核心观点
1、OpenAI成立新公司Stargate，5000亿美元投资加速AI发展
2025年1月22日，特朗普宣布软银、OpenAI、甲骨文联合成立一家新AI公司Stargate，计划在未来四年投资5000亿美元，并将立即投资1000亿美元，为OpenAI建设新的AI基础设施。Stargate的初始股权投资者包括软银、OpenAI、Oracle和MGX，其中软银负责财务，OpenAI负责运营，Arm、微软、NVIDIA、Oracle和OpenAI是该项目的关键初始技术合作伙伴。目前，建设工作已启动。
2、豆包大模型持续迭代，字节跳动持续加码AI投资
1月22日，字节跳动正式发布豆包全新基础模型Doubao-1.5-pro，在知识、代码、推理、中文等多个测评基准上获得较优成绩，综合得分优于 GPT-4o、Claude 3.5 Sonnet 等业界一流模型，模型效果达到全球领先水平。字节跳动曾于2025年1月20日发布豆包实时语音大模型，豆包模型整体满意度表现更优，豆包实时语音大模型评分为4.36，GPT-4o为3.18。2025年1月13日，字节跳动《火山云太行算力中心二期项目》获批复，二期总投资45亿元，一期总投资28亿元，二期项目规模更大，投资力度更大，印证了国产算力蓬勃发展的产业趋势。
3、Stargate与豆包共振，持续看好通信、AIDC产业链、AI应用等投资机会
Stargate方面，看好光模块、CPO、铜缆AEC、液冷、服务器电源等板块投资机会，豆包方面，看好AIDC产业链（AI芯片、AIDC、AI服务器&交换机、服务器电源、风冷&液冷、柴油发电机&ups、光模块、铜缆、MPO等）及AI应用（模组）等板块投资机会。相关标的包括：
（1）【国产算力芯片】推荐标的：中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息等；
（2）【光通信&CPO】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：太辰光、仕佳光子、华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技等；
（3）【字节等AIDC供应商】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、世纪互联、大位科技、东方国信、云赛智联、奥飞数据、万国数据、科华数据、数据港等；
（4）【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、同飞股份、网宿科技、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；
（5）【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等；
（6）【柴油发电机】受益标的：科泰电源、潍柴重机等；
（7）【变压器】受益标的：金盘科技等；
（8）【铜连接】受益标的：博创科技、瑞可达、华丰科技、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等；
（9）【交换机及芯片】推荐标的：中兴通讯、盛科通信、紫光股份；受益标的：锐捷网络等；
（10）【服务器】推荐标的：中兴通讯、紫光股份；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信；
（11）【通信模组】推荐标的：广和通；受益标的：移远通信、美格智能、华测导航等。
风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等
证券研究报告：《开源证券—行业点评报告—Stargate与豆包共振，看好光通信、AIDC产业链、AI应用等投资机会—通信团队》
对外发布时间：2025年01月22日
报告发布机构：开源证券股份有限公司
本报告分析师：蒋颖
分析师执业编号：S0790523120003
蒋颖 开源证券通信首席分析师
中国人民大学经济学硕士、理学学士，商务英语双学位。2017-2023年，先后就职于华创证券、招商证券、信达证券，2023年12月加入开源证券研究所，深度覆盖AI算力产业链、新型工业化、工业机器人、卫星互联网、自动驾驶、物联网、5G产业链等。曾获2024年新浪金麒麟“菁英分析师”通信第4名；2022年wind“金牌分析师”通信第4名；2020年wind“金牌分析师”通信第1名；2020年新浪金麒麟“新锐分析师”通信第1名；2020年21世纪“金牌分析师”通信第3名；2019年新浪金麒麟“最佳分析师”通信第5名。
陈光毅 开源证券通信组成员
北京大学物理学博士，凝聚态物理专业。2024年2月加入开源证券研究所，曾就职于信达证券研究开发中心，从事通信行业研究工作，主要覆盖光模块、光器件、光芯片、卫星通信、通信新能源、自动驾驶等领域。
雷星宇 开源证券通信组成员
伦敦国王学院理学硕士，公司金融专业。2024年4月加入开源证券研究所，从事通信行业研究工作，主要覆盖海外算力、液冷、AIDC、服务器、交换机、通信基站等领域。
香港中文大学硕士，金融工程专业。2023年7月加入开源证券研究所，2025年1月加入开源通信团队，曾就职于财通证券，首钢基金，主要覆盖AI铜连接、物联网、卫星通信、光通信、自动驾驶等领域。
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