昨天很认真搬了小板凳，打开三屏，一个屏看A50，一个屏看委的领导们怎么live，一个屏看bloomberg交易员吐槽——
结局么就是没有刺激政策被当场宣布。
花街，包括高喊买入的高盛，普遍觉得败兴，但及时私信给用户们情绪价值：再等等，还有10月底的会议可以期待呢。
国内机构更舔狗一点（毕竟女神发了微信：在吗？），纷纷认为这是“正常现象”，还有说“这不是有1000+1000了吗，对于完成今年5%目标足够了”，嗯，像极了早上那位副..嗯。
我的想法是，市场就像个孩子，跑到商店里看到一个喜欢且昂贵的玩具，缠着大人要买。
问题是：大人的口袋里有那么多钱可以买吗？
对，谁都知道买玩具可以让孩子快乐，10万亿刺激可以让市场回血，但前提是要有这个可以刺激的空间存在。
不买，就哭，很不懂事。这会让大人很尴尬。
再者说，大人什么时候说过要给你10万亿了？
在我星球的读者可以搜一下我估算的中美实际的债务杠杆率对比，如果以美债/GDP为参考，我们的广义财政空间是极其有限的。（更不用说分母以财政收入为基准了）
所以我才会在之前的分析中预估，此轮拉涨，宏观意在化债为先，而非孩子们所认为的激活消费。
在本币国际化尚未达到既定目标前——
财政空间参考美债杠杆率，货币空间参考美联储举动，都是合理安全的。
再直白一点说，如果预期管理得好，孩子们进入市场够多，化债卓有成效，那么化出来的空间，是真金白银可以拿来用的。
短期是一个存量概念，长期才是一个或有的增量概念。
但即使如此，这个增量是不是拿来给小作文里的民生用，依然是个问号。为什么？
因为基本面是不断在削弱GDP的，所以增量肯定是被宏观先用来逆周期填补GDP空缺的。注意，昨天发布会提到了未来5年的4万亿地下基建计划。
为什么要优先填空？
因为上述参考指标中用GDP作为分母了。你拉长了想，算是在为过去多年的基建泡沫擦屁股。
但又不得不擦，因为化债总体是缓慢的。
要快一点，就得看这轮大A后续的震荡中，资金怎么变化了——
当然，我也是相信后续在这有限的空间里，宏观多少会挤一些出来给民生，来对冲其他方向上的负反馈（比如延+退）。
平心而论，现在宏观操作、平衡的难度肯定甚于2014年。
至少他们一定不愿意长期基本面的定价被日本反超——
随便聊聊，不是任何投资建议。
慢牛健康，是因为市场里的供需是健康的。
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最终建立自己的魔镜体系——
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