前几天写了《如何理解统计局公布的微观实体经济产能利润等财务指标，了解行业状况》一文，主要是分析今年前八个月的整个社会以及部分行业微观实体经济状况，而且特别提醒每个月月底前统计局都会公布累计到上个月的规模以上工业企业财务成果数据指标，今天统计局如期公布了累计到今年九月的微观实体经济财务数据，真是冰冻三尺非一日之寒，要改变目前态势十分困难。
根据公布的最新数据，到九月末，每百元资产实现的营业收入为77.2元，同比减少2.6元；这意味着总资产周转率由0.8次下降到目前0.77次，造成资产周转率下降的主要原因就是资产投入的速度大于营业收入的增速所致，根据最新公布的数据，到九月底规模以上工业企业资产总计同比增长4.7%，规模以上工业企业实现营业收入同比增长只有2.1%，产能过剩情况不仅没有任何改善还在继续发展中。
由于百元资产实现的营业收入持续性的下滑一方面说明目前微观实体经济不缺流动性，更不需要杠杠，因为现在实体经济最需要的做的就是自我消化产能问题，除了及时报废处置闲置低效率资产以外，减少盲目追加产能是充分利用现有产能来扩大经营。其次开拓市场，积极向市场生产适销对路的商品，而不是堆积库存等待市场所谓消费复苏由消费者来买单。实际上统计局数据看，到九月末的资产负债率为57.7%，同比持平，实际上就是告诉我们，实体经济目前没有加杠杠的意愿。
效率除了由资产周转来表示以外还有就是营业利润率这个指标，比较难堪的是累计到九月末，规模以上工业企业实现营业收入增长只有2.1%，但是其实现利润总额同比下降了3.5%。这就明明白白的告诉我们营业利润率进一步下滑，营业收入利润率为5.27%，同比下降0.31个百分点。其中九月规模以上工业企业利润同比下降27.1%，公告称是因为去年同期高基数影响。
实际上影响企业营业利润率主要要的因素就是成本费用，累计到九月末，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.38元，同比增加0.27元；每百元营业收入中的费用为8.46元，同比增加0.08元。两者合计，成本费用率已经到达93.84元。成本费用率的持续提高，造成微观实体企业经营毛利持续下降，而且目前企业所面临的无力消化的成本费用，早已不是来自上游的生产资料，因为根据最新公布生产资料价格还在持续下降，却是每一个企业苦不堪言的人工以及房地产租金以及不动产折旧。
除了与民生有关的水电煤行业在整个社会经济调整中一枝独秀，以外就是航天航空造船铁路这种基本上都是国家投资推动利润出现超增长，出现罕见的营收比成本跑得快，利润跑得更快，但是这类行业都存在一个显著特点就是资产投资规模巨大所以反而资产实现收入能力较弱。制造业由于大量的更新改造造成原有设备提前报废，意味着更新后设备原值提高，更新后继续提取折旧成本进一步提高，产能利用率下降，最终导致其成为利润率下滑最大的达到10.7%，而且是本性挑起大梁的国有控股企业和股份制企业明显下滑，外商投资企业没有所谓更新改造任务其利润反而提高了1.5%，私营企业当然本来就是小本经营过日子，不会大手大脚，因此其利润也就微降0.9%。
总体来看目前微观实体经济已经被高成本费用锁喉，简单依靠进一步所谓扩大投资刺激需求绝无可能，同样妄图推动房价降导致更多的实体经济企业断臂求生导致进一步下滑，如果是个别企业个别行业出现这种困局，还可以依靠市场机制自我调节转化，如果是全社会经济高成本费用，这就是严重的经济结构出现问题，降本增效已经不是微观实体经济的任务，恰恰是宏观经济政策首先要面对的。
