宝洁降了！
文摘
2024-10-18 22:35
湖北
今日（10月18日）晚间，宝洁发布了2025财年Q1（2024年7-9月）财报。数据显示，报告期间内宝洁净销售额为217.37亿美元（约合人民币1543.82亿元），同比下滑1%；净利润为39.59亿美元（约281.18亿元），同比下滑12%。以自然年来看，宝洁今年前三季度（2024年1-9月）净销售额为624.64亿美元（约合4436.36亿元），净利润为100.84亿美元（约716.19亿元）。若今年第四季度（10-12月）仍业绩不振，那么宝洁在2024年全年的整体业绩或将降至6000亿以下。对于今年6-9月的业绩表现，宝洁称，2025财年第一季度净销售额为 217.37亿美元（约1543.82亿元），同比下降1%，除开汇率、并购和资产剥离的影响后，销售额有机上涨2%。本季度运营现金流为43亿美元（约305.39亿元），净利润为39.59亿美元（约281.18亿元）。调整后自由现金流生产率为82%，符合预期。
值得一提的是，从宝洁近五财年Q1（6-9月）业绩表现来看，2025财年Q1净销售额是该集团近五年以来的首次下滑。从净利润来看，宝洁除了在2021财年和2024财年实现正增长外，其余三年均为负增长，且2025财年第一季度下滑幅度最大。![]()
宝洁董事会主席、总裁兼首席执行官乔恩·穆勒（Jon Moeller）表示，“2025财年第一季度的有机销售增长、盈利和现金业绩使我们有望在2025财年所有关键财务指标的指导范围内实现目标。”此外，他还表示“我们将继续专注日用产品类别的产品组合，以性能驱动品牌选择、卓越性、生产力、建设性以及灵活、负责任的组织。”青眼号外发现，宝洁所指出的有机销售增长是由涨价和有机销量（排除收购、剥离后）增长所推动的。事实上，不难发现，在过去几年中，涨价似乎成为了宝洁的“保命策略”。财报数据显示，在2023财年和2024财年中，涨价分别给宝洁带来了9%和4%的有机销售额增长。不过，结合上述这份最新的财报情况来看，这一策略好像也有些失灵了。另从今年1-9月的时间维度来看，宝洁的净销售额为624.64亿美元（约合4436.36亿元），净利润为100.84亿美元（约716.19亿元）。财报显示，2023年10-12月，宝洁净销售额为214.41亿美元（约1522.80亿元），若宝洁在今年第四季度（2024年10-12月）不能止跌回涨，那么，宝洁2024年全年的业绩将降至6000亿以下。按业务来看，宝洁分为美容护肤、理容、健康护理、纺织及家庭护理、婴幼儿和女性护理五大部门。从以往业绩表现来看，纺织及家庭护理部门持续稳居销售额贡献榜首，在2025财年Q1中，该部门销售额达77.1亿美元（约547.59亿元）。![]()
从净销售额增速来看，2025财年Q1宝洁的美容、婴幼儿和女性护理业务板块为负增长，理容业务净销售不变。该集团的健康护理业务销售额与去年同期相比增长了2%，为31.47亿美元（约223.51亿元）。其中，口腔护理业务有机销售额因优质产品组合而实现低个位数增长，但部分增长被大中华区的销量下降所冲抵。个人健康护理业务的有机销售额实现了中等个位数的增长。宝洁理容板块则在2025财年Q1实现17.23亿美元（约122.37亿元）的净销售额。宝洁表示，该业务得益于创新驱动推动了销量增长，但部分增长被不利的地域组合所抵消。而婴幼儿和女性护理业务板块主要因销量下降导致同比下滑2%，净销售额为51.02亿美元（约362.36亿元）。而在所有业务中，宝洁旗下的美容护肤板块的业绩同比下滑幅度最大，该部分净销售额为38.92亿美元（约276.42亿元），同比下降了5个百分点。对于美容业务板块的下滑，宝洁称，美发护理业务有机销售额实现了较低的个位数增长，但部分增长被大中华区销量的下降所冲抵。此外，宝洁还在此次财报中再次点名了SK-II。并称，“护肤品有机销售额下降了20%以上，原因是销量下降和超高端品牌SK-II销售额下降造成的不利组合。”不过，尽管，SK-II近年来屡被点名，但从该品牌在今年双十一的表现来看，其在高端护肤品牌中的地位依然难以撼动。根据抖音电商双十一大促高端护肤品牌榜（2024年10月8日-17日），SK-II位列第三名。而这也或预示着，SK-II的业绩有望迎来翻盘。值得关注的是，此次发布的2025财年Q1财报中，宝洁2次提及“大中华区”，且均称，“中国区销量下降影响了业务板块的增长”。
入华36年，宝洁曾在中国市场创造了不少的业绩的高光时刻，但从宝洁近年来的财报来看，在2023财年和2024财年，在大中华区净销售额都出现了明显的下滑，并且也是宝洁全球唯一下滑区域。而这也说明了，从增长引擎到“拖后腿”，宝洁中国似乎需要找到新的动力来拉动引擎重回轨道。可以看到的是，宝洁也在采用多举措改变当下在中国市场的现状。譬如，今年8月，SK-II不仅在中国上线了全新LXP匠心系列，该品牌还于今年9月在海南海棠湾cdf三亚国际免税城开设了全球首家免税旗舰店。此外，同在今年9月，宝洁旗下护发品牌潘婷还官宣了虞书欣为品牌奇迹代言人，进一步拉近与年轻一代消费者之间的距离。值得一提的是，在今年双十一预售中，宝洁旗下潘婷、OLAY、舒肤佳等品牌也分别登上天猫双十一预售首日美妆、快消、个护成交榜TOP20，且潘婷位居天猫预售首日个护成交榜首位。这也从一定程度上说明了，宝洁旗下的品牌在中国市场上仍有着较强的消费者心智。因此，尽管在2025财年Q1的业绩有所下滑，但展望整个2025财年，宝洁依旧保持着乐观的态度。可以看到，在此次财报中，该集团依旧保持了“2025财年全年销售额同比增长2%至4%，有机销售额增长率在3%至5%之间”的业绩预期。![]()
