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技术官僚，重新上场？

楼市 2024-10-15 07:50 广东

1

经过一两个礼拜的铺垫和吹风，财政的新闻发布会终于在周六开了。

基本在预期之内，也释放了一些实质性的利好。

从内部视角看，空头、多头的预期通通拿捏，民间还戏称财长演技甚高，堪称神仙。

但外部的看法呢，就值得玩味了。

外界的关注点仍然在财政刺激的规模上。

比如彭博，先放风拉高预期，会后又说大失所望。

会前说财政部史上最大救市政策要出台，调子拔得老高，规模预测张口就是2万亿。

会一开完，彭博就说政策完全不及预期，投资者负面情绪很重，股市大涨之后马上会回调，反正怎么空怎么来。

机翻一下：

又比如高盛，国庆期间疯狂唱多，问就是看多中国，此时不冲，更待何时……

但是身体很诚实，国庆节后第一天，对冲基金就抛售了创纪录的中国股票。

而这一天的十大净卖出机构，高盛仅次于瑞银，是当天第二大空头。

实力演绎什么叫唱多做空。

在国际社会啊，我们的声音还是太弱。外媒的叙事，很多时候确实可以主导投资，至少也是一套驾轻就熟的请君入瓮组合拳。

这次拿来带节奏的，是财政刺激的规模。

先拿2008年金融危机后的4万亿来类比这一次的救市，见过当年造富神话的，怎能不为此刻的救市体量心潮澎湃？

从2万亿、3万亿到5万亿、10万亿，各种预测都有，反正怎么能带怎么来。

但事实上，我们该关注的不仅仅是这次刺激的规模，还要看这一波资金的去向。

2

首先，财政部这时候发礼包，就等于调整了今年已经定下来的预算。

根据我国《预算法》的规定，财政部得先做个预算调整方案，提前30天给人大财经委初审，然后在全国人大常委会开会时审查。

全国人大常委会会议每两个月举行一次，一般都在双月的下旬，比如今年第九次会议在4月底，第十次会议在6月底，最近召开的第十一次会议刚刚通过了炸网的延迟退休方案……

所以，这次财政刺激的规模，理论上会在这个月底的人大常委会会议之后，向全社会正式公布。

这是常识。

所以财政部这一次的新闻发布会，肯定是没法对外讲要发多少钱的。

其次，回到前面说的，跟规模比起来，这笔钱怎么花更关键。

一次性的补贴其实非常低效，只要居民预期不改，大部分钱很可能还是会被存回银行，并不能真正刺激消费。

继续投资基建也难以为继。目前地方隐债高企，很多就源于地方主导的无效投资，只投入没产出，创造了太多无效GDP，和此前唯GDP论的政绩，留下了大量债务烂摊子。

这一次的资金流向，在此前断续透露的风声里，已经有完善社会保障的说法。比如增加养老金，提高农村医保等。

野村最近的一份报告中有个说法我觉得挺有道理：

中国可能选择提高养老金支付和免除医疗保险费用来改革福利体系，惠及大约1.65亿农村老人。

如果将农村老人的月养老金从人民币225元提高到450元，年支出将增加约4460亿。

但这种增支将非常有效，因为农村老人的收入极低，一旦提高养老金，他们的边际消费倾向可能相当高。

而且，这些农村老人背后是大约3亿的农民工子女，增加农村老人的养老金不仅会减少这些子女的负担，还会降低他们的储蓄率，因为他们会预期自己退休后也能获得更高的养老金。

关于这份报告的原文及具体内容，我在知识星球里有过详细的分享：

中国经济现在最大的问题是缺乏信心，只有解决社保和福利的缺口，居民和企业才有可能重拾消费和投资的信心。

上世纪90年代日本给到的教训是，不要浪费一场好的危机。

3

当然，这次的全面转向之所以让人兴奋，有部分原因也来自于这一次新政策的制定周期中，市场认为决策权可能会重回技术官僚手中。

我们可以看一个侧面——出席这次发布会的副部长之一，廖岷。

廖岷从北大经济学院毕业后，一直在金融系统工作，后面到剑桥读了MBA，进了优秀毕业生前10的院长名单，2018年随鹤总去华盛顿进行中美全面经济对话。

推荐大家去看看他编著的书，比如《欧元震撼》、《人为制造的脆弱性》，在东亚经济体之外，了解下欧债危机的解题思路。

毕竟不同的履历和背景，可能代表着发展经济不同的方向。

4

还有一个动作值得注意。

今天，国新办开了一场助企帮扶发布会，基本就是为民营企业量身定制了一揽子增量政策。

最近舆论太关注货币和财政政策的细节，没有太多聚焦在民营经济方面的动作。

从民营经济促进法向全社会公开征求意见，到近期很多民营企业家被解除留置、中央要求清理“违规异地执法”……

只有民企信心回来，民间投资才能起来，也只有占全社会企业数量达90%的民企好起来，民企解决的全社会80%的就业岗位才能稳下来。

这次组合拳的后劲，应该会很大。

以后更多动态和数据，会第一时间在知识星球分享

目前是系统设置的最底价

后续随缘调整价格

有兴趣的朋友可以看看↓

【板块分析】

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【个盘测评】

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