今天，茅台股价下跌3.26%，收盘报1,335.06元![]()
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CEA伪收盘价报89.92元，实际收盘价报99元。
CEA价格距离茅台股价还差1.35个数量级。
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有同学问了一个脑洞大开的问题，
未来某一天，CEA价格会超过茅台吗？
从第一性原理看，万事皆有可能。
以前曾有领导说过，
“排放权就是发展权”。
说破天，发展权都比白酒有价值。
理论上，碳配额交易机制设计的初衷是通过合理分配碳配额资源，降低温室气体减排的社会成本。
有文化的同学都知道，决定碳价的主要因素是减排成本。在技术没有重大突破的情况下，随着时间推移，减排潜力与空间逐步缩小。只有碳价随着减排压力的上升逐步提高，才能适当补偿企业的减排成本，促进社会减排成本最小化，最终实现碳达峰、碳中和目标。实现《巴黎协定》承诺的1.5℃-2℃的目标，需要与此相适应的碳价支撑。《Carbon price variations in 2℃ scenarios explored》报告认为,全球温控目标2℃意味着2030年碳价要达到15-360美元，2050年碳价要达到45-1,000美元。![]()
按照今天的茅台收盘价，折合美元是每股187.39美元。由此可见，2050年前，CEA价格超茅台不是梦啊![]()
。万一茅台再跌20%![]()
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,历史的进程甚至有可能加速。诺贝尔经济学奖得主斯蒂尔格里兹牵头的碳价格高级别委员会估计，要实现《巴黎协定》温控目标，碳价在2030年前至少要达到50–100美元。100美元，按照今天的汇率7.1233，折算为人民币是712.33元，已经超过茅台股价的50%。保守的世界银行认为，全球实现2℃气候目标的碳价水平不能低于40-80美元。不靠谱的美国政府认为有效碳价应至少不低于35美元。信心不足的中金公司基于绿色溢价测算的中国评价碳成本是58美元，折合每吨人民币377元。其实，这些以美元标定的碳价有充足的冗余，万一汇率暴涨呢？2024年9月11日，EUA为64.92欧元/吨；当天CEA为人民币91.05元/吨，可比价格相差5.58倍。从国外碳市场的发展经验看，随着碳配额的逐步紧缩，碳价格整体上呈现出逐步向上的趋势。![]()
欧盟碳边界调节机制（CBAM）实施后，有可能加快全球减排体系建设，实现全球碳价联动。“CEA和茅台这个事情也遵循损有余而补不足的哲学道理。从现在开始到2060年的35年周期内，CEA与茅台的价格竞争所展现的将是一篇恢弘的历史叙事，我们有幸站在未来35年的起点上”。买方的心理价位可都是8、90元啊![]()
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