美国当地时间8月14日最新公布的数据显示，7月份CPI较6月份上涨0.2%，同比上涨2.9%，核心通胀率同比上升3.2%，这些数字与预期相符，表明基本能够确保美联储9月降息，但并没有强烈迹象暗示9月会降息50基点，这与市场预期前段押注不符。
这表明，一旦美国最新公布的数据引起衰退担忧加剧，前几天发生美股出现的暴跌很可能会重演，这料将会给美联储的降息时机和美国财政部在下周即将发行总额为860亿美元的美国国债拍卖带去考验。
在过去两周，受美国经济衰退担忧和日本央行以迅雷不及掩耳之势加息袭击美国金融珍珠港后反向收割美国的影响，美国股市和日元波动率大幅上升，套利交易遭受重创，这震惊了华尔街。
而就在这个关键时刻，8月14日，日本首相岸田文雄又突然表示他将于9月份辞职，岸田文雄任内日元出现历史性贬值，通胀飙升后又取消实行了17年的负利率政策，意外加息来捍卫日元，岸田文雄的离职可能意味着日本财政和货币状况将会持续收紧，简而言之，就是日美/日欧套利交易，特别是日本和美国股票，可能将会受到的打击最大。
分析显示，石破茂很可能会成为岸田文雄的继任者，我们注意到，石破茂的经济主张中一直反对 "超常规货币宽松政策 "，一周前，石破茂在接受采访时表示支持当前日本央行的加息政策，还认为日元兑美元应该最高升值至110，这表明日本对美国金融珍珠港的袭击并非是一次性的，而是持续收割美国的开始。
叠加目前，日元的套利交易平仓尚未结束，因此，日本仍将可能会持续地为历史性的美国国债崩盘和美国首次出现历史性的债务违约做出贡献，开始反向收割美国，而这背后的逻辑其实也很简单。
更深层次的原因来看，作为美债最大买家的日本此前在负利率时代投下的20万亿美元的“深水炸弹”，正在快速反向收割美国，似乎在为美国将出现的历史性抛售做出贡献，美国金融债务定时核弹或将被日本引爆。
我们团队认为，这两周之所以出现美股周期和美联储降息周期不同步变化的背后原因之一就是美国和日本用印钞机吃世界的路径同时出现转向，发出了一个最强的财富周期轮回的货币信号，并可能将会对全球金融市场产生“洪水猛兽”般的潮汐收割效应。
近一个世纪以来，美元一直被视为金融界的终极避风港，在过去几年里，美国向市场投放了巨量的美元，这些钞票如洪水猛兽般冲向了市场，使得美国度过了次贷危机的同时，十多年以来，日本当局也一直在利用日元和美欧的利率差进行着20万亿美元的套利交易。
而一旦日本当局在“刮骨疗伤”的压力下开始加息，这种局面就会被逆转，造成数十万亿的美欧资金回流日本，而这也是美国股市暴跌，抛售潮席卷华尔街的部分逻辑。
然而，我们知道，美国降息使得美元利率水平持续走低，低利率减少了美元资产的吸引力，投资者可能会将资金从美国市场转移到其他市场的高收益资产。
接下去，其溢出效应对全球市场产生的影响将是显而易见的，由于美元的特殊储备货币地位和日元的传统避险货币地位，美国和日本的每一次货币举措，都牵动着金融和资产市场的走势。
特别是现在正处在风声鹤唳中的饱受信誉质疑的美国国债市场，叠加“高债务、高利率及低增长”这杯有毒的鸡尾酒组合下，进而反噬美国财政部的债务负担，增加美国最终无法偿还债务的风险，并可能有一天最终导致美国国债出现违约和美元的崩溃，此时的美国财政部和美联储该怎么办？
分析表明，美国会隐蔽收取铸币税，在美元潮汐效应下，收割一些经济结构和金融债务问题比较明显的经济体，这更会让印度经济不寒而栗，被华尔街做空机构盯上。
很明显，随着美日同时投下数十万亿深水弹引起收割效应后，会加剧印度金融系统的脆弱化，甚至给整个印度经济带来了负面影响，从而引发印度经济、股市和金融银行业的系统性风险，加快国际资金继续从印度撤出。
比如，现在印度一些财务有问题的企业就正处在被美国收割的过程之中，并可能将会成为引爆印度金融系统危机的催化剂，而美国华尔街做空机构从8月12日开始再次高调做空“印度财阀”阿达尼就是最生动的例证。
