受访机构持有商业地产总规模超过4.5万亿元，持有规模前三的物业类型为写字楼、综合体与零售物业；
受访者所在机构职级高，有条件较准确反映所在机构投资策略和思路；
回收问卷数量150份，筛选出127份 (85%)有效问卷。
本报告聚焦土地使用权剩余期限对商业地产投资的影响，对大型房地产企业与相关投资机构的负责人开展调查，重点关注机构的投资现状、定价策略以及政策预期。调研报告旨在探究以下三项重点问题：
土地使用权剩余期限对实际投资行为的影响
仅7%受访机构接受土地使用权剩余期限少于20年的资产；
89%受访机构认为土地使用权续期的不确定性更倾向带来风险；
46%的受访机构曾因土地期限过短而无法“融资”或在“融资”时面临重大挑战；
续期的可能性、成本、期限、方式及不予续期的补偿
96%的受访机构认为相关政策的出台至少在一年以后，三分之一认为政策在五年内都不会落实；
77%的受访机构相信政府将会续期土地使用权；
64%受访机构预期续期成本将低于地价的40%；
机构对土地使用权剩余期限的定价及原因
“对续期成本的预期”是影响低剩余年限资产定价的关键因素。
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- 调研报告解读 -
The Remaining Term of Land Use Rights and Commercial Real Estate Investment
- 调研报告行业观点 -
The Remaining Term of Land Use Rights and Commercial Real Estate Investment
BOMA中国特邀顾问、清华大学土木水利学院副院长 吴璟 | 先生
BOMA中国主席，越秀房地产投资信托基金管理人、董事会主席、执行董事及行政总裁，林德良 | 先生
上海城投控股股份有限公司 党委书记/董事长 张辰 | 先生
吉宝可持续城市更新运营（中国）负责人执行副总裁 余昇鸿 | 先生
A：
土地使用权期限问题为商业地产行业发展带来了严峻挑战。本报告聚焦土地使用权剩余期限对商业地产投资的影响，对大型房地产企业与相关投资机构的负责人开展调查，重点关注机构的投资现状、定价策略以及政策预期。
研究发现，市场存在“20年”分水岭，机构普遍避免投资剩余期限少于20年的资产。在退出与融资时，低剩余年限资产面临挑战，且机构在估值阶段对土地期限处理方式差异较大。
在定价方面，剩余期限显著影响资产价格，且剩余年限越短，政策不确定性影响越强，资产定价的分歧越大。
在政策预期上，绝大多数机构认为政府将续期或赔偿，但对续期细节看法不一。三中全会对工商业用地续期的相关表述，提升了市场投资意愿，部分机构开始探索低剩余期限资产，并调整估值假设。
综上，土地使用权剩余期限问题是影响商业地产投资的重要挑战，市场期待政策明确，以缓解投资面临的不确定性。
A：
A：
当前预测显示，至2030年，使用年限未满20年的房地产存量将显著增长，其总量有望突破3000万平方米。尤为值得关注的是，此增量中约七成预计将集中在一线城市，且这七成中的七成，将位于这些城市的核心区域。尽管如此，我们坚信政府将适时推出针对性的政策。
A：
4.量化指标与可持续性保障：SUR设定了核心节能指标，目标通过SUR解决方案帮助每个项目实现超过20%的节能率。SUR也在每个业务维度设立量化指标，确保资产提升过程的可度量性和可持续性，为资产的长期价值提供坚实的数据支持。
文章来源于《BOMA》公众号
