牛市结束了？怎么可能，还要继续涨！

今日复盘

今天吃肉了瀛通转债，转债轮动策略盘中一度整体涨幅高达2.5%，收盘回落只上涨1.08%，不过也大幅跑赢等权指数了。

全市场成交额突破万亿，情绪完全起来了。不过盘中冲高回落，大家怀疑是不是行情又结束了，我觉得不可能。

首先昨天的政策：降准+降房贷+央行推出的创新性的金融工具（机构互换便利和股票回购增持专项再贷款）。这么超预期的组合拳，不仅在实体经济层面有所助力，还显示出明确的市场支持态度，差不多20年罕见。

有专家预计市场有望形成“双底”，并且随着政策逐步落地，未来可能还有更多配套措施，进一步刺激经济增长和市场反弹。

这里解释一下：

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1、机构互换便利

机构互换便利是央行为金融机构提供流动性的一种工具。它允许银行或基金等机构用手头的股票或ETF作为抵押品，换取流动性更强的国债或现金。这相当于当这些机构需要资金时，把股票抵押出去，获得流动性以应对其他资金需求，避免在资金紧张时不得已抛售股票，从而维持市场稳定。

简单理解：这就像你把手里的股票质押给银行，换成更容易用的现金来解决急需用钱的问题。

2、股票回购增持专项再贷款

这是央行为支持上市公司回购股票而提供的一种贷款机制。公司可以通过向银行借贷，获得资金后用来回购自己的股票，减少市场上流通的股票数量，提升每股收益和股价。这有助于稳定公司股价，增强市场信心。

简单理解：这就像公司向银行借钱来买回自己发行的股票，推高股价，同时提振投资者对公司的信心。公司当股息率大于2.25%时，用这个方法可以套利，所以利好高股息公司。

这次的政策相比2014年那次，力度大多了。

2014年11月21日，央行当年首次降息。降息的具体内容是：

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一年期贷款基准利率下调0.4个百分点，从6.00%降至5.60%。

一年期存款基准利率下调0.25个百分点，从3.00%降至2.75%。

那次还没有降准，直到2015年2月4日才推出降准。

而这次，不光房贷利率降低0.5%——相当于降息，还有降准——下调存款准备金率0.5%，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。在今年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点；况且还有机构互换便利和股票回购增持专项再贷款两个政策可以给股市注入资金；还有正在研究的平准基金（就是政府的基金，直接下场买股票）。

上一次，2014年11月21日的降息政策出台后，市场一直涨到2015年6月12日才结束，指数翻了一倍多；而这一次更好的政策出台，市场就涨两天，可能吗？

上涨过程中有震荡是一定的，比如2014-2015年那次，中间有过两次9%级别的回撤，但是现在说牛市结束，就为时尚早了。

现在沪深300的股债收益差百分位96.19%，依然在钻石坑中，绝对低估。

如果不知道买什么股票，就买上证50、沪深300、中证500、中证1000等宽基，或者是红利板块（中证红利、红利低波）、顺周期品种（煤炭、银行）和高弹性成长资产（创业板、创新药）等基金。

至于转债，就优先低价、低溢价转债，这两个基础上，再优选低规模或者绩优转债就更好了。

下修

1、设研转债，昨晚提议下修。2024-10-11股东大会。历史没有下修记录。

当前价格108.2元，转股价值75元。剩余年限3.129年，十大持有人占比27.74%，主动提议下修的目的是提升转股价值，促进强赎。

正股PB为0.77，下修后转股价可低于每股净资产，如果下修到底，预估转股价值为100-102元，预估合理价值为118-119元。

不过公司持股比例14.5%的第二大股东投了反对票，所以下修议案存在不通过或者下修不到底的风险，预估下修前价格会在108-112元左右徘徊。

此外，今晚设研院/设研转债传来利好，终止了部分募投项目，提高募集资金使用效率，这和蒙娜丽莎/蒙娜转债终止项目、深圳新星/新星转债的剥离亏损业务类似，都是及时止损，对公司资金周转效率有正向积极作用。

