【太平洋有色】云铝股份2024年三季报业绩点评:产能利用率显著提升,现金奶牛亦有成长

科技   2024-10-30 00:01   广东  

核心观点


事件

2024年10月27日,公司发布2024年前三季度业绩报告,报告期内公司实现收入391.9亿元,同比+31.7%;归母净利润38.2亿元,同比+52.5%;扣非净利润36.8亿元,同比+48.8%。其中第三季度实现收入145.4亿元,同比+20.2%,环比+9.4%;归母净利润13.0亿元,同比+31.4%,环比-4.0%;扣非净利润12.9亿元,同比+31.6%,环比-4.3%。


产能利用率提升,原铝产量增长显著。

2024年前三季度公司氧化铝/碳素制品/原铝/铝合金及铝加工产品产量分别为107.3/59.9/214.8/91.0万吨,同比分别-2.5%/+3.1%/+26.3%/-0.1%。其中第三季度氧化铝/碳素制品/原铝/铝合金及铝加工产品产量分别为35.0/20.1/79.7/32.2万吨,同比变化分别为-1.7/+0.0/+7.1/-1.2万吨,环比变化分别为-0.7/+0.2/+8.4/+1.3万吨。2024年前三季度云南省供电形势好转,公司加快电解铝产能复产进度,产能利用率明显提升。


期间费用率稳定下降,成本及售价两端承压对盈利略有影响。

2024年前三季度公司销售、管理、财务费用率合计为1.28%,同比-0.18pct,维持较低水平;其中第三季度公司销售、管理、财务费用率合计为1.25%,同比-0.37pct,环比-0.05pct。公司前三季度毛利率为14.65%,同比-0.39pct;其中第三季度毛利率为13.58%,同比-0.82pct,环比-2.50pct。根据生意社、同花顺金融等数据,2024年Q3铝现货均价/氧化铝均价分别为1.96/0.39万元,环比分别为-4.8%/+7.4%,成本及售价两端承压对盈利略有影响。


资产负债率低,账上现金愈发充裕。

公司2024年三季报末,长短期借款分别为22.7/0.3亿元,同比分别为-17.1/-0.4亿元,环比分别为-14.8/+0.0亿元;货币资金为82.0亿元,同比+42.3亿元,环比+14.2亿元;资产负债率为25.0%,保持低水平。


投资建议

我们维持公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为48.7/54.1/58.4亿元,我们看好公司长期发展趋势,维持“买入”评级。

风险

提示

产品价格波动风险,电价调整以及限电风险,下游需求不及预期。

此公众号为太平洋证券新能源研究团队授权稿件,如需转载,请注明出处。

报告发布日期:2024年10月28日(原报告名称:【太平洋有色】云铝股份2024年三季报业绩点评:产能利用率显著提升,现金奶牛亦有成长

公司相关研究报告链接 


太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号 91530000757165982D。

本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告,视为同意以上声明。


太平洋证券研究院

中国北京 100044

北京市西城区北展北街九号

华远·企业号D座

投诉电话:95397

投诉邮箱:kefu@tpyzq.com


【太平洋有色】云铝股份深度报告:一体化绿色铝龙头,竞争优势带来长期成长

【太平洋有色】紫金矿业深度报告:铜金量价齐升,精益管理成效显著

【太平洋有色】有色金属行业周报(20241021-20241025):避险属性带来支撑,看好黄金长牛走势

新产业势能
最专业的新能源平台。 欢迎业务交流、投融资探讨,致力于通过产融结合推动行业发展。
 最新文章