核心观点
行情表现
本周（10/7-10/11）行情表现：沪深300指数-3.25%，报3887点；上证指数-3.56%，报3218点；SW有色金属行业指数-6.24%，报4464点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第21；在有色金属二级行业中，工业金属、金属新材料、小金属、贵金属、能源金属周涨幅分别为-6%/-7%/-7%/-7%/-7%。
基本金属：海外通胀韧性较强，国内整体需求维稳。
铜：本周，宏观方面，10月10月美国劳工局发布数据，美国9月CPI同比+2.4%，环比+0.2%，均超出预期值0.1%；9月核心CPI同比+3.3%，前值和预期值为3.2%；核心CPI环比+0.3%，超出预期值0.1%。高于预期的通胀数据，叠加此前美国9月非农就业人数大超预期，降息预期减弱，交易员押注11月降息25基点可能性加大。随着国内货币、财政等政策持续发力，基本金属中长期价格趋势看涨。供应端，本周铜精矿TC平均价为8.13美元/吨，较上周变动+1.66美元/吨。需求端，根据SMM统计，9月中国铜线缆企业开工率为80.72%，环比+4.19pct，预计10月开工率环降1.29pct至79.43%，整体需求维稳。铝：供应端，随着新疆信发55万吨电解铝投产，以及四川、贵州部分产能复产，国内电解铝产能有小幅增产趋势；需求端，下游存在刚需补库需求，基本面较为稳定。受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、云南铜业、金诚信、西部矿业、中国铝业、云铝股份、神火股份等。
贵金属：降息预期降温，金价高位震荡。
本周，美国通胀数据超预期，叠加此前非农就业数据强劲，美联储降息预期趋弱，交易员押注11月降息25基点可能性加大，黄金高位震荡。从中长期看，受美元信用弱化及地缘政治频发影响，我们继续看好黄金价格长牛趋势。受益标的：中金黄金、山金国际、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、兴业银锡、盛达资源等。
能源金属：价格弱势震荡，行业处于周期底部。
本周，电池级碳酸锂价格-1.03%至76500元/吨，电池级氢氧化锂价格-0.24%至68456元/吨，电解钴价格+1.15%至176000元/吨，四氧化三钴+0.00%至121500元/吨。供应端仍较为过剩，当前价格触及部分高成本产能成本，企业挺价意愿较强，价格弱势震荡，行业处于周期底部。受益标的：天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等。
下游需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。
正文内容
一、有色金属板块行情回顾
本周行情表现：沪深300指数-3.25%，报3887点；上证指数-3.56%，报3218点；SW有色金属行业指数-6.24%，报4464点。2024年年初至今，SW有色金属行业指数+6.67%，同期沪深300指数+13.29%，上证指数+8.16%。
在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第21；在有色金属二级行业中，工业金属、金属新材料、小金属、贵金属、能源金属周涨幅分别为-6%/-7%/-7%/-7%/-7%。
本周，有色金属行业中，涨幅前五为银邦股份、深圳新星、晓程科技、华阳新材、铂科新材，幅度分别为+31%/+11%/+8%/+2%/+0%；跌幅前五为有研粉材、利源股份、金诚信、鹏欣资源、宝武镁业，幅度分别为-16%/-14%/-13%/-13%/-13%。
二、基本金属
(一)铜
本周，宏观方面，10月10月美国劳工局发布数据，美国9月CPI同比+2.4%，环比+0.2%，均超出预期值0.1%；9月核心CPI同比+3.3%，前值和预期值为3.2%；核心CPI环比+0.3%，超出预期值0.1%。高于预期的通胀数据，叠加此前美国9月非农就业人数大超预期，降息预期减弱，交易员押注11月降息25基点可能性加大。随着国内货币、财政等政策持续发力，基本金属中长期价格趋势看涨。供应端，本周铜精矿TC平均价为8.13美元/吨，较上周变动+1.66美元/吨。需求端，根据SMM统计，9月中国铜线缆企业开工率为80.72%，环比+4.19pct，预计10月开工率环降1.29pct至79.43%，整体需求维稳。
本周，LME铜价-1.59%至9803美元/吨，国内铜现货价-1.30%至77440元/吨；LME铜库-0.33%至29.76万吨，Comex铜库存+8.09%至6.95万吨，SHFE铜库存+10.49%至15.65万吨；铜精矿TC平均价为8.13美元/吨，较上周变动+1.66美元/吨。
(二)铝
本周，LME铝价-1.01%至2638美元/吨，国内铝现货价+1.94%至20720元/吨；LME铝库存-1.60%至77.03万吨，Comex铝库存-1.39%至4.26万吨，SHFE铝库存+0.14%至28.10万吨。供应端，随着新疆信发55万吨电解铝投产，以及四川、贵州部分产能复产，国内电解铝产能有小幅增产趋势；需求端，下游存在刚需补库需求，基本面较为稳定。
(三)锌
本周，LME锌价-0.52%至3156美元/吨，国内锌现货价-0.67%至25470元/吨；LME锌库存-1.36%至24.20万吨，Comex锌库存+0.00%至0.61万吨，SHFE锌库存+0.92%至8.07万吨。
(四)铅
本周，LME铅价-2.57%至2100美元/吨，国内铅现货价-1.68%至16431元/吨；LME铅库存-1.38%至19.59万吨，Comex铅库存+0.00%至0.14万吨，SHFE铅库存+9.29%至4.46万吨。
(五)锡
本周，LME锡价-1.62%至33350美元/吨，国内锡现货价+0.05%至268013元/吨；LME锡库存+0.11%至0.46万吨，SHFE锡库存-4.99%至0.83万吨。
(六)镍
本周，LME镍价+0.31%至17905美元/吨，国内镍现货价-0.54%至134767元/吨；LME镍库存+0.47%至13.26万吨，SHFE镍库存-2.00%至2.50万吨。
三、贵金属
本周，Comex黄金价-0.71%至2884美元/盎司，国内金现货价-0.47%至595元/克；Comex白银价-3.17%至34.20美元/盎司，国内银现货价-1.68%至7663元/千克。本周，美国通胀数据超预期，叠加此前非农就业数据强劲，美联储降息预期趋弱，交易员押注11月降息25基点可能性加大，黄金高位震荡。从中长期看，受美元信用弱化及地缘政治频发影响，我们继续看好黄金价格长牛趋势。
四、能源金属
(一)锂
本周，电池级碳酸锂价格-1.03%至76500元/吨，电池级氢氧化锂价格-0.24%至68456元/吨，磷酸铁锂价格+0.00%至39000元/吨，钴酸锂（＞60%）价格+0.00%至163000元/吨。供应端仍较为过剩，当前价格触及部分高成本产能成本，企业挺价意愿较强，价格弱势震荡，行业处于周期底部。
(二)钴
本周，电解钴价格+1.15%至176000元/吨，四氧化三钴+0.00%至121500元/吨，金属钴价格+2.94%至175000元/吨，硫酸钴（20.5%）价格+0.00%至28250元/吨。
下游需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。
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报告发布日期：2024年10月13日【太平洋有色】有色金属行业周报（20241007-20241011）：海外通胀韧性较强，金价维持高位震荡
周报系列往期链接
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