本周国内A股整体上行，上证指数周涨2.33%，报3404.08点，深证成指周涨1.69%，报10791.34点，创业板指周涨1.94%，报2267.06点。海外市场方面，截至周五收盘，标普500指数周涨0.96%，报6090.27点，纳指周涨3.34%，报19859.77点，道指周跌0.60%，报44642.52点。本周国债、国开、进出口行、农发行收益率以下行为主。
债务化解方面，第三轮特殊再融资债已发行19,953亿元。债务展期或置换方面，方圆地产“H20方圆1”所有债券原定于2024年12月3日的兑付日及付息日均调整至2025年6月30日。非标负面方面，西安高新控股子公司高新交投“山东信托·城市发展207号集合资金信托计划”发生逾期0.92亿元，关注后续进展；聊城安泰城乡国元信托安鼎01001号资产管理集合资金信托计划逾期（涉及0.67亿元），关注后续进展；遵义道桥被列为失信被执行人，执行金额0.33亿元，因对信源富通融租非标逾期。其他债务违约或逾期方面，佛山交通子公司华邦建投债务逾期，主因基建市场不景气等因素，致使下属子公司流动性不足。违约或逾期后续方面，杉杉集团及其一致行动人持有的78%的杉杉股份股权已被司法冻结；启迪环境控股股东启迪科服及其一致行动人部分股权拍卖暂缓，关注后续进展；泛海控股以民生证券股权拍卖款全额兑付“20泛控01”、“20泛海01”、“20泛海02”，相应债券将摘牌。再融资方面，湖州吴兴国投发行澳门交易所境外债，票面8.5%，关注区域再融资压力。外评调整方面，东方时尚、首开控股、光明食品评级下调或负面观察，嘉兴产发、东营银行评级上调。
信用债市交投来看，本周低估值成交均为城投主体，高估值成交以地产主体为主。
下面我们将分别从宏观、高收益、债市交投情绪和市场舆情与波动等维度刻画一周市场的走势。
一、从宏观线索来看，本周国内A股整体上行，利率以下行为主
【大类资产】本周国内A股整体上行，上证指数周涨2.33%，报3404.08点，深证成指周涨1.69%，报10791.34点，创业板指周涨1.94%，报2267.06点。海外市场方面，截至周五收盘，标普500指数周涨0.96%，报6090.27点，纳指周涨3.34%，报19859.77点，道指周跌0.60%，报44642.52点。
国债期货方面，2年期、5年期和10年期分别较上周上涨0.09%、0.27%和0.42%。本周大宗商品走势分化，伦敦金现跌0.67%，ICE布油跌1.10%，SHFE螺纹钢跌0.48%，伦敦银现涨1.18%，SHFE铜涨1.30%， DCE铁矿石涨0.19%。
【资金方面】本周7D逆回购投放3,541亿元，7D逆回购到期14,862亿元，无国库定存操作。本周，1年期AAA同业存单收益率1.75%，较上周末下行5.00bp；银行间7天质押式回购利率较上周末回升5.08bp至1.84%。
【利率方面】本周国债、国开、进出口行、农发行收益率以下行为主。
二、高收益成交全部为地产主体，如万科和龙湖等
成交总况：2024年12月02日至2024年12月08日共5个交易日，高收益债（成交净价在90元及以下）的总成交额为2.76亿元，涉及8个主体。
分行业来看：房地产主体成交总额共2.76亿元，占比100%，成交前五主体分别为万科企业股份有限公司(1.38亿)、重庆龙湖企业拓展有限公司(1.30亿)、碧桂园地产集团有限公司(0.04亿)、安徽省南翔贸易（集团）有限公司(0.02亿)、阳光城集团股份有限公司(0.02亿)。
违约情况：2024年12月02日至2024年12月08日，无新增违约债券；截至2024年12月08日，2024年共27只违约债券，涉及本金756.47亿元。
三、债市交投来看，本周低估值成交均为城投，高估值成交以地产主体为主
本周高估值成交主体包括一家城投主体江苏洋河文化旅游集团有限公司，和两家房地产主体绿城房地产集团有限公司、湖南华侨城文旅投资有限公司。
本周低估值成交主体全部为城投主体，分别为邹城市恒泰控股集团有限公司、昆明市城建投资开发有限责任公司、重庆丰都城乡建设集团有限公司和遵义交旅投资（集团）有限公司。
四、发行层面看，本周净融资转负
从融资额来看，总发行量3,141.96亿元，较上周减少3,688.39亿元，净融资额-596.97亿元，较上周减少4,007.00亿元。
五、市场舆情与波动方面，第三轮特殊再融资债已发行19,953亿元，方圆地产H20方圆1调整兑付日
债务化解方面，第三轮特殊再融资债已发行19,953亿元。债务展期或置换方面，方圆地产“H20方圆1”所有债券原定于2024年12月3日的兑付日及付息日均调整至2025年6月30日。非标负面方面，西安高新控股子公司高新交投“山东信托·城市发展207号集合资金信托计划”发生逾期0.92亿元，关注后续进展；聊城安泰城乡国元信托安鼎01001号资产管理集合资金信托计划逾期（涉及0.67亿元），关注后续进展；遵义道桥被列为失信被执行人，执行金额0.33亿元，因对信源富通融租非标逾期。其他债务违约或逾期方面，佛山交通子公司华邦建投债务逾期，主因基建市场不景气等因素，致使下属子公司流动性不足。违约或逾期后续方面，杉杉集团及其一致行动人持有的78%的杉杉股份股权已被司法冻结；启迪环境控股股东启迪科服及其一致行动人部分股权拍卖暂缓，关注后续进展；泛海控股以民生证券股权拍卖款全额兑付“20泛控01”、“20泛海01”、“20泛海02”，相应债券将摘牌。再融资方面，湖州吴兴国投发行澳门交易所境外债，票面8.5%，关注区域再融资压力。外评调整方面，东方时尚、首开控股、光明食品评级下调或负面观察，嘉兴产发、东营银行评级上调。
