财迷‖为何“硬通货”价格纷纷崩盘?从劳力士、普洱和茅台价格大跌谈起

财富 2024-09-07 16:28 中国香港

不必谈日本七分险胜暴露致命缺点，国足新近小败难掩王者风范：

也不必谈新时代英语教学初见成效，985高校惊现Wellcome横幅：

今天财迷只聊一下劳力士/普洱/茅台这些“硬通货”价格崩盘的原因，以及我等草民该如何看清形势，趋利避害。

具体解毒如下：

ONE. 硬通货价格纷纷崩盘

劳力士在国人心目中一直是“硬通货”——渔村黑帮电影里，大佬们亡命天涯之际，都会将手上劳力士摘下来交给船家，然后船家就会欣然笑纳，并开着洗头艇带大佬远赴泰国/越南，以图东山再起。

因为“大金劳”和粤语“襟捞”谐音，又有“一劳永逸”之彩头，讲白话的广东佬对劳力士更是爱得十分深沉。岭南都市中着拖鞋戴劳力士的包租公不在少数：

然而，从2022年开始，劳力士价格就开始大跳水，2023年跳水继续，Bloomberg * Subdial手表指数已经连续两年下滑：

除了劳力士，名表都在下跌，相关新闻层出不穷：

到了2024年8月，还有媒体报道称二手奢侈品市场困境加剧，劳力士手表成重灾区，有的大幅降价都卖不出去：

广东佬对茶叶的热爱也是一绝，无论到哪里都要坐低“饮啖茶，食个包”，这导致南方人整体上都喜欢饮茶，而且喜欢屯茶，据说是因为保值。

然而，最近茶叶市场情况似乎不妙，下图请自行体会：

与之相应，中国第三大普洱茶公司澜沧古茶，上市首日就出现大跌：

澜沧古茶的产品毛利率不算低，其高阶经典产品线1966熟普洱茶的毛利率最高达82.4%。然而，近三年来澜沧古茶业绩表现难言如意——净利和毛利都在持续下降，而库存却在持续上升。凌雁管理顾问首席顾问、餐饮业分析师林岳分析认为，澜沧古茶在业界定位较高，特别是最高售价可达每公斤5.04万元的1966系列产品，让不少消费者望而却步：

另外，以普洱茶为主要底层资产的“金融茶”和“理财茶”也均在爆雷。比如，2023年末，一家名为“广州昌世茶茶叶”的公司发布了一款名为“昌世雄峰”的普洱茶产品，价格高达每提（茶叶计价单位，每提约2.5千克）约5万元，众多商户热炒追逐。但该产品随后价格突然暴跌至每提不到万元，由此引发纠纷：

加盟昌世茶的经销商刘某说，三个月前从朋友圈看到昌世茶广告后加盟购进，刚开始一进一出还能挣钱。最后一次以48500元的单价进了5提“昌世雄峰”，当天晚上就跌到8000块/提，“跌得太厉害，失去信心了。我们现在是以打折的方式退货退钱，之前挣的钱全搭进去了。”

茅台酒号称神州的“国酒”，任何宴席上，只要有了茅台酒，这个宴席就会被视为“高端局”。

然而，在今年中，飞天茅台价格就从接近3000跌到2100一瓶，单日跌价一度接近200，这个跌幅绝对是前无古人：

临近中秋或国庆之际，茅台价格继续大跌，同时各家白酒公司库存继续上涨：

中国酒业协会此前发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年白酒市场“库存高企”问题突出。与去年同期相比，2024年上半年有超过60%经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临现金流压力，超过40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。

综上，劳力士、普洱茶、茅台酒等资产的价格正在陆续崩盘。

TWO.为何“硬通货”不再硬？

劳力士、普洱茶、茅台酒，据说都是抗“通胀”的"硬通货"，但为何不再硬？

窃以为原因有如下几点：

原因之一：万恶米帝加息，造成“劳力士衰退”，带崩了劳力士价格。

据媒体报道，美联储在过去五个季度的政策紧缩被视为奢侈手表价格暴跌的一个关键原因。利率上升加剧了投资者对经济下滑的担忧，促使投资者削减奢侈品支出、增加储蓄。同样由加息引发的加密市场低迷也损害了对奢侈手表的需求：

