2024-8-15
大盘观点
近期，股市表现低迷，成交量持续萎缩，创造了不足5000亿的罕见地量。而上一次市场成交额跌破5000亿，还要追溯到2020年的5月25日。那么，持续缩量的原因有哪些？后期走势会如何呢？
持续缩量的原因可能主要有：
一、国内方面，经济基本面复苏有待增强。5月以来制造业PMI连续处于收缩区间，暗示国民经济弱复苏。而居民因股市、楼市的调整导致财富缩水，以及对未来可能的失业和收入预期不明之下，整体消费信心持续受损，消费不振，上市公司的营收和利润等数据难以大幅改善，这也使得上市公司股价自身提振动力整体不强。而市场缺乏基本面的支撑，使得投资者信心不足，风险偏好下降，人们更愿意把钱存到银行，或者购买黄金和国债，而不愿意进入股市。
二、国外方面，市场剧烈震荡后担忧犹存。近期，日本央行加息之后，日元套利交易规模巨大，流动性和情绪面受到影响，导致全球市场出现大幅波动，最近虽有所反弹，但短期内担忧仍在。另外，美国经济衰退预期仍在，美股的波动以及可能的下跌对市场有所扰动。此外，面对中东、俄乌和美国大选的诸多不确定性对市场的影响也不可忽视，因此，此前的全球抛售是结束还是长期下跌的开始，仍有较大的不确定性，这将导致全球资金观望情绪的升温，短期海外资金流入A股的可能性放缓。
除此之外，在市场连续低迷的情形下，基金被不断抛售赎回，外资最近也在不断流出，量化监管趋严后交易量有所下降，场内不少投资者被套牢后选择躺平等多方面因素造成了目前缩量的状态。
后期走势会如何呢？一般来说，成交量连续的大幅萎缩较为直观地反映出当前市场人气的低迷，可能对后市情绪还有一定的压制。不过，不到5000亿的成交量，这个位置即使不是阶段最底部，可能也接近阶段底部区域。后期市场有可能再次快速杀跌，跌出一个空头陷阱，然后探底后再拉回来；也有可能是继续缩量震荡，慢慢的磨底。如果出现急跌，要知道那可能是空头陷阱，不要过于恐慌，跌出来的反而是机会；如果是慢慢的磨底，则需要有足够的耐心和信心。我们从历史数据上看，A股上一次日成交额不足5000亿元是在2020年5月25日，在那次成交量创新低之后，A股市场出现了反弹。这表明在成交量达到地量水平后，市场可能正在接近底部，未来有可能出现反弹甚至反转的情况。当然，需要注意的是，地量和地价并非完全同步，市场情绪和基本面也是影响后续行情的重要因素，我们要综合分析。
总的来说，当前市场情绪较为低迷，成交量持续萎缩，其原因在于相关政策落地见效仍需时间，国内经济复苏也需要一个过程；而海外风险当前来看仍较为集中，俄乌、中东等地缘冲突升级加剧了不确定性，美国选举以及美联储的货币政策也存在不确定性，叠加全球经济衰退预期仍在，资本市场的动荡可能还会持续。但极致缩量后，修复行情依然可期。
文中部分资料来源：天风金融终端、同花顺
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