因为，阿达尼集团是印度当局着力培养的“国家冠军企业”之一，也是印度经济发展模式的透视镜，这会让整个印度经济开始变得脆弱，从而引发系统性风险，加快国际资金从印度撤出，特别是印度卢比在2024年跌超14%，成为表现最差的亚洲新兴市场货币的背景下。
分析表明，美国机构对阿达尼的做空和收割只是开始，在印度经济和企业的信誉面临重大考验的压力下，接下去，更广泛的印度经济可能面临衰退的风险。
很明显，现在更高的美元利率和外部债务压力正在打击印度的经济活动，同时，全球经济发展低沉，金融信贷成本高企，中东地区危机也将给印度带来通胀和需求压力。
这对印度经济和金融市场来说是一个重大挑战，同时还需要解决银行系统中的不良贷款风险，这也使得印度央行在8月份的利率会议中决定将央行的基准利率维持在6.5%不变。
一些与BWC中文网国际团队有联系的经济学家解释称，经过30多年的发展，印度虽然成为世界经济增长的一极，不过，所有证据表明，虽然，印度的劳动力成本看起来很便宜，但是这个经济体的混乱管理意味着生产率低下，劳动力参与率降到3年来最低水平，这导致的后果是，印度的制造工厂和职能部门，包括私营部门的职能部门充满了混乱、浪费。
事实上，BWC中文网财经团队注意到，近几年以来，印度正在举全国之力开始“全球制造工厂”和“工业4.0”计划，开始不遗余力吸收来自美国的资本、债务、技术、制造企业甚至人才等相关资源，印度经济好像突然变成了经济黑洞一样。
但目前，美元回流且就算美国降息美元利率仍将保持高位、原材料及商品供应链困境等可能会对印度复苏步伐和通胀大幅上行后对金融市场将产生较远影响，并将对许多印度企业产生负面影响。
特别是美国在高通胀、能源燃料价格高涨及本土制造成本高昂等多重经济压力交织下，美国为了转嫁自身的债务和通胀风险，特别在至少还有10多万亿美元的日元套利交易的平仓将会给美国金融市场带来持续动荡之际，此前，美国向印度投下的数万亿美元的“深水炸弹”可能就会提前炸响，就会开启了收割印度经济和金融债务市场黑洞的过程。
这在印度财政部在7月24日宣布数十年来首次大幅调整股票投资收益和股票衍生品的税负的背景下更会加快资金从印度撤离。
按美国金融网站零对冲的最新解释就是，印度经济之所以脆弱的核心症结是陷入美元债务陷阱黑洞中，并想以此与华尔街集团做利益交换，但印度外储却背负着高达占GDP超过70%的外部债务，已被国际机构评为东南亚最需要巩固财政的国家。
据IMF在6月发布的报告显示，印度是所有新兴市场中债务率最高的国家，截至2024财年第二季度，印度一般政府债务已经激升至占GDP的79.2％，且为2018年以来的最高水平，而这一系列的迹象都表明，印度可能因为债务困境而衰退回原型。
这说明，印度经济过去的高增长，都是巨额美元债务堆积的，这在美国开始收割的过程中，将会加剧印度市场波动以及挤出国际投资。
因为，印度经济是靠积累风险贷款和外债来扩大经济增长的，但印度并不具备宽广的外储护城河。
这在印度应对美国和日本同时投下数十万亿“深水炸弹”的背景下，其借贷成本上升和货币持续下跌的趋势短期内不会改变，这也使得数量不少的明智投资者提前从印度中撤出。
据印度媒体统计，截至7月，过去几年至少有3100家国际制造企业从印度市场撤离，这些企业包括富士康、迪士尼和特斯拉等。
比如，掌握印度制造业大部分利润的欧美厂商已经从去年开始撤离，而这背后则隐藏了印度经济债务高企的大困境。
我们注意到，数月以来，印度制造业被外企撤资的报道层出不穷，比如，就在两周前，继富士康宣布叫停195亿美元印度芯片工厂项目，将部分产能和资金重新投入到中国后，迪士尼也正在考虑从印度撤离。
而自去年以来，印度经济实行的一系列排外措施，使得包括福特、通用、哈雷戴维森、比亚迪和特斯拉等车企拒绝与印度合作的消息更是被媒体进行大量报道，这就使得印度经济可能倒退的景象进一步加剧。
这也使得在截至今年6月的24个月中，印度的外国直接投资流入量为487.9亿美元，低于2021年的596亿美元。
