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有个问题，研究了一晚上都没搞明白，求教

文化 2024-08-11 06:35 北京

这几年，总是看到政府数据出来之后，有新闻说“超过预期”“不及预期”，然后就如何如何。

周五晚上拒绝了聚会，周六干完了活，晚上在家里自个随机生成了些洋酒，真就是随机，就是下面这一格，以及没拍到的随便组合。洋酒适合加冰，所以度数降到30度以下，还可以随便组合，无论惊吓还是惊喜，终归是“不确定性”，这很有意思。

于是，喝酒这事就找到了更高大上的借口。

在小镇的想法里，对复杂的人类经济活动进行提前判断，这起码是“半神”才能做到的，以目前的人类经济学理论或者模型，压根就不可能有准确判断，一切判断都是概率，既然判断根本就不准，甚至还不如掷筛子，那凭什么拿所谓的“预期”作为基准？

所以小镇就想搞清楚，这个所谓的“预期”到底是何方神圣，凭什么因为现实跟这个预期不符，就硬说现实出了问题，凭什么不是这个“预期”错了呢？

于是这一晚上就报销了，“卷卷”难得在大晚上躺平了，不用守夜了。

小镇最核心的质疑是，种种对于经济的判断是基于西方经济学，先不说到现在西方经济学都无法解释“中国奇迹”，就说西方经济学越来越精致，看似研究宏观，实质已经越来越微观。

而且一般做出预测的往往是金融投资机构，但是投资什么时候是一个预测的游戏？投资一直是一个概率游戏啊，谁是靠预测搞投资？

就比如美联储今年是否降息、什么时候降息？

这个问题极为宏大，影响因素极多，说得直白点，哪怕说好了要降息，但是如果鲍威尔突然进了ICU人事不清，会按照预定计划降息吗？

美联储是否降息，市场上一直就是以概率进行判断，所谓概率，只要不是100%又或者0%，有什么本质区别？

说白了除了发生历史性的巨大变革，其他波动绝对达不到100%的确定性，所以，绝对不能把对宏观的认知，去直接应用在微观。

美联储是否降息、什么时候降息，这就是一个微观问题；

世界格局的变化、工业或者智能革命、中国崛起等等，这是宏观问题。

任何人如果只拿宏观问题去分析美联储是否降息，无论他说的多么动听，都不专业，更不可能因此做出正确的判断，因为宏观太过复杂，定向的选择某几个宏观因素，必然意味着忽略了更多的宏观因素，这不过是看起来更科学地赌命罢了。

所以，所谓预期到底怎么来的？

金融圈的大佬也在质疑。

美国投资大师、华尔街大佬、橡树资本创始人霍华德·马克斯上个月就发表了一篇备忘录，主题是“愚蠢的确定性”。

这篇备忘录从七月初纽约时报的报道开始，这篇报道引用拜登的一位幕僚的话，说丝毫不怀疑拜登会胜选，结果大家都知道了。

当然，霍华德·马克斯并没有去纠结拜登到底会不会胜选，也没有去嘲讽这种判断。他把注意力集中在，是什么让一个人，而且是有很高层次的人，去100%的相信一件事。

跟小镇开头提到的“预期”是类似的。

随后霍华德·马克斯举了很多预期失败甚至截然相反的案例，就不多说了。

最终大佬认为，很多当时认为100%的事情，实际上很少能够成真，太多人高估了自己对未来的预测能力，而且就算事件真的如预期一样发生了，哪怕100%命中，但是市场的参与者的反应也不是确定的。

举个例子，就拿日股还有美股来说。

小镇年初就判断日本今年大概率要发生金融危机，这场危机会首先爆发在日本股市，起因是日元加息、美元降息，因此建议关注日本、美国货币政策调整。

提前半年预测到这种精度，应该可以了吧，现在看，显然是正确的吧。

美国股市就更别说了，小镇早就说过了，美国炒作AI概念就是为了支持股市，因此小镇判断如果投资美国股市还是有机会的，但是一定要抓住AI龙头股，而且要注意风险，警惕现实表现刺破AI故事泡沫。

但是实践中，往往走错了。或许是过于关注风险，所以干脆敬而远之，于是错过了几个月的暴涨；又或者只看到有机会，忽略了风险，于是正撞上了最近的暴跌。

其实这种所谓的“预期”，压根就不可信。

原因小镇在《全球金融危机已经不远了》《复杂问题简单化，还不如掷骰子赌一把》等文章反复说了，西方经济学越来越精致，把复杂现实简单化，最大的问题就是”理性人“假设，这种简单到失真的模型，仅仅在外部环境保持稳定的情况下，还有参考性，但是外部环境变化大一点，错误百出。

中金的年度预测就是典型。一般年份正确率80%以上，但是一旦外部环境发生大的变化，比如2018、2020、2022、2023年正确率骤降，甚至全错。

所以，小镇对金融或者投资的思想是，不要去做预测，人心难测。

把重点放在概率上，基于不同的概率做出决断，当然难度大的离谱，如果能把概率游戏玩好的，有几个会在机构里打工？

最后，回到“预期”到底来自哪里。

小镇看了几十篇知网跟预期判断有关的文章，绝大多数文章，只提到”预期“，根本没说这个预期来自哪里，少数文章会提到，某某机构的某个人说“不符合我们的预期”，而从百度搜索来看，也没找到最初的预期到底来自哪里。

所谓的机构判断，本质上不就是那几个人定的，凭什么这几个人的判断就准确？有没有人统计过不同机构预期判断的准确率?而大机构预判，有多少是大佬参与？

最终只有一个感觉，那就是跟中国经济、金融有关的“预期”，往往来自于国外媒体，但是国外媒体的报道，大多数也不标明这个预期是谁判断的，就像是中国经济超过预期还是不及预期，主要根据西方媒体报道的主旨来，随便写、随便编。

应该不至于吧？

所以，小镇想请教下大家。

这个“预期”，是不是行业内众所周知，所以压根就不需要专门说？

还是说，哪怕金融行业从业者，也不知道这个预期到底来自哪里？

一个起码大众不知道来源的预期，凭什么就作为行情波动的依据？

研究了一晚上，没啥结果，出去溜达吃饭了。

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