财迷‖“萨姆规则”杀翻全球？美股/美元大跌的底层原因及我们的应对之策

财富 2024-08-03 17:37 中国香港

闲话休提，直捣黄龙。鉴于昨晚美股突然大跌，财迷悍然决定放下手中正在写的长文，插播此文：

ONE.美股突然跌出翔

美股大跌早已在财迷预料之中，但不成想下跌想來得如此之快，如此之陡——连续两日大跌让纳指较7月10日创下的历史高点下跌逾10%，进入回调区间。标普500指数和道指也分别较历史高点下跌5.7%和3.9%。美股三大指数，可谓是跌出了翔：

其中，科技股领跌，尤其是英特尔，近几日下跌超过30%：

美股的大跌，导致全球股市一片血红：

美元指数也跟着下跌，跌到了103.22，为两个月来最低位置：

TWO.“萨姆规则”杀翻全球？

全球股市普遍下跌的原因是非农报告加剧市场担忧情绪：

最新公布的数据显示，美国7月新增就业11.4万人，失业率升至4.3%。事前经济学家平均预期为17.5万人和4.1%。

当然，如果仅仅是非农数据就把美股吓尿，那美股市场也太杯弓蛇影。市场的主要担心在于这可能触发"萨姆规则"：

"萨姆规则"的主要内容是：当失业率的3个月平均值比12个月低点高出0.5个百分点时，通常意味着经济已经处于衰退状态。

自从美联储经济学家萨姆提出“萨姆规则”以来，该指标对于经济衰退的预测准确度高达100%，自1950年以来的11次美国经济衰退中，“萨姆规则”全部得到印证。

经济学家们曾经指出，失业率连续已经超预期激增数月，7月失业率即使上升仅0.1个百分点，也会触发“萨姆规则”。

8月2日晚间公布的最新数据显示，美国7月失业率较前月上升0.2个百分点至4.3%，超过市场预期的4.1% ——按照最新失业率计算，美国失业率从今年以来的低点飙升了0.6%。这意味着“萨姆规则”已经被触发：

随着初请失业金数，以及持续申请失业金人数越来越多，市场愈发担忧今年剩余时间内出现一定程度的经济衰退。

如果经济衰退出现，那就意味着美联储官员们所憧憬的美国经济“软着陆”预期难以实现。

THREE.大跌的真正原因

美股大跌，各路妖艳贱货自媒体又进入狂欢时间，除了大谈"萨姆规则"，还不断提及米帝经济要完——比如下面这篇文章，就认为是米帝经济已经开始萎缩，更有可能滞胀：

财迷对此笑而不语，而散户网友们则一语道破天机：

窃以为不少自媒体都是在制造信息迷雾和熵，美股市场绝不仅仅会因为一个非农数据就吓尿。这次大跌的真正原因，就财迷来看，至少有两点:

原因之一：上涨过多，机构和散户都想落袋为安。

过去一年，美股科技股上涨了不少。比如纳斯达克大盘指数就从最低的12600点涨到了18600多点，上涨了6000点。

由于上涨了太多，很多机构和个人都急着出货，落袋为安。这导致信息面稍有风吹草动，市场上的各路玩家们就草木皆兵，纷纷准备提桶跑路：

原因之二：华尔街大鳄们需要制造波动，猎杀多头。

美股里面有不少玩家，毫不畏惧风险暴露，各种加杠杆。然鹅，杠杆一时爽，回调火葬场——不少华尔街机构，最喜欢的就是围剿加了杠杆的空头/多头。因为只要加了杠杆，就有因为正股下跌过多而被强制平仓的危险。只要被平仓的危险存在，华尔街大鳄们就可以借此挣钱。因此，华尔街的机构大鳄们经常借题发挥，制造突然的大跌或大涨，借此拉爆多头/空头。比如这一次，三倍做多纳斯达克的ETF：TQQQ，就大跌了11%以上：

今年上半年，美股头也不回地大幅上涨，不少空头都直接爆仓。而下半年之后，多头越来越多，所以华尔街会想办法制造大跌，拉爆多头。而这一次所谓的“萨姆规则”所带来的市场上的恐慌，很可能只是华尔街早就想要发飙，借题发挥而已：

FOUR.我等草民的相关对策

大跌的根本原因既然已经解毒完毕，辣么，我等草民该如何应对？

窃以为有如下几点：

1）美元指数大跌，这是绿纸近两月最佳加仓机会。

过去几个月，不少看官跑来问财迷：想换绿纸，何时最合适？

财迷的回答均为：请稍安勿躁，耐心等待。只要美联储一开始降息，美元指数就很可能会被大鳄们打压回调。

而现在，机会就在面前，绿纸兑人仔突然大幅下跌，所以，现在是各位有需求的人士换绿纸的最好时机，目测也是未来大半年的最好时机，各位请勿错过这个机会：

2）要对美股的风险有正确的认知。

美股的风险也是很大的——如果你在2000年初买入英特尔并长期持有，辣么，恭喜你，你将被套牢20年，直到2020年才部分解套，而随着最近的大跌，你又会被套牢：

这背后的逻辑是：整个PC产业在2000年初就进入成熟期。英特尔的需求端长期受限，而英特尔又完美错过了移动互联网时代，前景有限，所以股价大跌后，很久都难以大幅回调。

如今的地球已经进入跨进AI时代的门槛，很不幸，英特尔又和AI芯片失之交臂。现在的英特尔已经不得不开始全球裁员：

所以，英特尔大跌，属于“屋漏又逢连阴雨”——这个故事告诉我们：美股都是靠基本面说话的，没有基本面，曾经非常辉煌的科技龙头股，也会跌出翔。

3）宁买小跌的优质资产，不买大跌的劣质资产。

就美股个股而言，有个规律：当下跌的时候，个股优质资产小跌，劣质资产大跌。当上涨的时候，优质资产大涨，劣质资产小涨。

看下图我们就会发现，虽然芯片/互联网概念股普遍在下跌，但基本上是按照这个规律的：

上图中，尽管英特尔直接大跌26%，已经"冇眼睇"，但是，英伟达/AMD这两个垄断了AI芯片的强势股票下跌仍然不大（英伟达之前已经将溢价跌了不少），消费电子股的王者——苹果，甚至还上涨了一点。

所以，如果各位要买美股，别盯着哪些大跌的小盘股，最好还是以龙头科技股或者指数基金为主——这些资产才算得上优质资产，配得上较高的定价——财迷是经历了不少血淋淋的教训才悟出这个道理的。比如财迷至今还持有的迪斯尼股票，大盘上涨的时候它只会微微一硬，聊表敬意，大盘下跌的时候，它就会一泻千里。虽然财迷持仓不多，但财迷一直没有斩仓这只股票，就是想放在那里提醒自己：没事别去买大跌的劣质资产：

行文至此，我们就可以做个总结：由于非农数据低于预期导致“萨姆规则”重现，市场出现了恐慌性大跌。但是，在财迷看来，“萨姆规则”不过是华尔街大鳄们“发飙”的托辞——美股下跌的真正原因是过去大半年来美股上涨过多，不少机构/大鳄都想逢高出货，并转头杀一波空头。这一波下跌，客观上不但为我等小散带来了一个抄底的机会，还为我等对绿纸有需求的草民制造了一个较好的换汇窗口。财迷自己可能会在最近把手中的部分人仔换成绿纸，列位有需求的看官也请勿放过这个机会。

言尽于此。

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