加拿大是我国进口菜籽和菜粕的第一大来源国，其中加拿大进口菜籽占总菜籽进口比例超过90%。对菜籽的反倾销调查间接影响了我国菜粕、菜油的供应，使得上游对之后的菜籽买船更加谨慎，对菜粕价格起到了一定支撑作用。
因反倾销调查的启动和裁定需要耗费的时间较长，目前情绪上的推动大于实际影响。建议重点关注中加贸易关系及政策的变化，策略上逢低买入。
昨日（9月3日），在商务部新闻发言人就加拿大对华有关贸易限制措施答记者问中，中方提出，就中国国内产业近期反映，加拿大对华出口油菜籽大幅增加并涉嫌倾销，2023年达34.7亿美元，数量同比增长170%，价格持续下降。受加方不公平竞争影响，中国国内油菜籽相关产业持续亏损。中方将根据国内相关法律法规，按照世贸组织规则，依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查。受这则消息影响菜系直线拉涨，昨日（9月3日）午后双双触及涨停板。且市场看涨情绪持续到今日（9月4日），菜粕主力合约强势上涨4.86%，盘中一度接近涨停位，创一个月来的新高。图片来源：文华财经
数据上来看，我国2023年共进口菜籽约549万吨，2022年最低196万吨，其中加拿大为最大进口国，进口量约为2023年的505万吨和2022年的187万吨，其占比超过90%。2024年1-7月我国共进口菜籽283万吨，其中加拿大菜籽265万吨。同时我国进口菜粕量一直呈趋势性增长，其中加拿大为最主要的进口来源国，2021年-2023年分别进口加菜粕158万吨、174万吨、172万吨。
图1：中国进口菜籽来源及分布
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来源：Mysteel Date
图2：中国进口菜粕来源及分布
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来源：Mysteel Date
分析我国菜系进口分布可知，加拿大是我国进口菜籽和菜粕的第一大来源国，其中加拿大进口菜粕占总菜粕进口比例超过70%，但菜油占比较少，该消息间接影响了菜粕、菜油的供应，且对菜粕影响大于菜油。
从国内市场来看，Mysteel数据显示，截至9月2日，沿海地区主要油厂菜籽库存37.1万吨，库存处于相对高位，菜粕库存3.35万吨，环比增加0.05万吨。同时从菜籽船期预估看6月7月均到港50万吨左右，预估未来月均50万吨左右，则菜粕基本面并无太大改善。
就目前我国发起的反倾销调查更多的是对市场上交易情绪的影响。因其调查的启动和裁定需要耗费的时间较长。参考2016年中国对美国DDGS的反倾销和反补贴调查来看，从1月份启动到9月份发布初步裁定，直到2017年1月10日才发布最终裁定。以此事件参考，目前情绪上的推动大于实际影响。因此事影响较大，且直接影响未来菜籽供应格局，使得上游对之后的菜籽买船更加谨慎，对菜粕价格起到了一定支撑作用。短期来看，菜粕2501合约以消息面情绪上的炒作为主，技术面上多头上攻明显受阻于前期（年初）历史低位2425点，预计在目前区域的震荡行情有持续性，若有效下补下方跳空缺口2375点，则可逢低做多。长期来看，后续建议重点关注中加贸易关系及政策的变化。