值得一提的是，某些手表品牌比其他品牌受到的冲击更大。目前，追踪30款最具价值手表的劳力士市场指数（Rolex Market Index）同比下跌了12.5%，百达翡丽（Patek Philippe）指数同比下跌了18%，爱彼（Audemars Piguet）的下跌最为严重——同比下降了近20%。

原因之二：普洱茶更多的被视为洗钱工具，最近两年严查贪腐，这个工具用处减少。

就财迷粗浅的了解，神州各地的茶庄，其实有一个奇妙的功能——将钱洗白。

比如，某位老板拿着50万找当地某素鸡批条子，被素鸡当场拒绝。失败之后，经过某位美女引路，找到了素鸡小舅子开的茶庄，买了五十万的普洱。然后再找机会把这个普洱还到素鸡府上。素鸡很开心，回头就批了条子，再让夫人把普洱存到小舅子茶庄，相关的现金就让小舅子打到夫人海外账户。

以上故事是财迷道听途说而来，这类故事有不同版本，细节也有出入，但基本逻辑和最后结局都大差不差——老板/小舅子/素鸡/引路美女皆大欢喜：老板拿到了条子，小舅子有了生意，素鸡有了现金，引路美女也少不了好处。而监管（至少在某个时期）对此也无能为力。

比如江西周公子，喝的茶叶是20万一斤，至于这个茶是不是真的值20万，那就见仁见智：

但我们可以看到：周公子喝的不是茶，喝的是圈子，是人情世故。也许正是这些人情世故，让周公子最后几乎全身而退。

原因之三：房地产项目减少导致茅台酒崩盘。

曾有网友估计：90%茅台消费在送礼和商务、公务上。就此财迷没有找到相关数据。但是，财迷发现茅台酒涨跌和大基建行业的兴衰高度相关。

2008年“4万亿”出台之后，茅台价格就一路上涨，在2011年，飞天茅台散装市场价达到3200文高点。

2012年，中央八项规定出炉，提倡精简节约，严令禁止官员出入高端消费场所。

茅台价格应声下跌。2015年，飞天散装出厂价仅819元，市场价900元。在这四年的调整周期中，70%的经销商破产。

自从2015年开始搞旧改和房地产企业下沉到三四线城市“转杠杆”，房地产和“铁公基”项目再度开始火爆之后，茅台价格又一路走高，在2022年末和2023年初达到最高点3400文。

所以，我们可以看到茅台酒确实和大基建行业的起落高度相关。

最近几年，房地产行业熄火，恒大/万科放烟花，茅台酒价格也跟着崩盘，应该不会让人惊讶。

THREE.“硬通货”价格崩盘的深层原因

除了以上原因之外，窃以为劳力士/茅台/普洱价格下滑还有以下深层原因：

深层原因一：通胀周期中奢侈品的溢价过高，而现在进入通缩周期，资产泡沫被刺破。

和房产一样，在过去几年，劳力士/普洱/茅台的溢价大都已经过高——因为2020年无限制QE，劳力士价格曾不断上涨，但这个上涨在加息开始之后戛然而止。因为房价节节攀升，大基建如火如荼，茅台和普洱的价格也在不断上涨。市场赋予了这些资产过高的溢价。以茅台为例，官方数据显示，飞天茅台开瓶率不到40%，非常保守的数据是每年有60%的飞天茅台被收藏了起来，囤积炒作。而普洱茶也很离谱，把新茶当老茶卖出几万块一饼的人比比皆是。另外，普洱茶产量极高，除非天天喝的老茶客，否则一饼茶喝个三五年是很正常的事情。所以普洱茶很明显也是供大于求，早就该降价的。

而最近两年，美联储进入加息周期，高息环境的压力导致劳力士价格下滑。而神州经济的衰退，则导致了茅台/普洱的下滑——9月6日，前央行行长易纲出来讲话，坦诚神州面临内需疲软问题：

