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1、一体化矿服企业，“双超”技术行业领先
铜冠矿建：一体化矿服企业，“双超”技术行业领先--开源北交所（920019.BJ）
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铜冠矿建(920019.BJ)
分析师：诸海滨 | S0790522080007
· 专业从事矿山开发服务，海外业务厚增公司业绩
公司是一家专注于向全球非煤矿山提供工程建设、运营管理、优化设计、技术研发等一体化开发服务和相关增值服务的国家级高新技术企业，致力于成为全球领先的智慧矿山系统解决方案提供商。公司核心控制人为安徽国资委，大股东铜陵有色为国内主要阴极铜生产企业和铜箔生产企业。2017-2023年公司营收和归母净利润CAGR分别为1.62%和7.07%；其中2024上半年营收和归母净利润为6.56亿元和4310.69万元，同比增长19.47%和21.23%。公司境外矿山工程建设收入占比不断提高，且毛利率较高，带动业绩增长。
· 下游投资复苏+海外布局加速+开发深部化，驱动高级资质矿服企业从中受益
下游行业伴随国内供给侧改革深化，我国有色金属采选矿业企业总营收从2020年开始逐渐恢复，2023年全国有色金属采选矿业企业固定资产投资增速高达42.7%，增速连续三年增长。同时，国家及有关部门纷纷出台“一带一路”等多项政策支持企业“走出去”，2021年我国在矿业领域完成投资金额达880亿美元，项目数量约为2,050个，均大幅领先排名第二的传统矿业大国澳大利亚。多重因素驱动下，中国矿服行业市场规模进一步增长，2022年我国金属地下矿山工程建设和采矿运营管理市场容量总计近800亿元。此外，矿山“老龄化”，全球矿产资源开采深度逐步加深，地下矿服业务增长潜力大，矿山工程施工总承包二级、三级资质难以满足主要矿业集团的板块布局需求，行业正逐渐向“大型化、高端化、一体化”转变。
· “双超”开发技术行业领先+与客户积极拓展海外业务，打造公司高成长性
公司在“双超”矿山开发服务领域长期占据国内领先地位。目前已建成千米级竖井28条。公司通过与国内大型央企、国企客户深度合作后获取境外优质矿业资源，并且也在直接获取境外本土业主项目的方面取得了一定成果。截至2023年6月，在手订单未确认收入金额为47.18亿元，在手订单储备充足；同时新增项目营收占比持续增长，由新增项目营收贡献占比达75.80%；公司募投项目建成后预计新增营收8.99亿元。
风险提示：原材料波动风险，宏观经济环境变化风险、市场竞争加剧风险
☞北证50：锦波生物 | 国航远洋 | 苏轴股份 | 梓橦宫 | 三元基因 | 森萱医药 | 连城数控 | 天力复合 | 利通科技 | 创远信科 | 民士达 | 鼎智科技 | 安达科技 | 康普化学 | 曙光数创 | 华岭股份 | 海能技术 | 硅烷科技 | 恒进感应 | 奥迪威 | 邦德股份 | 骏创科技 | 凯德石英 | 吉冈精密 | 禾昌聚合 | 吉林碳谷 | 同力股份 | 德源药业 | 颖泰生物 | 富士达 | 艾融软件 | 球冠电缆
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开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业、专精特新、新质生产力研究。连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、上证报最佳分析师、中证报金牛奖、Wind金牌分析师、21世纪金牌分析师、第一财经最佳分析师等荣誉。
👉2023-2024年新财富最佳北交所公司研究团队第一
👉2024年21世纪金牌分析师北交所研究第一名
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👉2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一
👉2016-2017年金牛奖新三板研究第一名
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