下周观察
A股的牛市历史上，其实除了2005-2007年和2009年这两次比较短的牛市，大部分牛市行情都有明显的“三阶段”特点：快速上涨、震荡盘整、再到持续上涨。比如1994-1997年、1999-2001年、2013-2015年以及2019-2021年这几轮牛市基本都是这样走的。
一般来说，我们普通散户最能感受到“牛市”的往往是第一个和第三个阶段——也就是行情的启动和最后一段加速冲顶的过程。相比之下，第二阶段的震荡整理对投资者来说感觉没那么强烈，因为这时候往往板块在轮动，有的人已经在获利了结，而主力资金开始调仓换股。
从板块风格来看，第一阶段结束到第二阶段的过渡时，往往会看到市场风格和领涨板块的变化。比如在2013-2015年和2019-2021年的牛市中，第一阶段涨幅较大的板块，通常是上一轮牛市的热门板块。而到了第二阶段，逐渐转向那些盈利有明显改善的板块。进入第三阶段后，市场会延续第二阶段的风格，但上涨范围扩散到更多相关板块，形成更大的涨幅覆盖面。
简单来说，A股的牛市大多有“三段式”的节奏，不同阶段对板块的侧重点有所不同，选对板块、看清阶段特征，是把握牛市节奏的关键。
如果把握不准，就选宽基指数，比如我反复推荐的三个（沪深300、创业板、科创50），如果想做超额收益，要多关注那些盈利改善（季报大幅向好）的板块。
转债方面，下周建议关注三个方向：
低空经济：华体转债、聚隆转债、航新转债、胜蓝转债、兴森转债、纵横转债、声迅转债、联创转债、汽模转2、设研转债、宏图转债 小米概念：聚飞转债、瀛通转债、开润转债、赛龙转债、胜蓝转债、科蓝转债、纽泰转债、金钟转债、卡倍转02、银轮转债 消费电子：佳禾转债、瀛通转债、聚飞转债、胜蓝转债、福蓉转债、欧通转债、睿创转债、长信转债、宏丰转债、华兴转债、联得转债、博23转债、福新转债、春秋转债
下修
1、双良转债，公告了下修结果，新转股价值68.33元，原转股价值41.66元，未下修到底。
当前价格95.464元，预估合理价值98-102元附近。
双良转债之前大跌是因为业绩不佳+信用危机，考虑到到期时间还久，牛市中低价债会逐渐向面值100元靠拢。
2、中特转债，晶能转债，广大转债，本次不下修。
丽岛转债，未来4个月不下修。
甬金转债，芳源转债，湘佳转债，未来6个月不下修。
3、明后两天，将有16只转债最快可能满足下修条件，其中合兴转债、华阳转债、益丰转债、蓝帆转债、财通转债、鹰19转债、文科转债、健友转债的下修动机较强。
本周估值及仓位建议
转债数据
上周转债中位数：113.985，当前相对上周上涨1.712元，位于三星级估值区
当前中位数： 115.697
所有历史范围内所处百分位： 50.97%
近1年范围内所处百分位： 68.88%
近2年范围内所处百分位： 34.71%
近3年范围内所处百分位： 23.93%
“一星级：中位数>124
二星级：116<中位数≤124
三星级：108<中位数≤116
四星级：100<中位数≤108
五星级：中位数≤100
股债收益差数据
日期：2024-10-25
十年期国债收益率：2.157%
沪深300：3956.42，PE：12.86（百分位：57.24%）
股债收益差：5.62%（百分位：74.09%）
沪深300的最佳抄底区间在历史分位95%以上，现在已经出了钻石坑，进入合理估值区，不再低估，百分位小于20%可以考虑逐步清仓，抄底信号逻辑：钻石坑来了！
目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+高股息股票轮动策略。
仓位建议
目前在牛市第一阶段转向第二阶段过渡中，仓位建议：7-8成。
持仓策略表现：
转债轮动策略：本周收益+2.31%，今年累计收益率+15.88%，最大回撤17.00%。（我的主策略，如果转债中位数年底能到124，策略**预估收益可以到25%-30%**）
ETF轮动策略：本周收益+2.36%，当前累计收益率+37.18%，最大回撤11.93%。策略2023年6月12日开始运行，2023年累计收益-2.64%，2024年累计收益+39.82%。（牛市这个策略非常猛，直接起飞）
高股息周轮动策略：本周收益+0.08%，今年累计收益率+1.9%，最大回撤9.30%（今年表现稍差的原因是从2024年6月7日建仓，刚好是次高点，不过也大幅跑赢了同期中证红利指数）
配债股
目前还有10只配债股在同意注册或上市委通过阶段，在等待发行中。
启四对这些股票进行了评分，评分越低越好。
小规模配债股还剩嘉益股份（1.11亿）。
不炒妖的情况下，安全垫最高为保隆科技。
强赎进度
已经公告强赎/临近到期
1、南电转债，公告强赎。现价149元，溢价率-0.81%，剩余规模4.206亿。规模稍大，有股债双杀风险。
2、孩王转债，公告强赎。现价159.29元，溢价率-1.57%%，剩余规模4.162亿。规模稍大，有股债双杀风险。
3、天源转债，天阳转债，新致转债，未来3个月不强赎；博俊转债，未来6个月不强赎。利好，预计溢价率会恢复到2%-5%左右。
即将满足强赎
未来1周内，将有11只转债最快可以满足强赎条件。
其中规模大于3亿或溢价率大于5%的转债，需要注意强赎后股债双杀的风险。
