事件：10月22日，在成都举行的2024（第七届）中国航空科学技术大会发布《2024低空经济场景白皮书》（以下简称《白皮书》）。
《白皮书》提出低空经济场景“543”理论体系，形成“2个1”成果输出。基于50多家企事业单位报送的70个低空经济应用场景案例，《白皮书》提出了低空经济场景“543”理论体系-5个基本要素，即载运装备、作业装备、关键技术、行业分类、实现功能；4个典型特征，即颠覆性、高科技性、多样性、演进性；3个主要作用，即工程化阶段作为验证平台、商业化阶段能创造价值、产业化阶段可推动构建生态。同时，《白皮书》还推出了“2个1”成果输出-1个低空经济场景矩阵、1套低空经济百大场景卡，为低空经济场景理论研究、场景术语统一等奠定了基础，为行业生态各类主体推动低空经济高质量发展提供决策参考依据。
低空旅游有望成为首批培育的低空场景，智慧城市管理类场景可能会迎来爆发式增长。根据《白皮书》对低空经济场景发展趋势的分析，低空旅游将率先成为着力培育场景，通过扩展旅游资源和提升旅游体验，实现从地面到空中的立体化发展。随着政策及基建逐渐完善，凭借eVTOL高性价比优势，长期有望推动低空旅游从小众市场向大众市场普及。而智慧城市管理类场景或爆发式扩张，随着无人机、eVTOL 等低空设备的广泛应用，智慧城市可实现更高效的城市监控和数据收集，预计到2028年，无人机在智慧城市管理中的创新应用将增长超过50%。同时，低空物流以及城市空中交通将逐渐实现商业化运营。其中，低空物流正在逐步从概念试点阶段跃升至大规模商业化前夕，“未端”和“支线”级无人机物流将会率先落地推广，低空物流配送将在2027年实现规模化应用。城市空中交通有利于培育创新型高端制造业和新兴业态，虽然距eVTOL商业化落地仍有较长时间，但众多传统及创新厂商纷纷入局，据摩根士丹利最新的预测,在监管有利的情境下以 eVTOL 为核心的 UAM.RAM 等综合市场规模2040年将突破1万亿美元。
国内各类低空应用场景已有落地预期，行业即将迎来高速发展期。低空物流场景已在合肥、自贡、成都等地已实现落地，覆盖餐饮外卖、医疗配送、快递运输等多场景，有望于今年实现商业化运行。低空载人场景虽受制于航空器取证、基建进度、安全性等问题，规模化落地仍需时间。但民航局已受理亿航智能运营合格证（OC)申请，全国首个eVTOL载人旅游场景有望落地合肥骆岗公园。而智慧城市管理场景已在深圳采取试点，7月6日，狮尾智能执飞的无人机完成了对深圳第一高楼平安金融中心的巡检，达到70%以上的降本，同时提高10倍以上的效率，实现了安全高效的巡检以及场景管理的升维发展。我们认为，国内各类低空应用需求强烈，且前期准备工作齐全，《白皮书》的发布给予了正规的发展指导，有望大幅加速行业进程。在行业初期阶段，基础设施作为确保行业运行的基座，是最先发展的重点方向。
建议关注：
基础设施建设环节-莱斯信息、深城交、中科星图、海格通信、纳睿雷达、苏交科、国睿科技、四创电子、新晨科技、龙元建设等；
飞行器整机-中直股份、航天电子、亿航智能、万丰奥威、纵横股份、观典防务等；
飞行器供应链-宗申动力、广联航空、光威复材、卧龙电驱等；
低空应用-中信海直、西域旅游等。
风险提示：宏观经济不及预期；基础设施建设不及预期；技术研发不及预期等。
注：文中内容依据方正证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告 | |
对外发布时间 | 2024年10月25日 |
报告发布机构 | 方正证券股份有限公司 |
本报告分析师 | 李鲁靖 SAC执业证书编号：S1220523090002 刘明洋 SAC执业证书编号：S1220524010002 |
