事件：中央军委主席习近平日前签署命令，发布《军队装备保障条例》，自2024年12月1日起施行。
《军队装备保障条例》颁布，装备保障工作或加速开展。中央军委主席习近平日前签署命令，发布《军队装备保障条例》，自2024年12月1日起施行。《条例》共8章92条，按照军委管总、战区主战、军种主建的总原则，全面聚焦备战打仗，规范了新体制新编制下军队装备保障工作机制，明确了各级装备保障部门的职能界面，优化了装备保障“供、管、修”机制流程，强化了装备保障工作的刚性约束。《条例》的发布使得军队装备保障工作有例可依，各级部门职能明确，相关职能人员有例约束，装备保障工作有望加速开展。
“供、管、修”机制流程优化，装备建设有望加速。《条例》优化了装备保障“供、管、修”机制流程。其中“供”即装备供应，当前在全军聚焦 “练兵备战”的背景下，军队对于装备的需求正持续增厚。军工板块由于行业需求节奏不断推迟导致基本面短期持续承压，目前来看板块库存已逐渐见底。当前即将进入“十四五”收官之年，在时间和任务的双重压力下行业需求有望快速恢复，而在供应机制的优化保障下，行业的订单也有望持续下达。“修”即装备维修，中国工程院院士徐滨士曾强调“装备维修是战时核心竞争力”。当前实战化演训愈发频繁，这也对装备维修提出了更高的要求。首先装备维修对于备品备件、上游零部件、维修工具等耗材的需求增厚，产品库存有望得到补充；其次维修厂、主机厂的维修业务有望受益迎来加速发展；此外当前装备愈发先进智能，综合感知、3D打印、分布式信息管理、纳米材料等新技术有望在装备维修的应用场景不断落地，相关行业及公司有望受益。在“供、管、修”流程优化的催化下，军队装备建设有望加速，军工行业基本面有望恢复，行业beta机遇或持续强化。
建议关注三条核心主线：
1、逆周期+计划型权重资产，出口第二增长曲线将打开主机厂上行天花板：
航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份、中航电测。
2、新品趋势明确，2025拐点确立：
导弹产业链-北方导航、中兵红箭、广联航空、洪都航空、菲利华、振华风光、鸿远电子、新雷能、思林杰；联合作战/新域新质作战-海格通信、中科星图；水下-西部材料、中国海防；数据链-七一二、新劲刚、智明达；新成飞链-国力股份。
3、库存周期进入补库，成熟供应链低估值企业价值修复:
连接器-中航光电；航发铸造-图南股份；锻造-中航重机、航宇科技、派克新材；材料-西部超导、光威复材。
注：文中内容依据方正证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告 | |
对外发布时间 | 2024年11月11日 |
报告发布机构 | 方正证券股份有限公司 |
本报告分析师 | 李鲁靖 SAC执业证书编号：S1220523090002 刘明洋 SAC执业证书编号：S1220524010002 |
