全球股市风云再起，A股或将延续震荡寻底态势
财富
财经
2024-09-04 17:33
天津
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一德期货金融衍生品分析师
9月3日晚间至9月4日，美股、亚太股市再度重演8月初的剧烈波动。A股方面，截至今日（9月4日）收盘，上证综指下跌0.67%、盘中创2781点新低，沪深两市成交额较前一交易日缩小至5594亿元。笔者认为，近两日全球股票市场的调整，背景与8月初有相似之处。回顾8月初，随着7月31日日本央行宣布将政策利率从0%至0.1%提高至0.25%、北京时间8月1日凌晨美联储7月议息会议对9月降息给出进一步暗示、美国ISM制造业PMI超预期回落、失业率触发萨姆规则、美股财报季部分龙头公司业绩不及预期、巴菲特减持苹果股票等一系列事件密集发酵，全球金融市场出现剧烈波动。8月7日日本央行副行长内田真一公开表示在市场不稳定时日本央行不会加息，以及8月8日晚间美国劳工部公布的数据显示美国8月3日当周首次申请失业救济人数低于预期等消息发布后，市场恐慌情绪逐渐消退。本次市场的波动从宏观层面来看，同样是日本央行释放鹰派信号叠加美国衰退担忧升温。9月3日，日本央行行长植田和男向日本政府提交了文件，表示如果日本经济和物价表现符合央行的预期，日本央行将继续加息。当天晚间，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前值的46.8。其中，美国8月ISM制造业新订单指数降至44.6，大幅低于前值的47.4，为2023年5月以来最低。该数据发布后，再度引发市场对美国经济衰退的担忧。行业层面，半导体行业协会发布的7月销售数据低于季节性趋势，摩根士丹利表示，该数据报告中“几乎所有产品线都弱于我们的预期”。9月3日美股盘后，彭博社报道称，美国升级AI运算领域反垄断调查，英伟达已收到美国司法部传票，该公司涉嫌违反反垄断法。在上述消息影响下，9月3日晚间美股大跌，9月4日亚太股市大跌。在此背景下，市场尤其关注9月6日晚间即将发布的8月非农就业数据，以研判美国经济状况与美联储的降息路径。若9月6日公布的非农数据符合或好于预期，则基于美国经济增长放缓而并非深度衰退的看法，9月降息50BP的可能性不大。反之，若9月6日公布的非农数据大幅低于预期、进一步强化美国经济衰退预期，则市场会再度博弈经济衰退担忧与9月降息50BP的概率。国内方面，随着美联储降息窗口即将开启，交易者开始关注国内稳增长政策是否会进一步发力。市场的关注点在于，若稳增长政策不能及时有效发力，则年内GDP增速目标实现难度将增加。今日（9月4日）盘后，有传闻称，中国正在考虑分两步降低存量住房贷款利率，在减轻居民家庭负担的同时减缓对银行利润的挤压。值得注意是，该传闻并未获得官方证实。从趋势角度来看，若想要整个市场由守转攻，后续经济数据对政策效果的验证、基本面回暖带动企业盈利预期显著改善是关键。操作上，8月30日A股放量反弹后，9月以来连续三个交易日A股持续缩量振荡。由此可见，即8月30日的上涨和7月31日类似，仅为反弹，而非反转。此外，建议交易者密切关注地缘政治局势变化。本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。
