30日，兴证全球欣越混合A(017826)净资产规模6.4亿元，基金持有人份额6.35亿份。兴证全球欣越混合A(017826)的基金机构持有2.81495亿份，占总份额的44.33%，个人投资者持有3.53505亿份，占总份额的55.67%。从申赎情况来看，兴证全球欣慰混合A期间净申购0亿份，其中申购1.16万亿份，赎回1.16万亿份。

表：童兰在管期间兴证全球欣越混合A历史规模变化

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表：童兰在管期间兴证全球欣越混合A申赎情况

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1）在管基金业绩：

自童兰2023年3月担任兴证全球欣越混合A(017826)的基金经理以来，此基金取得了近10%的累计收益，相较于沪深取得了近25%的超额收益。在任职期间内，童兰的各项指标表现均十分优秀，其任职年化收益为5.27%，排名97/3743；其任职年化波动率为12.73%，排名215/3743，其任职年化夏普比为0.18，排名86/3743；其任职最大回撤为12.93%，排名47/3743。

截止到2024年09月30日，兴证全球欣越混合A(017826)的近一年最大回撤9.46%，表现优秀；近一年年化收益14.10%，表现优秀；近一年年化夏普0.8952，表现优秀；近一年年化波动13.37%，表现优秀。

在兴证全球欣越混合A(017826)的一年多成立时间内，表现十分稳健，回撤幅度较小。相较于沪深300，此基金能够保持较大的超额收益，并且回撤远小于基准，成立的两年内均能跑赢基准。

表：童兰在管基金年度历史业绩近一年表现

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中期综合评价中，兴证全球欣越混合A(017826)综合排名43/4069， 高于98.94%同类基金。其中收益能力(86/4069)、风控能力(54/4069)、风险调整收益(56/4069)、相对收益(225/4069)、业绩稳定性(255/4069)、业绩持续性(460/4069)表现优异，展现出极强的收益能力和风控能力和风险调整收益和相对收益和业绩稳定性和业绩持续性。

表：兴证全球欣越混合A近一年同类基金业绩对比

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下图展示了兴证全球欣越混合A(017826)的近一年累计收益的排名，总体来看，此基金的表现十分不错，自成立以来的近一年累计收益从未跌破前15%，在2024年5月排名达到相对低谷的13.44%后，排名一路上升，截止2024年9月30日，此基金的排名已达到同类的基金2.11%，表现优异。

表：兴证全球欣越混合A历年超额收益及绝对收益

来源：云通公募基金数据库

接下来我们从分年度查看兴证全球欣越混合A(017826)的收益表现，在近两年中，此基金相较于沪深300均取得了的一定程度的超额收益。在2023年中，自基金3月成立以来，此基金全年未能取得正累计收益，全年的累计收益为-7.18%，全年盈利占比55.56%。从超额角度来看，2023年5月此基金表现最好，相较于基准取得了4.83%的超额收益，同年7月此基金表现欠佳，与基准相差4.45%。在2024年中，截止9月末，此基金取得了18%的累计收益，全年盈利占比40.00%，回撤控制较23年表现更好。从超额角度来看，此基金在2024年1月表现最好，相较于基准取得了5.06%的超额收益，同年9月的月末大涨行情中，此基金未能跑赢基准，超额收益相差11.35%。

表：兴证全球欣越混合A历年超额收益及绝对收益

来源：云通公募基金数据库

从基金的持仓来看，自童兰管理兴证全球欣越混合A(017826)以来，截止到2024年6月30日，此基金的行业偏好较显著，期间持续超配汽车行业，这与童兰看好制造业的特征相符。

从行业配置占比来看，兴证全球欣越混合A(017826)配置较多的行业分别为汽车行业、公用事业行业以及美容护理行业，汽车行业配置占比18.87%，同类平均为5.42%，公用事业行业配置占比7.42%，同类平均为5.25%，美容护理行业配置占比6.23%，同类平均为1.78%。

从行业集中度来看，自兴证全球欣越混合A(017826)成立以来，前10大行业资产占比平均比例为55.88%， 行业集中度中等，会受到行业表现影响。从持股集中度来看，自成立以来，此基金的前10大重仓股资产占比平均比例为44.28%， 投资集中度中等，会受到重仓股表现影响。本基金持有的重仓股盈利能力表现差、偿债能力表现优秀、 成长能力表现差、 营运能力表现优秀、 收益质量表现差。

图：童兰在管期间兴证全球欣越混合A行业配置

图：童兰在管期间兴证全球欣越混合A行业集中度变化