避险需求及避险产品
大家好，欢迎来到金融为民小课堂。今天我们来介绍服装制造业的避险需求及配套产品方案：
服装制造业的汇率避险需求
针对服装制造业劳动密集、出口依赖度高以及产品附加值低的行业特点，企业主要有出口贸易收入、进口贸易支出、外币流动性管理等汇率避险需求。由于行业内多为出口收汇企业，下文拟主要介绍出口收汇及外币流动性管理两方面汇率避险产品，以引导企业把汇率波动纳入日常财务决策、聚焦主业，尽可能降低汇率波动对主营业务以及企业财务的负面影响，进一步向企业宣贯汇率风险中性理念。
出口贸易收入方面，产品销售出口地主要有欧美、东盟、日本等地，主要收入币种为美元、欧元、日元等，账期多为三个月至一年，大部分需要结汇成人民币投入经营使用。外币流动性管理方面，随着全球化布局加深，需要在不同收支币种之间头寸调剂摆布，管理资金流动性。
配套汇率避险产品
针对企业出口贸易收入汇率避险需求，主要介绍远期结汇、卖出看涨期权两项产品：
一是【远期结汇】，主要用于锁定未来某时点或某时间段的结汇汇率
例如企业与我行约定3个月后以7.1280卖出100万美元，3个月后的到期日，无论当日人民币市场价格如何，企业都以7.1280结汇100万美元。
远期是最简单、最有效的外汇风险管理工具。同时，企业可通过宽限期、择期、展期、提前交割等方式精确匹配现金流。此外，我行可提供均价远期产品，可在未来一段时间内以同一价格进行多次结汇，便于财务记账处理。
二是卖出【外币看涨期权】，企业可获得期权费收益
企业持有外币资金或未来有外币资金收入，但基于目前的人民币汇率市场情况，企业暂无结汇意愿，可设定结汇目标汇率，以结汇目标汇率为卖出外币期权的执行汇率，获得期权费收入。
例如，企业叙做卖出美元看涨期权，100万美元，期限6个月，执行汇率7.1000，企业获得期权费620bps，即6.2万元人民币。到期日，若美元兑人民币汇率低于7.1000，无交割；若美元兑人民币汇率高于等于7.1000，企业以7.1000结汇100万美元。
针对企业外币流动性管理需求，主要介绍外汇掉期产品
企业因出口贸易收入而持有美元资金，近端国内生产经营需要使用人民币资金，未来企业将有人民币收入，因此企业的人民币资金缺口是临时的。企业可通过美元兑人民币的掉期解决不同币种资金头寸调剂。
企业叙做6个月期的美元兑人民币掉期交易，现在以7.1900卖出100万美元买入719万人民币，6个月后以7.0606买入100万美元卖出706.06万人民币，企业在解决资金错配的同时，获得掉期收益，掉期年化收益率为3.60%。
掉期工具灵活、快捷地可调节各币种头寸，相比质押融资业务，业务流程简单、占用授信额度小，成本低。
主讲 | 解颖 浦发银行大连分行
文案 | 浦发银行大连分行
策划 | 国家外汇管理局外汇研究中心
国家外汇管理局大连市分局
