🔺一个显示上海股票价格的屏幕，其中红色代表股市上涨。中国股市较上周初上涨四分之一
中国政府宣布了数十亿的刺激措施，仅在五个交易日内将中国股票推高了四分之一。
中国股市是否正处于重新发现的阶段？投资者又如何从中受益？
中国股市正经历罕见的反弹。上周二，中国央行宣布降息，并推出一系列支持经济的措施。第二天，又宣布通过财政预算拨款，旨在提振经济增长至5%的目标，尤其是对房地产市场给予了额外支持，以遏制价格下跌
自此以来，沪深300(CSI300)指数上涨了25%。周一是中国本周的最后一个交易日，由于中国的“黄金周”国庆假期，市场将暂时关闭。然而，周三香港市场仍然开放，许多中国公司在该市场上市。恒生指数再度上涨6.2%，而当地房地产股票指数甚至上涨了三分之一。周四，恒生指数略有回调，下跌了1.4%。
股市大幅反弹的主要原因是因为央行出台的一系列刺激经济的政策，主要有：
降低主要利率：例如，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%，降幅为20个基点。
现有抵押贷款合同的利率下降50 个基点。
购买第二套住房的人现在只需立即支付15%的首付，而不是之前的25%。
上海等大城市取消了购房限制。
中央银行正在向地方政府提供更多贷款，用于购买空置房产作为社会住房。
加强六大国有银行的核心资本,放宽对所有银行的资本要求。
允许中小企业续贷至2027年。
央行将向资产管理公司和经纪人提供5000 亿元（640亿欧元）用于购买股票，向公司和大股东提供3000 亿元（390亿欧元）用于回购股票。
由于中国股市多年来表现疲软，经济增长乏力，因此在几乎所有财富管理机构的投资组合中，中国市场的比重都较低，换句话说，中国股市几乎已被抛售一空, 因此，市场情绪的突然逆转，可能导致股价剧烈波动。
根据股市统计数据，数百万中国散户投资者也开始大量买入股票，"错失恐惧症"（FOMO）在其中起到了重要作用。许多人担心错过这一轮上涨潮，纷纷加入进场。
那么，乐观情绪的浪潮是否有道理？注意：大多数策略师对这些措施表示了乐观。美国银行(Bank of America)的中国股票首席分析师Winnie Wu表示：“这个具有远见的刺激计划是朝正确方向迈出的重要一步, 特别是货币政策和财政政策的协调配合，可能与过去那些规模较小、缺乏协调的措施不同。这个整体方案不仅支持了市场流动性，还帮助了股票、银行和房地产。此外，它还为未来几个月甚至几年的新举措提供了愿景。”
Winnie Wu补充道：“要让这次反弹持续下去，我们希望看到这些公告在实际操作中的效果, 我们需要看到地方政府的债务减少，私人信贷需求再次上升。很多行业的产能过剩必须减少，以减轻通缩压力, 我们也要观察这些措施能否稳定房地产价格。我们还希望看到更多的刺激措施，以创造就业机会并提高收入。”
UBS Wealth Management的首席策略师Mark Haefele也表示：“我们对目前的趋势感到乐观，但中国股市的进一步上涨取决于财政刺激的规模、计划的执行情况以及资本市场的走向。我们预计中国股市在第四季度将进一步上涨1%至5%。至于2025年，涨幅可能在5%至10%之间，这取决于美国总统大选后的贸易政策。”
Saxo Bank的首席策略师Peter Garnry警告称，长期来看，低利率帮助有限。他表示：“短期内，战术型交易者和追逐市场动量的投资者可能会将中国股票推得更高。但对长期投资者来说，根本性的问题在于，这些刺激措施是否足以打破经济下行的恶性循环？对此我持怀疑态度。中国正在迅速老龄化，退休年龄为60岁, 2022年，有46.6%的人口依靠政府资金生活，这一比例还会继续上升。随着更多人口依赖被动收入，利率下降将压低储蓄的回报，这可能导致现有的工作人口为未来储蓄更多，从而对消费产生结构性影响。”
最近的股市反弹使中国股市的市盈率从上周的低点8.9倍上涨至12个月预期收益的10.6倍。
Mark Haefele表示：“这是一个显著的变化，但仍低于平均10.7倍的市盈率，且远低于疫情后2023年初达到的11.8倍高点。我们认为仍有进一步重估的空间，这不仅得益于北京的措施，还受到美国降息的支持，而这对新兴市场有利。”
“此外，企业利润也应为市场提供支撑。刺激措施将支持工业活动和家庭支出，带来更高的利润。从最近的季度财报中，我们看到利润似乎已触底，甚至出现了轻微上升的趋势。”
美国银行建议，投资者若想为进一步的中国股市复苏做好准备，最好选择那些最大、流动性最强的股票。
Winnie Wu表示：“这些股票主要集中在互联网和金融领域, 我们更青睐那些通过股息或股票回购为股东带来高回报的公司。对于依赖消费和房地产的公司，我们保持谨慎，因为家庭收入和房地产市场的逆转将需要更多时间。”
UBS也推荐了大型、领先的公司。Mark Haefele表示：“最近的季度财报显示，主要互联网平台正在大幅提升其利润率。顶级互联网公司还可能受益于家庭支出的增加。”
中国大型、流动性强的互联网公司有：电子商务巨头阿里巴巴、京东，在线餐饮配送服务美团，以及游戏巨头腾讯。
此外，您还可以通过在阿姆斯特丹上市的控股公司Prosus（PRX 0.11%）购买这些公司的股票，其他股票在华尔街或一些欧洲市场上也可自由交易。
通过在阿姆斯特丹上市的跟踪基金KraneShares China Internet（代码KWEB），您可以轻松一键购买整个行业，该跟踪基金周三上涨了十分之一。
如果您更倾向于投资能够从中国复苏中受益的西方公司，根据瑞银（UBS）的建议，可以考虑澳大利亚矿业公司（如BHP、Rio Tinto）、亚洲科技领军企业（如三星）或欧洲奢侈品牌（如LVMH，MC -1.11%或开云集团Kering，KER -2.22%）。如果希望广泛投资整个中国股市，可以通过Euronext Paris上出售的跟踪基金，如iShares MSCI China（代码ICHN）或Amundi MSCI China A（代码CNAA）进行投资。
太振奋人心了，整个市场都对中国股市普遍看好，您是否也对中国未来的经济前景更有信心了呢？
ref:
https://www.tijd.be/markten-live/analyse/rally-chinese-aandelen-kan-ditmaal-structureel-zijn/10567071.html