很明显，这些全球制造业企业撤离印度的举动对印度当局希望吸引外国投资者实现世界工厂的雄心壮志造成了重大打击，这些事件绝对是'印度制造'的重大挫折，并且引起了其他在印度投资的外国公司的怀疑和跟进，表达了对印度的投资环境、税务纠纷、限制竞争选择的采购规则、经商环境等方面的担忧。
比如，去年8月，印度当局突然宣布限制笔记本电脑进口，以促进本地生产，该措施在该行业引起了恐慌，而像这样的干预主义政策也会让投资者失去热情。
分析表示，鉴于印度的社会结构，基础设施和劳动力参与率太差，印度制造的世界工厂“潜力”被高估了。
一些在印度的投资者告诉BWC中文网国际财经团队称，近25年以来，他们一直在印度进行各类投资，但现在他们正在从印度撤离，因为印度经济营商环境较差，且金融市场的流动性正在枯竭，工业生产增长低迷、银行债务及信用问题突出。
所以这一系列的迹象都表明，印度经济和制造业或正在酝酿一场巨大的衰退风暴，存在现出原形的可能，美国投资银行摩根士丹利在8月15日更新发表的报告中预测称，印度不太可能会成为全球制造业中心和世界工厂。
叠加如果印度不能够很好地应对当前面临的制造业企业撤离和华尔街对印度支柱企业做空后由此引发的信誉问题，在全球经济增长冗沉的背景下，那么印度经济很有可能会衰退20年，特别是印度的出口行业，这从印度制成品出口在最近半年内同比下降7%的数据上得到了印证。
又见证历史——全球金融大混乱，各国货币对美元的绝地反击，金融霸权的衰落，接下来可能都将上演？8月5日，全球股市都在崩溃，其中日股创下单日历史最大跌幅记录。全球主要股市都出现了不同程度下跌，新一轮金融危机又要爆发了吗？
2008年后，全球金融最混沌资本大洗牌的时代来了，过去奉为金科玉律的金融秩序在悄然发生改变。这一切的起点就在于近期资本市场极度反常的事件上，一个是一天时间内全球资本市场大崩盘，欧美股市大跌，日本、韩国股市纷纷熔断，日均指数一天下跌超过12%，抹掉了年内的所有涨幅，美股七巨头一泻千里，开场蒸发1.3万亿美元，相当于5个茅台，6个阿里，24个小米。紧接着只隔了一天，全球股市又开始了反弹，日均指数、韩国创业板指数向上出发，熔断收复部分失地，这种场面几十年里都不一定能有一次。
综合市场分析，全球股市震荡导火索：
日本维护汇率
日本央行为维护日元，将利率从0%~0.1%提升到0.25%。过去日元利率和美元利率之间差距过大，借入日元买入美债成为屡试不爽的套利交易，不仅日元汇率被投资客横行霸道，日本的债市、汇市也出现金融风险。
不管外界对日本评价如何，也不能否认日本在全球金融领域都扮演着重要的角色——美元的影子货币，日本央行就是美联储亚太地区的分部。美国资本发现了利用日元套利的模式，最典型的就是巴菲特先发日元债，找日本人借入日元，然后换成美元投资日本、欧美等地，用日本人的钱赚日本的钱——汇率是1美元兑100日元时，美国资本从日本借1亿日元换到100万美元，投资到美国股市，或者买美债存银行，次年就能拿到105万美元。而这一年日元持续的贬值，假如贬值到1美元兑换150日元，那么105万美元就相当于1.58亿日元，就因为几近没有利息，还钱的时候只需要还日本银行1亿日元。一套流程下来，即便是不加杠杆，收益率就高达58%。
在这种模式下，日本犹如粘板上的鱼肉，任凭资本从他身上割肉。日本一直以来扮演的都是美国资本的提款机，日本政府、央行、国民的资产都成了美国的工具。
而现在泡沫正在被刺破，国际套利资金不得不考虑斩仓还回日元，而这个时候恰好遇上美国就业数据差，美国资产风险也在变大，这使得套利资金从高风险资产跑路更加坚决，导致全球股市更加动荡。
一旦日本想反抗维持汇率，就会立马被美国打上汇率操纵国的标签。因为日本要想维持汇率，就得抛售美元，需要抛售美债。日本抛售美债也是无奈之举，一方面日元持续贬值，进口商品价格上升造成了输入性通胀，另一方面，日元贬值导致进口能源价格大幅上升，对于能源极度依赖进口的日本来说，能源价格的持续上涨势必会让整体经济受到冲击。
