文章来源于qeubee
今日（11月15日），1.45万亿元MLF到期，当天央行投放9810亿元7天逆回购，拉长时间来看，本周央行共计投放18014亿元逆回购。qeubee汇总的机构观点认为，年内降准概率减弱，本月央行或将开展4000-5000亿的买断式逆回购操作，后续央行或将不再大额续作MLF，MLF操作利率的政策利率色彩进一步淡化。
qeubee数据显示，本周（11月11日-15日）央行共开展18014亿元7天期逆回购操作，因本周共有843亿元7天期逆回购和14500亿元1年期MLF到期，全口径共实现净投放2671亿元。
值得关注的是，今日也是11月缴税截止日，资金面情况引发市场关注。
qeubee数据显示，早盘资金面较上日偏紧。截止发稿，银行间市场方面，DR001利率上行0.81bp至1.4609%，DR007利率下行3.44bp至1.6830% ；交易所回购市场方面，GC001利率上行18.50bp至1.7150%，GC007利率上行2.50bp至1.8200%。
央行或会启用买断式逆回购
今日央行大额投放近万亿元（9810亿）的OMO操作，不过，红军债市笔记主理人毛鸿军对qeubee live表示，投放后资金面整体还是比上日有所收紧，昨天匿名隔夜再1.4%-.15%区间，今天匿名隔夜目前是1.75%左右。
对于年内的货币政策，毛鸿军认为，由于美国继续降息很可能降低频率、拉长期限，这对国内货币政策有所掣肘，年内降准概率减弱。
毛鸿军认为，“央行本月会4000-5000亿的买断式逆回购操作，用MLF+买债等投放流动性，后期随着供给增加流动性难言宽松”。
参考10月央行操作，华西证券指出，10月16日MLF到期规模为7890亿元，央行及时提升逆回购投放规模作为临时对冲，后续再通过5000亿元买断式逆回购 + 2000亿元国债净买入 + 7000亿元MLF续作等综合手段，单月向银行间市场净投放6110亿元中长期稳定资金。
华西证券认为，央行上述操作体现出监管对于流动性的呵护。若11月资金压力依旧未能有效缓解，央行可能还会尽量满足市场的资金需求。
11月MLF大额续作概率不高
对于11月的资金面而言，华西证券认为，月中的税期可能并不会产生较强冲击，更需要关注MLF到期与续作错期时段间的资金补充，以及单月政府债的净供给规模。
对于后续11月25日MLF续作，东方金诚首席宏观分析师王青认为，此前央行启用买断式逆回购操作工具，一方面可以有效平滑大额MLF到期引发的资金面波动，有助于保持年末流动性合理充裕，为经济增长动能回升提供有利的货币金融环境。
另一方面，王青认为，这或意味着11月和12月将不再大额续作MLF，MLF操作利率的政策利率色彩进一步淡化；考虑到央行已恢复二级市场国债买卖，后期MLF调节中期市场流动性的作用也会进一步淡化，MLF余额或将逐步减少。
