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铁拓机械（873706.BJ）
分析师：诸海滨 | S0790522080007
· 沥青混合料搅拌“小巨人”，盈利能力持续回升归母净利润同比增长88%
铁拓机械是一家集研发、生产、销售和服务于一体的沥青混合料搅拌设备及其配套设备的专业生产商。它是工信部和中国工业经济联合会认定的制造业单项冠军培育企业、国家级专精特新“小巨人”企业。截至2023年6月30日，拥有549项专利，其中境内发明专利43项、实用新型专利426项、外观设计专利78项，欧洲专利1项，美国专利1项。
· 沥青搅拌设备占75%以上营收，出口市占率达36%，俄罗斯市场持续发力
沥青搅拌设备占主营收入75%以上，包括原生沥青混合料搅拌设备、原再生一体式搅拌设备。毛利方面贡献率超70%，其中原生沥青混合料搅拌设备贡献率在37.59% - 53.42%间波动，原再生一体式搅拌设备贡献率在17.93% - 38.83%间波动。2022年铁拓机械搅拌设备发货79台，出口占比36.08%。近年铁拓机械积极开拓境外市场，境外收入占比持续增长，对俄罗斯销售收入增加。
· 国内公路建设政策目标明确，铁拓机械RAP产品为国家级单项冠军
《“十四五”规划》等对高速公路里程、公路网规模等有明确规划目标。回收沥青路面材料（RAP）热再生技术能循环利用资源、降成本。铁拓机械在RAP技术方面有顺流式、逆流式两大路线，其“沥青混合料厂拌热再生设备”获国家级及福建省制造业单项冠军产品认定。
风险提示：基础设施建设投资下降风险、持续开发新客户风险、主要原材料价格波动风险。
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