日本还有个神奇之处在于，近几十年共有两次加息周期，分别是2000年和2007年，第一次加息，美国互联网泡沫破裂，第二次加息，美股崩盘导致全球经济危机。2024年是日本的第三次加息，利率正在攀升。虽然日本加息视为一种经济信号是不理性的，但是它确实能实实在在的让美元在全球范围内贬值，进而带崩股市。日元后续的升值幅度大概率还会有所放缓，而美元在川普回归后大概率继续走弱，它会实行弱美元政策，有利于美国出口企业。
巴菲特股票套现、美国财数不佳
世界金融动荡还与美国衰退和美债危机论断有关。近期日本加息、巴菲特减持苹果近50%、美国7月失业率达到4.3%，随便挑一个对市场而言都是不好的消息，可这三件事情竟在几天内接连出现。
巴菲特对半减持苹果股票。目前巴菲特投资公司现金储备接近2000亿美元的历史最高水平，向不安的市场释放了关键信号——将来大概率会出现更便宜的入场机会，而不是现在。同时这也侧面暗示着美国经济衰退风险骤增，美元升值周期即将步入尾声，而日本在经济和金融方面又高度依赖美国，所以对日本投资感兴趣的投资者可以注意将来或会出现更便宜的入场机会。
美国经济和就业数据持续疲软，消费巨头业绩集体爆雷，加剧了美国经济硬着陆，全球投资者的信心都被重创。金融上，美国内部很多银行逐步暴雷。因为贷款和存款收入都在持续不断上升时，存的人越来越多，贷的人越来越少，由此银行利润越来越少，银行扛不住了就开始暴雷。2008年金融危机就是银行大面积倒闭开始的。
在制造业问题上，美国近几年屡屡号召制造业回流。尤其是希望中国产业链都搬到美国去支撑美国的再次伟大。但现在实际看到美国的高利息状态下，很多企业组织在思考到底要把钱投到制造业还是金融业，毕竟制造业一年辛苦挣的钱还不如在金融市场上滚动的赚钱效益高，例如囤到银行直接就能达到5.5%的收入，导致大量企业主不愿投资。而美国境内就业率不及预期的问题主要就是投资者不愿意投资间接导致的，如果不及预期持续下去，会对美国内部社会的稳定性火上浇油。
这两年半美国为拉胯中国经济，各项数据表现都很好，比如美股、美国科技业都是蒸蒸日上的繁荣景象，但这些繁荣背后是举债出来的，就这短短几年时间美国政府举债达到了35万亿美元，美国境内一年财政收入就5万多亿。在还债过程中，一旦美国收入再次锐减，比如说银行暴雷，或者就业问题一直得不到改善。
美国赤字过高，债务达到35万亿美元，每个月仅支付利息就要用到个税收入的70%以上，美国财政在如此紧张情况下，特朗普还依然主张要减少税收，美国没有解决债务问题的态度。通常来说化债就两种途径，短期增发国债置换中长期债务，或是根本性的财务改革，增加税收，减少赤资，可美国两样都不沾边。
自二战结束以来，国会已经102次对债务上限进行调整，但利息都要付不起的情况下，再拔高债务上限也解决不了付息的问题。全球投资者不免对美债危机是否到来而担忧，这种预期加剧了市场情绪的崩溃。另外，7月11号，美国通胀数据降温，市场预期美联储9月降息，也就是同一天，美股日股达到顶峰，日元也开始升值，可能有人疑惑，为什么降息了？股市还会崩盘呢？因为之前美联储不给出明确的降息空间，所以市场都在围绕这个事件炒作，现在靴子眼看要落地了，资本为防止自己不是最后一个跑的，一旦有了预期就一哄而散了。尤其是8月1号，美联储几乎给出了明确的信号，9月就是要降息，随之而来的就是日、韩、欧美市场的下跌。
美国解决这些问题的最佳方案就是降息，但现在问题是美国不降息。美国一旦降息了，虽然这些问题会迎刃而解，但外部问题就会被无限放大。原因在于美元是世界货币，其他国家青睐美元就是仰仗美国经济和军事的硬实力做保证。美国近50年来靠着加息方式收割过拉丁美洲、日本、欧盟等国家和地区，每次只要美国加息都会拉爆其他经济体最终自己受益，但这次没有加息没有拉爆其他国家，反而因自己的问题而降息。由此其他国家就会质疑美元的霸权地位，进而影响到未来美国经济发展。
所以美国不会轻易降息，只要美国说了就相当于向世界证明自己输给了中国。但现在的美国每次加息，这些风险都会往上再上升一个层次。而往后看，日本可能会进入一段调整时间。拉斯达克进入到技术性调整，会迎来倒车经验的机会。对于中国而言，随着人民币升值，有利于外资回流，但也仅仅是利于外资回流，并不代表A股是绝对的价值低洼地。
