大飞机，低空经济，工程机械
行业展望：总体需求底部等风，新兴领域积极蓄势。当前高端装备行业总体需求仍处于底部震荡阶段，呈现出口波动加大、内销低位企稳特征。国内需求仍是现阶段主导，需求的显著改善有赖政策进一步发力。与此同时，行业中也有丰富的结构性发展机遇。通用设备领域，市场集中化和国际化将支撑竞争力领先企业增长，可关注相关企业及其客户融资需求；新兴领域，以大飞机、低空经济为代表的高潜力产业逐步进入规模化发展和实质性建设阶段，产业规模、融资需求快速增长。
国产大飞机：关注产业链投资扩产业务机遇。国产大飞机C919已经累计交付超过11架，进入规模化发展阶段，未来三年产能和产量还将快速爬升，大飞机产业链上下游也全面进入扩产状态。大型客机生产通常会采用“主制造商-供应商”模式，供应商环节企业数量多、民营企业多、发展潜力大，是商业银行参与大飞机产业的重要切入点。规模化发展初期阶段，订单增长主要体现在结构件环节，后续将逐步向机载设备、国产新材料、发动机等环节传导。建议关注商飞供应商融资需求、各地大飞机产业园的建设资金需求。
低空经济：从规划到建设，重点关注无人机和基础设施环节业务机会。在中央、部委、各地政府多层次政策的推动下，低空经济产业发展快速从政策规划阶段进入建设实施阶段，试点应用、基础设施建设已经广泛开展。与此同时，空域改革、航空器监管、应用场景等关键要素仍面临一定的发展制约，低空经济短期内仍将处于小规模导入阶段。结合当前产业和政策环境，预计空域改革试点城市和中小型无人机将是现阶段低空经济的发展重点。试点城市的低空基础设施建设资金需求和优质无人机企业融资需求则值得重点关注。
工程机械：周期底部企稳阶段，以慢复苏为主。工程机械国内市场在连续多年下滑后，需求逐渐筑底企稳；海外市场出口基数增大、市场环境复杂，随着海外需求的逐步回暖，波动性也有减小趋势。1-10月，挖掘机总销量16.4万台，同比增长0.5%，其中，内销8.22万台，同比增长9.8%；出口8.2万台，同比下降7.4%。展望未来一年，预计工程机械仍以慢复苏为主，地产政策、大型基建项目开工情况、设备以旧换新政策等是影响国内需求的重要因素；海外市场则受到亚非拉地区支撑，需求相对稳定；欧美地区的贸易政策不确定性加大，需要警惕关税风险。
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