牛市，主力底牌！

财富 2024-11-05 08:29 北京

当前国内政策的转向先于外部压力发生，外部压力上升只会进一步增强政策发力对冲的必要性，特别是财政与内需相关政策值得期待。

编辑｜蓝猫

作者 | 丁臻宇

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Risk Disclosure

主力最新主线逐步浮出水面。

美国大选进入倒计时特朗普哈里斯势均力敌

从特朗普遭遇的枪击，到民主党的临阵换帅，再到时至今日仍无法确认的获胜者，今年的大选备受瞩目。如今，美国总统大选即将迎来结局，而当前也已经进入了“最后冲刺周”。

据美国国家广播公司（NBC）在美国大选前最后进行的一次民意调查结果显示，哈里斯和特朗普的支持率目前持平，均为49%。有2%的选民表示他们对选择仍不确定。

根据美国佛罗里达大学选举实验室的数据显示，截至当地时间11月3日下午，全美已有超过7646万名选民就2024年总统大选进行了提前投票，其中北卡罗来纳州提前投票率创历史新高，超过420万张选票在现场投票站投出。根据大选预测平台Polymarket的数据显示，特朗普赢得今年大选的概率降到了54.5%（上周五为63.2%），哈里斯的胜选概率回升到了45.5%。

近期美债和美元的大幅反弹，似乎全球市场已经开始为“共和党横扫”做准备，一个有利证据是特朗普在全国民调支持率以及七大关键摇摆州的支持率均有所上升。

美国大选如何影响A股表现

图表：2008年以来美国大选和A股表现

来源：Wind

通过回顾数据，我们可以发现，美国大选对于国内股市的短期影响主要受当时市场的风险偏好和整体情绪左右。具体到板块方面，不同候选人当选，对板块影响也不尽相同：

1、如果特朗普当选

相对利好板块：传统能源（特朗普支持扩大石油、天然气和煤炭等传统能源的开发，相关能源公司的股票可能上涨。国防和军工：他可能增加国防预算，军工企业可能受益）、金融和银行业（如果放松金融监管，银行和金融机构可能获得更大的盈利空间）、基础设施和建筑业（若推进大型基础设施项目，建筑和工程公司的股票可能上涨）。

相对不利的板块：清洁能源（可能减少对可再生能源的支持，清洁能源公司的股票可能受到影响）、科技公司（若与科技巨头在政策上产生摩擦，科技行业的股票可能面临压力）以及国际贸易相关企业（如果采取贸易保护主义政策，依赖出口的企业可能受到负面影响）。

2、如果哈里斯当选

相对利好板块：清洁能源（哈里斯支持环保政策，可能促进清洁能源公司的发展）、医疗保健（如果推行普及医疗政策，医疗保健相关股票可能受益）、科技（技术创新和数字化转型会继续推进，科技公司可能获得更多投资）、基础设施（哈里斯可能推动基础设施投资，相关建筑和材料公司的股票可能上涨）；

相对不利的板块：传统能源（如石油和天然气行业，可能因环保政策受到打压）、烟草和博彩（如果加强监管，这些行业的股票可能面临下行压力）、某些金融机构（如果实施更多监管，传统银行和金融服务公司可能受到影响）。

若特朗普当选，是否会阻碍A股的牛市步伐呢？

不少人担忧特朗普当选会对A股造成冲击，因为特朗普任期内中美贸易摩擦加剧，曾导致A股市场持续承压。在特朗普的第一个任期内，共和党人推动了大规模企业减税，但同时平均关税税率也翻了一番达到了3%。不过投研机构表示这一次可能不一样。

回顾特朗普上一任期，中美贸易摩擦阶段A股市场曾持续承压。中信证券认为，当前市场环境与2018年有明显区别，特朗普的回归不会改变市场的上行趋势。一方面，从增量资金来源看，与2018年机构投资者主导的环境不同，当前的市场特征是以个人投资者为代表的活跃资金持续入场。客观来看，个人与机构投资者在信息关注点上有一定差异，基本面的逻辑相对弱化，更关注政策与事件的预期催化。另一方面，2018年A股市场面临中美贸易摩擦和金融去杠杆政策的内外部双重压力，直至2018年四季度国内政策才出现明显转向，带来市场反转。而当前国内政策的转向先于外部压力发生，外部压力上升只会进一步增强政策发力对冲的必要性，特别是财政与内需相关政策值得期待。

天风证券认为，特朗普的政策出发点是“美国利益优先”，并非仅针对中国，而是针对非美国家全面铺开，比如加征10%的全面关税和20%的转口地关税。对于生产效率更高的中国而言，这可能并非坏事，强调美国利益优先会伤害盟友利益，有利于中国改善和欧洲、日本、韩国的贸易关系，缓解中国与非美国家在“新三样”和汽车出口上的贸易紧张关系。

尽管贸易限制政策具有不可预见性，可能对A股市场的短期风险偏好造成冲击，但从特朗普第一任期（2017年至2020年）的A股表现来看，仅2018年因为贸易战和去库存带来了持续下跌，其余时间均有上涨。

