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市场出现了一定的悲观情绪，那么现在市场到底处在一个什么位置，通过一个新指标来了解市场当前的定位及未来走势。
市场宽度
市场宽度的概念引自美股市场，下图黑线为标普500指数（右轴）、红线线为标普500指数的50日市场宽度（左轴）。
标普500指数50日市场宽度的含义：标普500指数成分股中各成分股超越股票自身50日均线的比例，用来反映市场整体的强弱程度。
指标应用：标普500指数50日市场宽度低于25%时，可以认为市场进入低估区域反弹概率大。标普500指数50日市场宽度高于75%时，可以认为市场进入高估区域回调概率大。指数上涨而宽度下跌时，说明市场上涨是由少数大权重股拉动。
图：标普500指数和标普500指数的50日市场宽度
数据来源：TradingView
市场宽度的A股应用
将市场宽度应用到A股市场，万得全A 240日市场宽度：万得全A指数成分股中各成分股超越股票自身240日均线的比例。可以观察到市场顶部出现在万得全A指数240日宽度过高时或万得全A指数60日宽度远大于万得全A指数240日宽度时，市场底部出现在240日宽度过低时。
图：万得全A指数和万得全A指数的240日市场宽度
数据来源：Wind、弘酬投资
2024年9月24日以来，万得全A 240日市场宽度迅速抬升，市场宽度持续维持在80%以上，已经初步具备了牛市的特征，但随着近期的回调市场宽度数据有所回落。当前万得全A 240日市场宽度63.2%，十年期分位数85%。
图：近一年万得全A指数和万得全A指数的240日市场宽度
数据来源：Wind、弘酬投资
而以2019年开始的结构性牛市行情，万得全A 240日市场宽度初期冲高后回落，之后维持在中位数左右的水平。期间以茅指数为代表的核心资产持续上涨，而指数整体虽然也有涨幅但远小于核心资产。当前万得全A 240日市场宽度走势高度重合2019年的结构性牛市行情。
数据来源：Wind、弘酬投资
为什么全面牛市越来越难
整体市场规模不断扩大应该是重要影响因素之一，市场需要更多多的流动性支持。
2019年1月市场整体流通市值36万亿，是2014年行情启动前流通市值的1.8倍。同时2019年1月流通市值也与2019年1月的M1总量相当，在2014年6月这个比值为78%。
而本轮行情2024年9月的流通市值已经达到76万亿，又是2019年行情启动前的2.1倍，同时当前流通市值更是比M1高出了22%，整体流动性支持更为紧张。
数据来源：Wind、弘酬投资
综上所述，从市场宽度指标来看，当前A股市场呈现出结构性行情的特征，而非全面牛市。这与2019年的市场表现模式较为相似。值得注意的是，随着市场规模的不断扩大，目前A股流通市值已达76万亿，较2019年增长超过一倍，且当前规模超过M1规模22%，这意味着市场对流动性的需求更加迫切。在这样的市场环境下，投资者需要更加关注特定风格的结构性机会，而非期待全面性的普涨行情。未来市场的演绎可能更依赖于政策支持力度、流动性改善程度以及企业基本面的实质性改善。
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