11月8日全国人大常委会表决通过关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议，并举行新闻发布会。
编辑｜王瑾熙
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11月8日全国人大常委会表决通过关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议，并举行新闻发布会。
从2024年开始，我国将连续五年直接增加地方化债资源10万亿，对于2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还，总计12万亿。这是近年来力度最大的化债举措，将大幅减轻地方政府的化债压力，有利于地方政府财政状况的改善和稳定。此外，还有发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本、叠加运用专项债、专项资金、税收政策等支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等政策工具，它们将从多个维度为经济发展提供支持。
此次财政政策有超预期和未达预期之处。财政政策的积极推进以及发布会上多项具体政策内容和官方的积极表态超出了部分市场预期。原本市场对政策的力度和方向存在一定的不确定性，但此次政策的明确性和针对性让市场看到了政府在稳增长、扩内需、化风险方面的坚定决心。不过，增量财政方案中是通过地方政府加杠杆来置换存量隐性债务，而非中央政府。部分市场观点认为中央政府加杠杆可能有更强大的资源调配能力和影响力，能更有效地推动经济发展，因此对地方政府加杠杆的方式存在一定的疑虑。
本次政策对相关行业及市场有重要影响。房地产相关税收政策已经报批，这有助于改善房企的现金流状况，减轻房企的负担。在当前房地产市场低迷的情况下，这些政策的推进有望带动房地产开发板块的估值修复，对于土地储备规模较大、结构有优化空间的央国企，以及城投化债相关的地方城投来说是直接受益的。同时，发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，将增强银行的资本实力和抗风险能力，有助于金融体系的稳定运行，也为银行更好地支持实体经济提供了保障。而且，尽管政策在部分方面存在未达预期的情况，但万亿级别财政刺激依然对股市形成利好。大规模的财政投入将改善经济基本面，提升企业的盈利预期，从而为股市带来新的上涨动力。
不难发现，政策直接利好房地产、具备化债AMC资质的上市公司。以下是化债概念梳理。
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