8月5日，很多投资者认为会有大量资金为了套息利润会回流A股，但不负众望的是，A股并未如预期那样抗住被市场带崩的指数。人民币与美元之间的套息交易其实是极其有限的，甚至一定程度上可以理解成不存在套息利得，也就没有套息资金回归说法了。汇率变化能较明显看出中国与美国之间明显不存在套息交易。
最近一波美元指数的大跌是从6月26日开始的，截止到2024年8月5日，美元指数一共跌了3.31%，而同期离岸人民币涨了2.7%，通过美元指数与离岸人民币涨跌幅对比可以看出人民币汇率走势并不强，是低于美元贬值的速度的。作为对比，同期日元涨幅为11.53%，明显强于离岸人民币的涨幅，也高于美元贬值的幅度。
日元对美元汇率
这其实直接表明了在美元降息、美国预期衰退的不确定性加强的趋势下，相对于人民币，国际资本对日元有明显青睐，所以日元才会有如此夸张的涨幅。人民币这边的涨幅明显弱于美元贬值的幅度，而资金总会对比资本利得而流向资金效率更高的区域。所以在日元涨幅的对比下，可以理解为我们这边的市场是没有所谓套息资金涌进的土壤的。
所以美国的降息对中国而言的影响其实是很有限的。另外，就所谓的资本回流大概率是根据之前的宏观经济类学科教程影响下塑造的理想状况下的观念，金融规律的本质虽鲜有改变，但理论终归是理论，在现实的金融环境需要更多数据加以验证。
而且这次全球股市的下跌，美元、黄金、美债等基础资产都没有出现杠杆风险，这次市场大跌，可以理解成是美联储一次成功的预期管理，美债是这次大跌中最大的赢家。超涨之后要回跌是市场基本规律，数据是掌控风向的关键工具，回跌的开关现在看实质还掌握美联储手里。
八月初全球市场平均跌幅约为10%，美股普遍回吐了近半年涨幅，日经回吐了整一年的涨幅，起因是美国就业数据触发了美国经济的衰退规则，市场从降息的预期交易转变成了衰退的预期交易。但是美国所谓的衰退，失业率背后的萨姆规则背后，还有长短美债收益率利差倒挂的衰退规则——加息强调了多久，负利差倒挂状态延续了多久。
美国甚至全球衰退的预期真正稳步拉起来的是美债。基于短期降息要买短债，长期衰退要锁定长债收益的买卖，美国长短利差倒挂几近回震，而且是在美债全线大涨的情况下，而这一轮美债危机最好的收场牺牲掉的是股市惶惶不得终日的泡沫，并且这些泡沫还是其他国家涌进来的热钱，这些热钱的离开也为接下来的降息对通胀的抬升作用压低了空间。
综合来看，资本会考虑资金使用效益，总是逐利于效益最大化的国家和地区，即便这些热钱从美国流出，会有部分流到A股，但也会有其他优质资产争艳。只能是寄期望于市场整顿，真正有赚钱效益才能拉动长牛。鱼在池中游自知冷暖，风声华而不实，即便再动听也是笑话，而又失信于池外。
8月5日，冲击市场的“闪电崩盘”是一个迫在眉睫的症状，可能预示着日元套利交易（下文将称之为“YCT”）一个不可逆转的问题。
YCT的理论非常简单：日元的利率长期以来一直在1%左右，甚至接近或低于零，这种情况已经持续了几十年。与此同时，正如下面所示，即使在过去十年的最低点，美元十年期债券的利率至少比同期最低点的日元高出61个基点。
来源：FRED，圣路易斯联邦储备银行
YCT是显而易见的：以日元借款；然后，将所得转换为美元，并以更高的美国利率借出借入的资金，或将它们投资到其他市场的高风险资产中。这是一种简单的套利，前提是美元/日元对相对稳定，这一直是一个低风险的“无脑”操作，正如一些人所描述的。YCT为美国市场注入了数十亿美元的流动性。而且似乎没有人知道确切的数量，因为似乎没有人在追踪它。
但是在7月31日星期三，日本央行提高了利率，日元相对于美元飙升至自3月以来的最高水平。这种效应可以通过下面这个图表看出，在日本央行正式加息前一个月的美元/日元走势图中，显示了用美元购买的日元数量减少。从7月4日到8月4日。
来源：YCharts
日本央行利率上调的外汇效应因8月2日星期五发布的美国就业数字和失业率而加剧。更高的失业率触发了Sahm规则衰退指标。
