8月初，金融监管总局发布了红头文件《关于健全人身保险产品定价机制的通知》。
保险行业的预定利率将从3%，下调到2.5%。
掐指一算，
现在离最后下架的时间仅剩12天了……
其实早在7月，监管的通知还没下来，我就预感到3%的储蓄险将要下架，大概率会在3个月内。
结果不出所料，一语成谶。
当时有人问：
这次大降息之后，利率还会反弹吗？
还有人留言说，
有朋友信誓旦旦说，后面不会持续降息，3-5年内，利率就会上升。
利率反弹，理论上有可能。
但是，就我们目前的经济环境，这种可能性微乎其微。
前些年，前央行行长周小川说过一句话：
“中国可以尽量避免快速地进入到负利率时代”。
尽量避免“快速”地进入，潜台词就是，负利率时代一定到来。
01
太阳底下没有新鲜事，历史经验告诉我们：
经济越发展，基准利率就越低，最终会无限趋于0利率。
首先我们要搞懂，为什么会降息？
利率下降说白了就是供大于求：
想借钱（贷款）的人少了，想存钱的（储蓄）多了。
以目前的经济环境来看，这种情况大概率会长期存在。
因为有两个“不可逆”。
第一个不可逆因素，就是经济增速的降低。
当一个国家GDP增速达到峰值以后，必然会面临三低：低增长、低通胀、低利率。
当然，不幸进入“中等收入陷阱”的国家除外。
每一个经济体，从欠发达状态变得越来越成熟、完善之后，经济增速都会出现不可逆的降低。
而一旦一个经济体的经济增速显著降低，市场中的增长机遇也会减少，那么企业的借贷需求也会持续下降。
事实上，这个世界所有发达国家，几乎都遇到了同样的问题。
我们先来看美国，美国是经济非常活跃的国家，甚至可以说是全球经济的火车头。
美国在1948年到1973年的名义GDP为年均增长7%。但是过去10年，美国的平均GDP增速都只维持在2%左右。
利率水平上，美国近15年的利率，大部分时候都维持在0.25%左右，直到2022年才开始疯狂加息。
再来看我们一衣带水的日本。
日本在二战后迎来了高速的经济发展，上世纪60-70年代，GDP增速一度接近10%。
而1990年到2023年GDP年均增速仅为1%。
利率方面，在上世纪70年代到80年代，日本的利率基本保持在4%-8%之间。
泡沫经济破灭后，日本在1999年实行了零利率，之后十几年一直维持超低利率水平，在2016年甚至开始实行负利率。
我们说经济增长只有三种途径：投资、出口、消费。
在经济快速上升阶段，主要靠投资和出口，
在经济增速放缓阶段，主要靠消费，
这就是经济规律。世界主要经济体，无一例外！
但是消费有“癌症”，就是老龄化。这是我们上面说的第二个不可逆。
如今的中国进入了一个尴尬的境地，未富先老。
2023年全国第七次人口普查，我国65岁以上的老人，占比13.5%，预测在2030年，65岁以上的老人将达到18%以上，进入超级老龄化国家。
老年人有两个特点：
第一是不喜欢花钱，消费欲望极低。
也不奇怪，老了赚不到什么钱，自然要省着点花钱。
对比年轻人借贷买房、买车的需求更旺盛，因此人口老龄化会导致借贷需求的持续下降。
第二是不喜欢投资，厌恶风险，力不从心。
与此同时，到了老年时期，由于人们的风险偏好大幅下降，也会将大量的钱存放在银行当中。
长此以往，存款越来越多，银行想要把钱贷出去，只能将利率维持在低位。
就像市场上等着租出去的房子过多，租金就会下降，一个道理。
华西证券曾做过一个研究，选取了全球几个主要国家，考察了20-29岁的青年人口与40-49岁的中年人口的比例与长期利率之间的关系。
结果发现，青年/中年的比值越高，利率越高；比值越低，利率越低。
所以可以看出，老人爱存钱这件事，不只是全国统一的，而是全世界都统一。
不过最恐怖的还不是低利率和零利率，而是负利率。
负利率意味着你把钱存银行，不仅一毛钱利息拿不到，还要倒贴给银行一笔保管费。
尤其一些发达国家，早早就进入过负利率时代。
瑞典2009年7月开启负利率；
丹麦2012年7月开启负利率；
欧元区2014年6月开启负利率；
瑞士2015年1月开启负利率；
匈牙利2016年3月开启负利率……
还有我们的邻国日本。
日本的央行在1999年就实行了零利率，在2016年推出“负利率政策”。
而我们的经济发展路线和日本本身就有很多相似之处，加上它们的日本的少子化、老龄化、低利率的问题都是我们正在发生的。
如果哪一天我们进入了零利率，甚至负利率，我一点也不会感到惊讶。
02
最后再谈一下侥幸：
难道10年内，就看不到利率回升的希望？
还是有可能的。
市场利率上行，无非两个原因：
一个是市场非常缺钱。
显然，存款在不断创新高的今天，我们已经不可能了……
另一个，就是出现了严重的恶性通胀，央行为了确保经济运行的稳定必须要大幅加息。
这是美国过去2年疯狂加息的根本原因。
但是这种情况，在中国发生的可能性非常小。
我们其实很难产生极高的通货膨胀，
因为我们是全球最大的工业生产国，什么东西的价格，在中国都能被打下来！
这些年，中国的廉价商品，甚至“压制了”全球恶性通货膨胀的爆发……
所以大家不要对“利率回升”抱有太多不切实际的希望。
与其把宝押在未知的未来，
还不如选择能锁定的现在。
对了，再说个事，
昨天下午突然通知，增额寿的绝地王牌鑫玺越原本今晚9点下架，
今天下午1点又通知2点下架……
完全来不及通知。
这次降息大下架，好产品真不知道哪天就没了，
所以对于储蓄险有需求的，赶紧了！！！
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