在保险业新“国十条”指引下，更好满足人民群众日益增长的保险保障和财富管理需求成为保险业重要使命。传统储蓄险在过去几年的持续热销已印证了保险产品在财富管理领域的巨大潜力，但在低利率环境下仅将较高的长期确定收益作为主要卖点从长期来看是否可持续？净投资收益率的持续下滑说明保险公司未来获取较高绝对收益的难度在持续加大，单独强调产品的较高长期确定收益或将对人身险公司的经营稳定性带来挑战。为此，保险公司应从资负两端协同发力打造穿越周期的稳健经营能力，回归保障属性，同时发展分红险业务和建立均衡大类资产配置体系是关键所在。
随着时代发展，保险产品保险保障的内涵和外延也在不断拓展和丰富，需要与时俱进树立大保险观。保险业新“国十条”提出要“更好满足人民群众日益增长的保险保障和财富管理需求”，如何充分发挥保险产品优势、把握财富管理市场广阔发展空间以及如何平衡短期业绩增长和长期盈利可持续是当下人身险公司需要思考的重要问题。
传统储蓄险在过去几年的持续热销已经印证了保险产品在财富管理领域的巨大潜力。后资管新规时代，储蓄险产品和银行存款是少数可提供确定性收益的金融产品，而储蓄险产品可提供比存款更长的投资期限，有效降低了再投资风险，在存款利率连续下调的背景下得到了居民的青睐。
市场竞争加剧超预期：车险自主定价系数范围扩大使得险企拥有了更大的调降车险折扣系数的能力；虽然整体而言我们认为目前车均保费继续下降空间不大，且当前仅有少数签单接近定价系数下限，因此车险自主定价系数范围的扩大使得行业整体降价的可能性较小；但部分中小险企仍有可能会通过低价获取客户，从而使得车险行业竞争加剧。若市场竞争加剧超预期，则公司可能会面临保费收入下降、市场份额缩小等情况。
车险赔付率上升超预期：若车险赔付率上升超预期则可能会导致公司车险业务承保盈利出现大幅下滑。
自然灾害风险影响超预期：若发生重大自然灾害公司保险赔付率将大幅上升，从而导致公司综合成本率上 行，给公司业绩造成负面影响。
赵然：中信建投非银与前瞻研究首席分析师，中国科学技术大学应用统计硕士，base上海。上海交通大学金融科技行研团队成员。曾任中信建投金融工程分析师。目前专注于非银行业及金融科技领域（供应链金融、消费金融、保险科技、区块链、智能投顾/投研、金融IT系统、支付科技等）的研究，深度参与诸多监管机构、金融机构数字化转型及金融科技课题研究。6年证券研究的工作经验。2018年wind金融分析师（金融工程）第二名2019年.2020年Wind金融分析师（非银金融）第四名和第一名，2020年新浪金麒麟非银金融新锐分析师第一名。
沃昕宇：中信建投证券非银金融&金融科技组分析师。
亓良宸：中信建投非银金融与前瞻团队分析师，上海财经大学金融硕士，主要覆盖财富管理行业，对财富管理转型、基金投顾等细分领域有较为深入的研究，BASE上海。
证券研究报告名称：《保险业2025年投资策略报告：资产负债联动下的转型之年》
对外发布时间：2024年11月26日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
SFC 编号:BQQ828
沃昕宇 SAC 编号:S1440524070019
亓良宸 SAC 编号:S1440524080005
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