据上交所发布，上交所整理了近年来沪市比较有代表性的30个并购重组案例，即日起以《并购重组典型案例汇编》的形式向上市公司发布。
上交所：对不当并购交易高度关注
并购重组是资本市场支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具，9月26日，中共中央政治局会议提出明确要求，支持上市公司并购重组。新“国九条”对活跃并购重组市场作出重要部署以来，中国证监会坚持市场化方向，进一步优化并购重组政策环境，相继推出“科八条”“并购六条”等支持性政策，更好发挥资本市场并购重组主渠道功能，激发并购重组市场活力。
据上交所发布，上交所整理了近年来沪市比较有代表性的30个并购重组案例，即日起以《并购重组典型案例汇编》的形式向上市公司发布。
为进一步引导上市公司和中介机构合规筹划推进并购重组，此次并购重组案例汇编还专门选取了“内幕交易防控不当”“标的公司财务造假”“蹭热点式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等4种负面类型对应的12个案例。
上交所指出，上述案例的选取旨在提醒上市公司在并购重组过程中树立正确的发展观念、警惕相关风险，体现了一线监管在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时，始终对各类“借重组之名、行套利之实”的不当并购交易高度关注、从严监管的鲜明导向。
需要说明的是，本次案例汇编相关内容主要供上市公司实际控制人、相关业务负责人等主体参考，上市公司筹划、实施和披露并购重组相关事项，应以法律法规、自律规则等相关规范性文件和监管部门的正式意见为准。
允许外国自然人战略投资
11月1日，商务部、证监会、国资委、税务总局、市场监管总局、国家外汇局修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》(以下简称《办法》)。
六部门有关司局负责人介绍，修订后的《办法》主要从五方面降低了投资门槛：允许外国自然人实施战略投资；放宽外国投资者的资产要求；增加要约收购这一战略投资方式；以定向发行、要约收购方式实施战略投资的，允许以境外非上市公司股份作为支付对价；适当降低持股比例和持股锁定期要求。旨在进一步拓宽外资投资证券市场渠道，发挥战略投资渠道引资潜力，鼓励外资开展长期投资、价值投资。
其中，对外国投资者的资产要求是一大明显变化。原《办法》要求外国投资者境外实有资产总额不低于1亿美元或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元。本次修订适当降低了对非控股股东外国投资者的资产要求——如外国投资者实施战略投资后不成为上市公司的控股股东，则对其资产要求降低为实有资产总额不低于5000万美元或管理的实有资产总额不低于3亿美元；如成为上市公司控股股东，则依然要求其实有资产总额不低于1亿美元或管理的实有资产总额不低于5亿美元。
持股锁定期方面，本次修订结合证券市场监管规则，取消了以定向发行方式实施战略投资的持股比例要求，将以协议转让、要约收购方式实施战略投资的持股比例要求从10%降低至5%。适当放宽持股锁定期要求，同时坚持战略投资的中长期投资属性，将外国投资者的持股锁定期由不低于3年调整为不低于12个月，如果其他规定对锁定期有更长期限要求的，则需要符合相关规定。
此外，为维持投资关系的稳定，保障证券市场投资者利益，已实施战略投资的外国投资者，应按照其原有承诺，继续按原《办法》规定执行3年锁定期要求。这也意味着，已实施战略投资的外国投资者锁定期不会缩短。
并购重组超级牛股持续涌现
10月以来，并购重组成为最热门的投资主题之一，连续涨停的大牛股不断涌现。Wind重组指数本周在市场整体调整的背景下，继续逆势放量上涨3.94%，创2016年12月以来近8年新高，10月累计大涨23.8%，远远超过同期大盘走势。
前有双成药业27个交易日24个涨停，以及大唐电信、保变电气、四川双马等超级大牛股，现有松发股份连续12个涨停、电投产融连续10个涨停等继续演绎重组牛股神话。
“上交所发布”消息称，今年三季度以来，已有25家沪市公司披露并购重组方案或停牌实施重组，合计交易金额超2400亿元。另据Wind数据不完全统计，剔除重组失败、出让方、ST股，10月以来披露并购重组进展的A股上市公司将近50家。
回顾A股历史上三次并购浪潮，2006年—2007年央企整体上市并购潮、2012年—2016年互联网并购潮、2019年—2021年的科技并购潮，均是在当时相关政策的引导下，方才形成集群效应。
2024年以来，管理层出台了一系列重磅政策支持并购重组，开启了并购重组的新一轮宽松周期。
从行业方面来看，钢铁、房地产等债务负担沉重，行业发展处于下行周期的公司重组意向最强烈。本周举行的“中国钢铁工业协会2024年三季度信息发布会”上，中钢协党委副书记、副会长兼秘书长姜维明确表示：“正在加快研究推进产能治理和联合重组的政策。”
国信证券认为，我国许多传统行业已经从增量市场逐步转变为存量市场。与被动等待市场出清相比，通过产业内的并购重组，提高行业集中度则是更优的选择。
银河证券也强调，未来三个方向的并购重组较值得关注，包括：央国企并购重组，尤其是房地产行业的央国企并购重组；科创板公司并购重组，尤其是计算机、电子、机械设备等行业并购重组；金融行业并购重组，尤其是券商行业并购重组。
下周美联储将迎重要会议
当地时间11月6日至7日，美联储将举行年内第7次货币政策会议。此外，对于全球金融市场来说，下周还将迎来美国大选带来的波动。
eToro的布雷特·肯威尔表示：“我们正处于经济数据、公司收益、美联储和美国大选的忙碌时期。这些事件带来了一些额外的波动，但到目前为止，大局观没有改变。在这种情况发生变化之前，牛市的长期驱动因素仍将保持不变。”
美国银行分析师迈克尔·哈特尼特则建议投资者，若特朗普赢得选举导致股市上涨，应考虑抛售股票，此观点与花旗集团本周的建议一致。哈特尼特指出，若特朗普赢得总统大选，可能实施减税和移民控制政策，推高通胀和利率，从而对股市构成风险。然而，华尔街的普遍看法是特朗普胜选将提振美股，因其降低企业税的主张有利于公司利润。近期随着预测市场看好特朗普胜选，标普500指数已显著上涨。
经济数据方面，美国劳工部周五公布数据显示，美国10月非农就业人数增加1.2万人，预估为增加10.5万人，前值向下修正3.1万人，至22.3万人。这是自2020年12月以来的最低月度就业增幅。美国10月失业率则为4.1%，预估为4.1%，前值为4.1%。
美国代理劳工部长表示，许多企业因为飓风而停止招聘，劳动市场趋势总体保持积极。关于飓风对非农报告的影响，美国劳工统计局公告称无法量化这一影响。
高盛资产管理公司的林赛·罗斯纳表示：“尽管美联储可能会将今天数据的一些疲软归咎于一次性因素，但今天数据的疲软表明美联储将在下周的会议上继续其宽松周期。数据风雨飘摇，但11月25日降息的前景一片光明。”
富国银行投资研究所的斯科特·雷恩则表示，鉴于天气和罢工相关的扭曲，这份报告很难准确解析，但这不会改变我们的观点，即未来几个月劳动力市场将进一步减速。这应该会让美联储在11月和12月的会议上继续降息25个基点。
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