下周观察
10月8日开盘即巅峰之后，经过了两周的震荡调整，上周五财政会议后，市场情绪突然有了大幅转向，股市大涨，整个氛围明显转向看多，大家又开始变得乐观了。
周末几乎全是利好消息：
央国企的增持回购潮：最近大型国企、央企集体发起了增持和回购动作，比如中国电科旗下的五家A股公司，还有招商系的一些上市公司，中国建筑、中国能建等央企也加入了增持或回购的行列。这个动作背后，反映的是这些企业对自身价值的认可，也给市场注入了一些资金，稳定了市场情绪。可以理解为，企业觉得自己股票便宜了，所以自己回购，说明它们对未来有信心。 资金回流A股：之前很多人买的跨境ETF，最近出现了大规模赎回，9月24日到10月18日之间，跨境ETF净赎回超过30亿份，约45亿元资金，这部分资金正在回流A股。对于A股来说，这是个利好，带来了新的增量资金。 部分行业发展向好：比如金融业和信息技术行业，三季度的金融业GDP同比增长6.2%，信息传输、软件和信息技术服务业更是同比增长了10%。说明这些行业具有更强的活力和发展潜力，对应的板块可能会有好的表现。 量化私募转多：像幻方这种顶尖的量化私募，最近放弃了中性策略，开始全面看多。这背后说明，专业机构的投资者对后市非常有信心，至少短期内他们看好行情。 非银金融机构的互换便利：最近互换便利的政策也落地了，这意味着股市可能会有更多的增量资金进来。这是政策面上的利好，也传达了高层托底市场的态度，非常坚定，对股市整体是一个积极信号。
利空方面：下周56家公司将解禁，总市值约326.6亿，要注意检查一下自己持仓的股票，有没有解禁的风险。
上周暂时没有错误操作，市场下跌时屏蔽了外界噪音，坚定信心加仓，迎来了这波大涨，也没有过度减仓。
之前加到了9成多，趁着周五的大涨，减仓到了7.5成左右，刚好达到自己计划仓位。
接下来的计划：继续保持7-8成仓位，策略上还是以宽基+转债轮动为主。涨了减，跌了加，直到牛市结束。
这两周的震荡，一些人又被甩下车了，有些人是割肉走了，有些人则是稍微盈利就清仓了。
对于前者，要么是仓位有问题，要么是标的有问题，还是不够自信，研究得不够深入。正如之前多次说过的，牛市中的每一次调整都像是牛要走了，怎么能熬过调整？要么靠控制仓位，要么靠坚定信心。
对于后者，为什么总是拿不住？其实很简单，因为大家总是希望抓住确定性，而对不确定性特别厌恶。结果就是，稍微赚了点钱就急着落袋为安，以为自己赚到了安全的收益。但一旦赔钱，反而总想着“再等等”，希望能扭亏为盈，赌一把。
这样操作的结果就是，往往赚的是小钱，亏的却是大钱。这跟赌博的逻辑其实差不多：时间玩得越久，出手次数越多，最后亏的也就越多。
你所谓的“落袋为安”，其实只不过是在赌桌旁边数钱而已，远没跳出风险循环。
总结一句，想在牛市里拿得住，要靠耐心等待和坚定信心。别总想着赚快钱！别总想着赚快钱！别总想着赚快钱！
最近政策力度确实不小，目标也很明确，就是推动经济数据的上升。三季度的GDP增速是4.6%，但要完成全年5%的目标，四季度得达到至少5.4%的增速。这个增速意味着什么呢？PPI（工业品出厂价格指数）和ROE（净资产收益率）肯定得有所提升，业绩也会跟着好转。只是，具体什么时候能看到这些数据的改善——是10月底还是11月底，还真不好说，得耐心等。
对于那些仓位不够的朋友，可以考虑这么做：先把权益仓位提到50%左右，这样至少在震荡时不会全仓进场，避免犯错。然后，剩下的20%-30%的仓位不必急着加仓，因为大概率后面市场还会有波动，你还能找到更好的加仓机会。整个牛市期间，保持70%-80%的仓位已经比较合适了，攻守兼备。
关于标的，最稳健的就是宽基，只要你不贪，牛市买宽基一定稳且赚。
牛市里，科创板、创业板一定是弹性最大的宽基，沪深300是最稳健的宽基，你能受得了跌，就能迎来大涨。最怕耍小聪明，今天空仓明天满仓，反复骑墙。
我现在持有的是沪深300ETF（510300）、创业板ETF（159915）、和科创板50ETF（588080），当然，可能以后会做些调整。
