2024-8-27
大盘观点
周一市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。盘面上，固态电池概念股再度大涨。折叠屏概念股盘中拉升。西部大开发概念股继续活跃。房屋检测概念股开盘大涨。下跌方面，高速公路概念股集体调整。总体上个股涨多跌少，全市场超3800只个股上涨。沪深两市合计成交额5265亿，较上个交易日放量163亿。板块方面，固态电池、折叠屏、新疆、油气等板块涨幅居前，教育、高速公路、白酒、汽车整车等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.04%，深成指涨0.16%，创业板指跌0.1%。
当前A股市场正处于一个复杂而微妙的阶段，对于后市而言，我们认为A股市场虽短期内仍面临一定压力，但中长期来看，已具备较多底部特征，且随着政策加码、市场情绪回暖及外部流动性环境改善，有望迎来阶段性反弹乃至更长期的修复行情。
首先，从政策层面看，国内存量政策正有序落地，但后续增量政策仍需持续发力以巩固经济企稳回升的基础。特别是政治局会议后，一系列稳增长措施逐步实施，但政策效果显现尚需时日。因此，市场普遍预期政策将保持宽松态势，并在必要时进一步加码，以应对经济下行压力。这种政策预期为市场提供了重要的底部支撑，有助于提升投资者信心。
其次，市场情绪方面，随着中报披露高峰期的结束，市场有望迎来情绪上的修复。中报期间，部分公司业绩不及预期导致市场短期承压，但这也为市场提供了风险释放的机会。随着利空因素的逐步消化，市场情绪有望逐步回暖。此外，美联储9月降息预期强烈，这将进一步缓解全球流动性紧张的局面，为A股市场带来外部利好。
再者，从流动性角度看，当前市场交投相对平淡，但投资者对流动性预期较为敏感。虽然封闭型公募产品到期开放的规模和实际影响有限，但市场普遍预期在美联储降息后，国内货币政策有望进一步宽松，实际利率有望下降。这将提升市场的估值吸引力，吸引更多资金流入股市。
基于上述分析，我们认为A股市场后市有望迎来阶段性反弹乃至更长期的修复行情。
在具体配置方向上，我们建议投资者可以关注以下4个领域：一是红利与出海主线。红利板块经过前期调整后，估值已具备吸引力，且部分公司具备稳定的现金流和较高的分红率，适合长期持有。同时，随着全球经济逐步复苏，中国企业的出海步伐将加快，出海相关的产业链和公司将迎来发展机遇。二是科技成长板块。尽管当前科技成长板块面临一定的估值压力，但长期来看，科技创新是推动经济高质量发展的关键力量。随着政策对科技创新的支持力度不断加大，以及市场需求的逐步恢复，科技成长板块有望迎来新的发展机遇。特别是那些具备核心竞争力和持续创新能力的公司，更值得关注。三是内需主线。在外部环境不确定性增加的背景下，内需将成为拉动经济增长的重要动力。因此，与内需相关的消费、医药、新能源等领域将具备较大的发展潜力。特别是那些能够顺应消费升级趋势、满足人民美好生活需要的公司，更有望获得市场的青睐。此外，投资者还应关注银行、电力、汽车等传统行业的投资机会。这些行业虽然面临一定的挑战，但具备稳定的现金流和较高的分红率，且随着政策支持和市场需求的逐步恢复，有望迎来业绩改善和估值提升的双重驱动。
综上所述，当前A股市场已具备较多底部特征，且随着政策加码、市场情绪回暖及外部流动性环境改善，有望迎来阶段性反弹乃至更长期的修复行情。投资者应保持耐心和信心，关注政策动态和市场变化，灵活调整投资策略和配置方向。在具体配置上，建议聚焦红利与出海、科技成长和内需主线以及传统行业的投资机会。
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重点关注行业或板块
电子元器件：
研报认为：
1、首款国产大型3A游戏《黑神话：悟空》于8月20日正式上线，该游戏凭借其惊艳的画面和深度的故事线吸引了全球玩家的关注，不仅打破国产游戏的销售记录，而且在全球范围内持续霸榜Steam热销商品第一，在全球游戏市场引起风潮。
2、想流畅运行这款高品质的游戏，往往需要一款配置强劲、散热出色、屏幕和音效表现优秀的高性能电脑设备。为了获得更好的游戏体验，众多玩家纷纷升级或更换自己的电脑设备，从而带动了PC市场的增长。其中，AI PC因配备了高性能的处理器和神经处理单元，拥有强大的运算能力和数据处理速度，故而可以更好地应对大型游戏运行，让用户得到更流畅的操作体验。
3、黑神话广受欢迎的背后隐藏了消费者对视觉沉浸感的持续追求。而Mini LED因其在亮度、对比度以及色彩表现方面表现卓越而备受青睐。其中，Mini LED显示器能够实现更加精准的局部调光，从而带来更深的黑色和更高的亮度，这对于游戏中的细节展现尤为重要。
我们认为：
1、《黑神话：悟空》的火爆将显著推动PC及高清显示市场的升级，特别是AI PC和Mini LED显示器领域。随着玩家对高品质游戏体验的追求，AI PC凭借强大的运算能力成为市场新宠，出货量预计快速增长。同时，Mini LED显示器以其卓越的显示效果满足玩家对视觉沉浸感的需求，有望成为市场主流。因此，电子元器件板块特别是与高性能PC和高端显示技术相关的企业，将迎来投资机遇。投资者可关注相关企业的技术创新能力和市场布局，把握行业增长红利。
2、风险提示：技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险。
数据来源：20240826华福证券杨钟研究员-《华福证券电子周报：关注《黑神话，悟空》对AI PC及高清显示行业的带动》
谢林江 执业编号：S1110611010001
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