2、美锦转债，斯莱转债，中装转2，晓鸣转债，闻泰转债，百川转2，本次不下修。

百畅转债，核建转债，未来3个月不下修。

百洋转债，齐翔转2，未来6个月不下修。

3、明后两天，将有16只转债满足下修条件，其中翔鹭转债的下修动机较强。目的是躲回售，大概率不会下修到底。

券商福利活动

据我观察，大部分人几乎每天都在交易，假设每次交易10万，每个月交易20次，交易金额200万，一个月的交易费=200万*0.015%=300元。

如果是牛市，咱们不会在乎这点费用，但在市场低迷、浮亏连连的当下，我们赚的那点收益率都给券商打工了，那真是冤得慌。

提高收益率不是一件容易的事情，但省费用却容易的多。

最近有家券商找到我，给出了特别好的佣金福利，我自己都心动了，给大家上架到了我的财富俱乐部里，给大家介绍一下：

福利一：接泼天的福气，月月开福袋盲盒

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举个例子：

俱乐部会员小林，8月份交易某ETF基金和可转债共20次（一买一卖算2次），每次交易10万块，产生交易佣金300块，次月拆福袋时，拆出300元，福袋直接发放小程序俱乐部里，随时可提现。交易资金越大，交易的越频繁，福袋的金额越大，没有上限！！！

这个抽福袋开奖活动，咱们俱乐部每个月都安排，喜欢短线操作的粉丝朋友赶紧冲。

福利二：特约股票交易佣金，手续费低至万一

算笔账，以10万元资金量和每天交易1次，一个月按20天来算，假设佣金费率分别为0.1‰、0.2‰、0.3‰，看看不同佣金费率下节约的交易成本。

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此外，开通88VIP会员后，还有内容权益和工具权益，海报里有说，我就不赘述了。

这次活动非常给力，只要每个月的交易佣金在8.8元以上，每年交易佣金在88以上，都非常值得参与，如果还有不明白的地方，扫码加管家企微，会详细介绍。

今日操作

1、沪深300ETF，3.49接回。

2、美元债LOF，0.953加仓，仓位6%。

3、轮动策略，今日减仓瀛通转债并接回，买入宏丰转债，卖出明电转债。今日收益率+1.08%，今年累计收益率+2.08%。2023年累计收益率+29.98%。

行情日榜

A股三大指数今日冲高回落，截至收盘，沪指涨1.16%，深成指涨1.21%，创业板指涨1.62%，北证50指数涨1.21%，全市场成交额11617亿元，较上日放量1873亿元。两市超4100只个股上涨。板块题材上多数上涨，大金融、文化传媒、短剧游戏板块涨幅居前。

可转债等权指数，今天涨幅0.52%，中位数108.022元，位于三星级估值区，成交额559.89亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

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✦今日涨停转债/正股：

国投资本、瑞达期货

✦今日跌停转债/正股：

无

✦今日龙虎榜转债/正股：

松原转债(-12.99%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

苏租转债：强赎 2024-10-14最后交易

✦强赎倒计时：

柳工转2：⾄少还需7天，溢价率-0.07%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

洛凯股份：4.03亿，1.02亿，19.21，398股

嘉益股份：3.979亿，1.11亿，4.39，262股

华康医疗：7.5亿，3.71亿，43.39，141股

天润乳业：9.9亿，6.25亿，42.01，324股

英搏尔：8.172亿，5.14亿，24.80，309股

XD保隆科：13.9亿，10.28亿，20.87，153股

和邦生物：46.0亿，33.04亿，29.26，1921股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

鹰19转债：2024-09-26，98.05，82.701

山鹰转债：2024-09-26，98.05，102.889

盟升转债：2024-09-27，99.35，101.137

中能转债：2024-09-30，99.19，110.555

文科转债：2024-10-08，100.76，93.479

华友转债：2024-10-10，98.60，93.996

设研转债：2024-10-11，98.65，108.2

欧晶转债：2024-10-11，98.61，97.033

楚天转债：2024-10-31，77.62，98.051

蒙泰转债：待定，99.52，94.604

✦近期回售机会：

转债名称：现价，回售价，回售申报期，回售款到账日

长集转债：100.654，100.814，9.20-9.26，10.10

华懋转债：100.404，100.02，9.26-10.9，10.14

现价低于回售价有套利机会。

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