Sahm规则引发的衰退恐慌导致大多数人推测，当联邦公开市场委员会（FOMC）在9月再次开会时，美联储将下调美国利率。较低的利率将使美元不那么吸引人持有，从而进一步加速美元/日元外汇的下跌，使日元相对变得更昂贵。
上周美元/日元汇率（“外汇汇率”）的飙升，以及对日元将进一步升值的担忧，加上日元借款的更高利息成本，极大地改变了YCT交易员和投资者的风险组合。在YCT中高度杠杆化的交易员和投资者，以及一些在海外投资的日本投资者，被迫出售股票以降低他们的风险状况，并在某些情况下，满足保证金要求。与此同时，随着所有这些“解除”的发生，对日元的需求激增以结算它们，进一步加剧了日元在美元/日元对中的上涨。
日元升值与东证指数下跌的相关性可以在下面的图表中看到。
来源：YCharts
上周的闪电崩盘可能只是一个更糟糕的前兆。日本央行倾向于比美联储更加不透明，这种情况在去年这个时候被金融媒体注意到，当时日本央行略微改变了其长达十年的收益率曲线控制努力。对此举的谨慎反应应该是对日本令人不安的利率环境和摆脱它的努力的“警告射击”。
没有人真正知道YCT的规模。估计各不相同，从5000亿美元到1万亿美元甚至更多。它被认为是巨大的。其中一些上周已经解除。但我们不知道有多少。
但我们知道这一点：日本央行将做对日本有利的事情。美联储也会这样做。但如果日本央行继续正常化利率，而美联储继续强调其双重使命中的“就业”方面，以避免通过降息来避免衰退并维持充分就业和价格稳定，事情可能会严重出错。两家中央银行的任何失误都可能引发崩盘。
上周，随着市场的抛售，沃顿商学院的Jeremy Siegel敦促美联储在紧急情况下降息75个基点。Siegel也是Wisdom Tree的首席经济学家，几天后撤回了建议，但想象一下，如果鲍威尔主席等人采纳了他的建议会发生什么？
美元将被抛售，使日元更加昂贵，并进一步加剧YCT美元/日元外汇风险，迫使更大的抛售。与此同时，从YCT中解除的交易员将增加对日元的需求，使日元相对于美元的价值更加增强。
可能发生的情况——除非美联储和日本央行仔细协调他们的行动以解决各自的优先事项——是日元在美元/日元外汇对中的价格“厄运循环”加速，美联储增加流动性以稳定美国市场，因为交易员转向覆盖他们的日元借款。但这样做只会进一步增强日元的相对价值，创造额外的市场压力和美国市场资产销售，需要更多的流动性，并进一步增强日元的相对价值。
如此循环往复，直到所有的YCT都被清算或移动到一个更易管理的水平，断路器被触发，或监管机构以某种方式介入以阻止市场崩溃。
上周，在日经指数自1987年以来最严重的暴跌之后，日本银行副董事长内田信一通过表示“在市场不稳定时不会加息”来缓解市场担忧。这一评论与日本银行行长、货币鹰派上田和雄几个月来所表达的观点直接相反。
一些日本人批评了上田，他是一位学者，自2023年4月以来一直担任主席，因为他的信息传递；给市场留下了加息将是迅速和不断升级的印象。他们将其归因于缺乏经验，因为日本银行行长通常是经验丰富的财务省老手，对市场问题比学者更敏感。
仍有大量的套利交易“在外”，并且日本将继续逐步放弃其近零利率政策（ZIRP）。许多政策是为了缓解1990年代初的tobashi计划对市场的影响，其中亏损资产被说成是“飞走”（tobashi意为“飞”）到其他公司，就像雷曼兄弟将其亏损资产转移到其他公司在其臭名昭著的“Repo 105”计划中一样，引发了2008年金融危机。还有其他计划也对投资者隐瞒。
已经过去了30年，但相信这些损失已经通过日本经济有效地摊销了，正常的日本利率可以回归。当它们回归时，美国投资者应该非常谨慎。美国监管机构应该采取积极措施避免下一个市场危机。美联储应该与日本银行紧密协调，反之亦然。
避免另一次“大萧条”比在事后救助系统重要性金融机构和介入监管过高的风险水平要好得多。领导者需要挺身而出。
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