持有的这些宽基也不是秘密，我在牛市刚来时就已经用多篇文章和数据反复强调了：
至于很多人看好那些政策利好的高股息股票，尤其是机构互换便利政策出来之后，很多人都在高股息上找机会。但是我观察下来，这类股票即便再好，也跑不过宽基，甚至还不如转债的表现。
因为我自己就在做高股息轮动策略，底层逻辑就是做中证红利指数的超额，而红利的底层逻辑是追求稳定性，牛市中天然跑不赢我上面说的三只宽基。下面文章中的持仓策略表现，大家也能从数据中看出来。
转债方面，短期建议关注三个方向：
半导体：捷捷转债、南电转债、麦米转2、欧通转债、立昂转债、飞凯转债、海能转债、宏丰转债、银微转债、利德转债、楚江转债、永吉转债、蓝晓转02
消费电子：佳禾转债、瀛通转债、聚飞转债、胜蓝转债、福蓉转债、欧通转债、睿创转债、长信转债、宏丰转债、华兴转债、联得转债、博23转债、福新转债、春秋转债
华为鸿蒙：科蓝转债、测绘转债、佳禾转债、思特转债、大禹转债、神码转债、恒锋转债、金现转债
下修
1、道氏转02，提议下修。2024-11-04股东大会。没有历史下修记录。
当前价格106.899元，转股价值78.98元。剩余年限4.471年，十大持有人占比47.08%，主动提议下修的目的大概率是提升转股价值，促进强赎。
正股PB为1.17，下修后转股价可低于每股净资产，如果下修到底，预估转股价值为101-103元，预估合理价值为116-118元。
由于存在下修不到底的风险，预估下修前价格会在111-113元左右徘徊。
2、维尔转债，丝路转债，金23转债，本次不下修。
晶科转债，华正转债，未来3个月不下修。
微芯转债，未来6个月不下修。
太平转债，未来1年不下修。
3、明后两天，将有7只转债最快可能满足下修条件，其中江山转债的下修动机较强。
本周估值及仓位建议
转债数据
上周转债中位数：110.647，当前相对上周大涨3.338元，位于三星级估值区。
当前中位数：113.985
所有历史范围内所处百分位：46.99%
近1年范围内所处百分位：57.26%
近2年范围内所处百分位：14.26%
近3年范围内所处百分位：9.49%
“一星级：中位数>124
二星级：116<中位数≤124
三星级：108<中位数≤116
四星级：100<中位数≤108
五星级：中位数≤100
股债收益差数据
日期：2024-10-18
十年期国债收益率：2.089%
沪深300：3925.23，PE：12.99（百分位：59.93%）
股债收益差：5.61%（百分位：73.78%）
沪深300的最佳抄底区间在历史分位95%以上，现在已经出了钻石坑，进入合理估值区，不再低估，百分位小于20%可以考虑逐步清仓，抄底信号逻辑：钻石坑来了！
目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+高股息股票轮动策略。
仓位建议
目前在牛市第一阶段转第二阶段过程中，仓位建议：7-8成。
持仓策略表现：
转债轮动策略：本周收益+6.06%，今年累计收益率+13.57%，最大回撤17.00%。（我的主策略，如果转债中位数年底能到124，策略预估收益可以到25%-30%）
高股息周轮动策略：本周收益+1.16%，今年累计收益率+1.82%，最大回撤9.30%（今年表现稍差的原因是从2024年6月7日建仓，刚好是次高点，不过也大幅跑赢了同期中证红利指数）
ETF轮动策略：本周收益+6.65%，当前累计收益率+34.82%。策略2023年6月12日开始运行，2023年累计收益-2.64%，2024年累计收益+37.46%。（牛市这个策略非常猛，直接起飞）
配债股
目前还有14只配债股在同意注册或上市委通过阶段，在等待发行中。
启四对这些股票进行了评分，评分越低越好。
小规模配债股还剩嘉益股份（1.11亿）。
不炒妖的情况下，安全垫最高为天润乳业。
强赎进度
已经公告强赎/临近到期
即将满足强赎
未来2周内，将有21只转债最快可以满足强赎条件。
其中规模大于3亿或溢价率大于5%的转债，需要注意强赎后股债双杀的风险。