在财迷的记忆中，这应该是近年来首次有大佬承认神州进入通缩周期且内需疲软。

我们需要注意的是：神州草民消费意愿很强，但消费能力不足。2024年第二季度，神州出游人次已经略微超过2019年水平：

然而，2024年第二季度，神州人的旅行平均消费水平却只有2019年的83%：

以上数据，说明神州草民不是不想消费，而是确实没钱消费。

既然大家都没钱消费，这会导致市场里所有人的生意挣不到钱。挣不到钱了，就不会去花大价钱买茅台/普洱之类——于是，茅台/普洱都因为溢价过高而开始下跌。

深层原因二：真正的硬通货是科技和权力，劳力士/茅台/普洱都是假“硬通货”。

凡是炒作储存时间越久越好的烟酒茶等消费品（包括但不限于白酒和茶），基本上可以被认为是智商税，因为这不合逻辑。

就拿红酒来说，研究人员会明确的告诉我们超过90%的红酒存储不能超过2年，有部分优质红酒可以放5-10年，能放10年以上的红酒不超过1%。放太久了，红酒里面的抗氧化物比如白藜芦醇会减少，颜色和香气物质会损失更多。另外，如果在高温环境放久了，部分高pH值的红酒可能发生褐变甚至酸败——你只会得到一瓶价格昂贵的醋。

茅台/普洱越久越好，有数据支持么？

财迷在网上搜了很久，并没有发现值得信耐的证据。

如果确实放越久越好，那么是100年还是500年？肯定会有一个所谓的上限，那研究人员为什么不准确的说出这个上限？

所以，茅台/普洱放越久越好，这都是奸商们为了炒作价格制造的信息迷雾，稍加分析，各位就会发现这不符合基本的逻辑。

一句话，茅台/普洱时间越长越保值，其实是个伪命题——在财迷看来，真正保值的东西是科技和权力。

科技是硬通货，是因为最新科技可以获得溢价，而且还能稀缺的高价商品变得廉价。

英伟达的AI芯片H100或B100之所以可以卖出10万美金一块的高价，主要原因就是这类只有英伟达能造出来——英伟达垄断了80%以上的AI芯片市场和接近100%的高端芯片市场。

玻璃制品和铝制品曾被视为硬通货，但因为科技的进步，现在已经沦为价格低廉的日常用品。

石油曾被视为硬通货，但在奥巴马的页岩油革命和新能源车崛起之后，价格再也回不到200美元一桶的高位。

钻石曾被视为硬通货，但在河南人搞的人工钻石面前，身价已经大跌。

劳力士算半个硬通货，是因为劳力士手表的工艺确实是独家的，但实际上劳力士手表也不是天然的稀缺——如果不是劳力士的公司刻意压缩产量，敞开供应，价格早就降下来了。另外，在石英表出现之后，机械表的准确度其实是比不上石英表和电子表的，何况机械表还需要上发条——综上，劳力士有一点科技硬通货属性，但其实不多，主要还是富人用来彰显身份用。

而神州在70年代的硬通货是永久自行车/上海手表，在80年代硬通货是进口彩电和摩托，在90年代的硬通货是桑塔纳/宝马/奔驰——从中就可以看出科技的力量。

权力是硬通货，是因为在神州，权力几乎掌握了所有优质资源的分配。

当初，只要拥有城市户口，就可以保证每月获得粮票/布票/肉票供应，而没有城市户口的，有钱也买不到。

到了后来，很多城市开始建设新区，但没人愿意去买房，但政策的有形之手直接把当地最好中学和最好的医院搬过去，大家立马放弃老区的房子，主动去新区买房。

即使是如今，一个集中采购，就可以改变掉医疗行业的财富分配。一个游戏版号，就可以改变掉游戏产业的整体形势。

由此，我们完全可以说：在神州，硬通货除了科技，还有权力。

FOUR.总结和我等草民的对策

行文至此，就有总结如下：劳力士/茅台/普洱茶价格崩盘，表面上看是因为美联储加息、神州地产业下滑以及大基建项目减少。但本质上是因为 a)通胀周期中奢侈品溢价过高，而现在进入通缩周期，资产泡沫被刺破。b)普洱/茅台算不上硬通货，劳力士充其量算半个硬通货，真正的硬通货是科技和权力。

