12月16日，全球心血管巨头百多力宣布，拟将血管介入这一核心业务以5亿欧元到10亿欧元（约38~76亿人民币）的价格，出售给医械百强企业Teleflex（泰利福）。百多力抛售核心业务，旨在减轻约6亿欧元的债务分担，以及重磅加码心律管理核心业务。
被抛售业务每年营收超30亿
百多力以起搏器起家，已形成心脏节律管理、电生理、血管介入和神经调节四大业务线。其中，血管介入业务自1995年新增，提供冠状动脉药物支架、球囊、药物涂层球囊和可吸收支架等前沿产品。
虽然布局较晚，但凭借在心血管领域的技术积累，百多力很快在这一赛道完成了弯道超车。如今，百多力在心动过缓、心动过速、心脏再同步、外部设备、冠脉血管导入、外周血管导入等方面都有优秀产品。
百多力血管介入部分创新产品
2023年，百多力整体收入超过15亿欧元（约117.7亿元）。据德国商业日报Handelsblatt数据，百多力心血管业务每年营收约30.7亿元，最高利润约6.14亿元。那么，百多力为何抛售盈利的血管介入业务？
持续性海外扩张带来财务危机，百多力“割肉还债”。
1970年，成立3年便开始“出海事业”的百多力，时至今日已成为全球心血管医疗设备和临床解决方案的领军者，产品业务遍及世界100多个国家和地区。
观察百多力的出海路径，会发现其由三个阶段组成：以东德为“出海”第一站，逐渐覆盖欧洲市场；进入80年代后，美洲市场扩张拉开了序幕；90年代，开始了亚太地区的发展征程，并迅速声名鹊起。
为了进一步扩大全球市场份额，百多力斥资相继在德国、瑞士、美国和新加坡设立生产研发基地。比如2023年底，百多力在新加坡的亚太制造和研究中心开业，占地面积达2万平方米，作为亚太地区的中心枢纽，数百名员工在此进行制造、质量、研发、销售和市场工作。
同时，百多力也在持续加大数字医疗的投资。2024年，百多力与海外银行财团达成一项价值65亿元的融资方案，贷款期限至2026年。持续性扩张支出和外部债务的叠加，百多力财务情况不容乐观。
聚焦主导业务，扩大心脏节律技术和市场领导力。
百多力已经成为全球起搏器市场的领导者之一，根据其近些年的产品迭代动态来看，百多力正在重磅加码心律管理业务。
2023年5月，百多力Amvia起搏器系列获CE认证。该产品使用在心脏左束支特定区域进行起搏的方法，相比标准右室起搏，更符合生理学且临床反应效果更好。此前，百多力已经推出包含Amvia起搏器系列组件的传导系统起搏 (CSP) 解决方案。
2024年2月，百多力宣布百多力宣布已成功植入10万台配备DX技术的单腔植入式心脏复律除颤器（ICD）。自2009年推出这一技术后，全球各大洲80多个国家的临床医生都在使用DX ICD。
2024年4月，百多力最新的可插入心脏监测器ICM-Biomonitor IV 获得CE 认证，并且成为欧洲首个获批的植入物。这一设备的独特之处在于，能够辨别室性早搏和心房收缩，这在市场上的ICM中尚属首次。
在9月，百多力又宣布Selectra 3D 鞘管系统结合Solia S起搏导线，获得FDA批准，用于左束支区域起搏（LBBAP）。这两个产品也是唯一获得FDA批准的用于LBBAP的钢丝支撑导线和专用递送鞘管系统。
从研发投入来看，百多力正在把精力聚焦在最为核心的心律管理业务上。
工程巨头转型成为全球心血管十强
再来谈谈此次拟交易的另一方泰利福。据2023年最新百强械企排行，泰利福位列第40；而在全球医疗器械第二大赛道“心血管”赛道械企中，泰利福位列第八。
于1943年成立的泰利福原本是生产电缆和配套齿轮的工程企业，在1981年后开始以密集收购同行的方式快速进入医疗行业。目前，泰利福业务已覆盖了血管通路、介入治疗、外科手术、麻醉、心脏护理、泌尿、急症医学等领域。
泰利福能在心血管领域占有重要地位的原因是，在2007年以20亿美元将心血管器械企业Arrow纳入麾下。Arrow是血管通路和心脏介入产品领域的领先企业，核心产品Arrow Quickflash导管插入包主要用于外周动脉穿刺和导管插入，是进行血管介入手术和治疗所需的关键设备之一。
通过收购Arrow，泰利福扩大了在血管通路设备领域的产品线和市场影响力。但Arrow多次陷入产品召回风波，也对泰利福业绩造成了影响。在2月的财报电话会议上，泰利福CEO提到公司2024年第一季度血管业务下降的一个主要因素，便是自2023年5月开始的产品召回事件。
同品牌产品多次召回，泰利福不得不进行策略升级，来缓解召回危机带来的压力。泰利福双管齐下，进行内部创新的同时，延续并购策略。
内部创新端，泰利福通过加强和临床医生、医院和客户端的合作联系，进一步探索临床需求，并表示将营收的5.6%投入到产品技术研发中；同时，泰利福还对核心产研基地扩围，用于扩大支架输送导管轴、电生理和诊断导管、神经血管设备、心脏消融设备等精密挤出和接入设备的生产。
外部并购方面，除了此次拟收购百多力的血管介入部门，泰利福还收购了医用管材和线材组件供应商HPC Medical Products，来完成被频繁召回的导管材料的升级。HPC是著名的低摩擦 PD-Slick内衬管、混合管、微直径导线和管以及导体嵌入管供应商。
跨国巨头和国产力量扳手腕
巨头的一举一动，总会对行业造成不小的波动。跨国企业百多力也在持续布局中国的心律管理市场。
根据医械数据云数据，2023年年度起搏器品牌中标数据，百多力排名第三，仅次于美敦力、先健心康，中标总金额占比为13.6%。此外，从公开信息来看，百多力中国的起搏产品事业部也在持续发布招聘消息，重点吸纳产品市场销售相关人员。
但百多力也面临着一批国产力量的考验。中国心律管理市场有微创心律、先健科技、乐普医疗、无双医疗、维伟思等国产企业布局。《中国心脏植入装置临床应用及发展蓝皮书2023》数据所示，2023年，国产起搏器共植入15239例（占比11%），较去年增长28%。
在10月，微创医疗子公司研发的PLATINIUM系列植入式心律转复除颤器（ICD）获NMPA批准；同时，苏州无双医疗ICD产品也完成了75例临床试验，第二代产品正处于研发阶段。
随着集采政策的实施，中国企业以价换市场份额，以及国内企业在技术、产品方面的不断突破，中国心律管理企业将迎来了加速发展的机遇。
*封面来源：123rf
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