核心观点
1、字节大力投入AI算力，豆包模型token使用量快速增长
2024年12月18日，字节跳动旗下火山引擎在原动力大会发布豆包视觉理解大模型和3D生成大模型，豆包视觉理解大模型能理解用户输入的文本和图像相关问题，能较大简化应用的开发流程，适用于教育、旅游、电商、金融、医疗、建筑、地理、体育、物流等更多场景。豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时期增长超过33倍。豆包大模型在细分场景的调用量快速提升：信息处理场景，最近3个月豆包大模型调用量增长了39倍，帮助企业更好的分析和处理内外部数据；在客服与销售场景，调用量增长16倍，帮助企业更好服务客户，扩大销售；在硬件终端场景，增长13倍，AI工具增长9倍。
2、小米着手搭建万卡算力集群，发力AI大模型
据界面新闻，小米正在着手搭建GPU万卡集群，大力投入AI大模型。小米大模型团队在成立时已拥有6500张GPU资源，据小米2023周年演讲，小米大模型技术主力突破方向为轻量化、本地部署。11月12日，小米第二代大模型MiLM2 正式亮相，参数规模最小0.3B，最大为30B，云边端结合持续丰富参数矩阵，适用不同场景。第二代大语言模型在 10 大能力维度上，相比于第一代模型平均提升超过 45%，并在端侧部署上支持 3 种推理加速方案。
3、国内互联网厂商大力投入算力，资本开支大幅增长
终端客户对AI智算需求旺盛，互联网厂商加大AIDC、服务器等算力基础设施采购力度。BAT 2024年前三季度总资本开支为867.21亿元，同比增长119.80%，2024Q3总资本开支为362.30亿元，同比增长117.15%，环比增长57.93%。2024年服务器资本开支方面，据Omida数据，全球服务器资本开支约为2290亿美金，其中，字节跳动资本开支约为80亿美金，腾讯约为60亿美金，阿里巴巴约为30亿美金，互联网厂商持续投入算力基础设施建设。
巨头相继发力AI，国产算力产业链或全面受益。
【国产算力芯片】受益标的：寒武纪、海光信息等；
【AIDC供应商】推荐标的：宝信软件、润泽科技；受益标的：光环新网、世纪互联、奥飞数据、万国数据、科华数据等；
【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等；
【柴油发电机】受益标的：科泰电源、潍柴重机、泰豪科技、潍柴动力等；
【变压器】受益标的：金盘科技等；
【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；
【铜连接】受益标的：博创科技、华丰科技、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等；
【交换机及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络等；
【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信；
【光通信】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技等；
【通信模组】受益标的：移远通信、美格智能、华测导航等。
风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等
证券研究报告：《开源证券—行业点评报告—小米搭建万卡集群，巨头相继发力，国产算力崛起—通信团队》
对外发布时间：2024年12月26日
报告发布机构：开源证券股份有限公司
本报告分析师：蒋颖
分析师执业编号：S0790523120003
蒋颖 开源证券通信首席分析师
中国人民大学经济学硕士、理学学士，商务英语双学位。2017-2023年，先后就职于华创证券、招商证券、信达证券，2023年12月加入开源证券研究所，深度覆盖AI算力产业链、新型工业化、工业机器人、卫星互联网、自动驾驶、物联网、5G产业链等。曾获2024年新浪金麒麟“菁英分析师”通信第4名；2022年wind“金牌分析师”通信第4名；2020年wind“金牌分析师”通信第1名；2020年新浪金麒麟“新锐分析师”通信第1名；2020年21世纪“金牌分析师”通信第3名；2019年新浪金麒麟“最佳分析师”通信第5名。
陈光毅 开源证券通信组成员
北京大学物理学博士，凝聚态物理专业。2024年2月加入开源证券研究所，曾就职于信达证券研究开发中心，从事通信行业研究工作，主要覆盖光模块、光器件、光芯片、卫星通信、通信新能源、自动驾驶等领域。
雷星宇 开源证券通信组成员
伦敦国王学院理学硕士，公司金融专业。2024年4月加入开源证券研究所，从事通信行业研究工作，主要覆盖海外算力、液冷、AIDC、服务器、交换机、通信基站等领域。
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