就此，财迷有建议如下：

第一，与其买劳力士/普洱/茅台，不如存点钱以应对未来的医保水平下降。

神州医保系统的医药/器械质量正在下降，我等草民与其花钱去买什么劳力士/普洱/茅台，还不如把这个钱存起来以防以后需要买进口药/器械。

举个例子：在集中采购全国推广以后，神州人如果想提升自己的医疗水平，用进口药物/器材，大概率无法报销，需要花自己一大笔钱。因为现在的医院在集采之后基本上剥夺了草民使用进口好药的权力，具体见下图（图看不清请点击放大并横屏）:

而很多医疗器械和药物,进口的就是比国产的好。比如下面的外科医生对进口心脏支架和国产支架的比较:

另一个外科医生对肺炎药的比较：

还有下面这位医生对进口原研心血管药物和国产心血管药物的比较：

重点就来了：很多进口原研药，草民根本无法报销。负责任的医生，通常会私下里劝患者去买治疗效果更好进口药，而不是花冤枉钱买集采药。而进口药非常之贵，导致神州人必须要为此额外准备一大笔钱——这笔钱还最好还是绿纸。

关于这个，《我不是药神》里面已经有了很好的阐释：瑞士诺华的“格列卫”在国内售价23500元一盒，而印度的仿制药仅几百元一盒。好消息是，神州至少放开了“格列卫”的仿制药生产，仿制药只要700多一盒，而且效果算比较好的。

但是，实际上很多仿制药或医疗器械，国产的就是不及进口的。比如可溶解的手术线，又比如前面提到的心脏支架——进口的支架价格基本都在2万左右。

所以，在财迷看来，神州人即使要买劳力士/普洱/茅台，起码也要事先存够以后买进口药品/器械的钱——从这个意义上讲，其实进口药品/器械，才是真正的硬通货。以后做这个生意，说不定能赚点小钱。

第二,神州人最该做的投资是投资人力资源。

神州人真正该做的投资,是要么把孩子送出国读书，学习最新的科技知识,要么把孩子培养成体制内高层，获得Power——培养成体制内高层好处如下,各位自行体会:

实在不行，培养孩子学点技术，或许也比囤普洱/茅台强一点。

第三，题外话：明智的消费者应该尽量买那些性价比高的产品，不做“水鱼”。

巴菲特不买豪宅，也不喜欢买奢侈品，这是因为在他看来，奢侈品溢价过高，没有性价比。那种为了面子支付高溢价的人，在广东人看来叫做“水鱼”。

财迷对此是非常认同。财迷买手机宁可买晚一代的手机——经过大规模民用检验的手机，稳定性是最好的。所以在数字机时代，财迷都是买诺基亚3100这样的经典款。买智能机，也都是买I PHONE1代和4代这样的经典款。这样能省掉很多不必要的麻烦。

同理，买电脑，财迷通常都是买万元左右配置的主机，而不是为了把性能达到极致，上3万多的“高性能主机”和5万多的水冷主机。这是因为3万多或5万多的主机性价比太低——财迷主要是做图文编辑，偶尔打打游戏，视频剪辑都用得少。而用3080/4070TI这样的显卡以及同档次的CPU/主板已经可以满足绝大部分游戏的配置，上个4080已经顶天了，上4090纯粹就是浪费——当然，财迷在该用钱的地方也毫不吝啬，硬盘都是买的10个T的西数工业级硬盘，而且通常都是买两块以上：一块日常用，一块做备份。

买车也是一样，虽然因为渔村公共交通发达，财迷没有买车。但假如财迷要买车，在燃油车时代一定是买丰田卡罗拉，日产轩逸或者本田思域这样的“神车”，在电动车时代则毫无疑问会选择特斯拉。因为这些车从性能和售后来看，性价比是最高的。

当然，高科技溢价产品的消费者也有其存在的价值——追捧新产品的人可以帮助新产品的降低成本，有助于创新扩散。像是早期的果粉和特斯拉拥趸，都为苹果手机和特斯拉电动车的普及做出过巨大贡献。追求游戏性能的玩家，更是直接助推了显卡产业的发展和AI芯片的进步——但是，如果新产品可能会导致日常生产力工具性能不稳定，那就是另一回事了。

另外，说实话，茅台/普洱这些产品的粉丝对创新扩散的贡献似乎也不是很大——我们还能指望酱香科技有什么突破呢？说到底，大家追捧茅台/普洱，只是因为当时货币泡沫过大，优质资产太少罢了。

言尽于此。

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