资料来源：天风证券

实际上，A股市场是否能继续走牛，不仅取决于国内外宏观经济环境和政策动向，还受到市场情绪、资金流动、公司业绩等多重因素的影响。而近期公布的经济数据和上市公司三季报都出现了转暖。

经济数据向好支撑市场上行

从宏观经济的角度看，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。PMI指数是宏观经济的高频数据，PMI数据拐头向上，往往会带来一轮中级行情，8月PMI见底后，连续2个月回升。而上一次明显的拐点出现在2、3月。

三季报显示企业盈利拐点出现

据Wind数据统计，截至10月31日，已完成三季报披露的5356家上市公司前三季度营收合计达到52.54万亿元，实现归母净利润4.41万亿元。前三季度，主板净利润增速强于双创和北交所。2024年前三季度，主板归母净利润同比增速较中报回升2.94个百分点。此外，近八成上市公司在前三季度实现了盈利，近五成公司实现了净利润正增长。喜人的是，利润增速已经超过了营收增速，这也是企业经营向好的标志。

总体看，特朗普若当选对A股有一定的负面影响，但当前A股市场的活跃资金持续入场，市场情绪偏向积极，已落地政策初见成效，这些因素都能支持市场的平稳运行。而经济复苏与企业盈利恢复共振，则有望推动市场继续上行。

如何选股才是头等大事

A股市场经过多年的发展，其体量正在变得越来越庞大。如今，A股市场中已经存在着多达5300多只个股，这个数量是相当惊人的。对于踏空的投资者来说，要从如此众多的股票当中选取到自己心仪的股票，本身就是一项极具挑战性的任务，无异于“大海捞针”。

每一只股票都代表着一家独特的公司，它们各自有着不同的行业属性、经营模式、财务状况、管理团队以及发展前景等。投资者需要对众多的因素进行综合考量，包括宏观经济环境对行业的影响、公司在行业中的竞争地位、公司的盈利状况以及未来的盈利预期、公司的估值是否合理等。这就要求投资者具备丰富的金融知识、敏锐的市场洞察力以及深入的行业分析能力。

然而，仅仅选取到心仪的股票还远远不够，投资者的最终目的是要通过投资股票赚到钱。在A股市场中，受到多种复杂因素的交互影响，股票价格的波动是非常剧烈和难以预测的。宏观经济政策的调整、行业竞争格局的变化、公司自身经营状况的突发变动，甚至是国际政治经济形势的波动等，都可能导致股票价格的大幅波动。有时候，即使投资者选取了看似前景良好的股票，也可能因为不可预见的因素而遭受损失。所以，在这么多个股中选取到心仪的股票并且还能在这个充满变数的市场中赚到钱，这着实是一件非常不容易的事情。

机构评级无疑给选股提供了一种便捷的路径

机构买入评级家数是指多个证券研究机构对某一股票给出的买入推荐数量。这个指标通常被投资者用作参考，因为它反映了市场分析师对股票未来表现的集体乐观看法。投资机构给予股票较高评级，通常是因为公司财务健康，有良好的盈利能力、健康的现金流和可控的债务水平；或者是成长潜力较高，未来实现高于平均水平的收入和利润增长；或者是行业地位稳固，公司在其所在行业中拥有较强的市场份额和竞争优势等等因素。大量主力机构如基金公司和机构会把机构评级作为投资和实盘操作的重要参考指标。

在投资决策中，机构买入评级家数的参考意义在于：

市场共识：多个机构的买入评级可能表明市场对该股票有一定程度的共识，这可能吸引更多的投资者关注和跟进。

潜在上涨动力：较高的机构买入评级家数可能暗示股票有较大的上涨空间，尤其是当这些评级伴随具体的目标价时。

主力主线浮出水面

近一周市场震荡起伏，机构悄悄在深挖大科技、消费主线中的绩优股票。

从行业角度来看

数据来源：巨丰投研数据平台

从行业分布看，医药生物、电子、电力设备、食品饮料、计算机这5个行业，机构关注度最高，其中医药生物板块有114家公司获得机构关注。国药一致、派林生物等受到机构关注。

上证板块有619只，白云机场、中国国贸、上海机场等受到机构关注。

数据来源：巨丰投研数据平台

从市值分布看，100~300亿区间个股420只，是机构关注度最高的；紧随其后的则是100亿以下个股411只，占比超过30%。伟峰电子、绿能慧充等受到机构关注。

数据来源：巨丰投研数据平台

根据巨丰投研数据平台，海天味业、东鹏饮料、青岛啤酒等推荐数、评级家数位居前列。总体来看，其中80%股票今年出现大幅上涨，业绩表现强势。上周机构对于业绩较好的食品饮料行业较为青睐。

具体来看

No.1 海天味业推荐数15家评级数15家

海天味业今年以来涨幅18.61%。第三季度实现净利润13.62亿元，同比增长10.50%；前三季度的净利润为48.15亿元，同比增长11.23%。公司是中国调味品行业的龙头企业。

No.2 东鹏饮料推荐数14家评级数13家

东鹏饮料今年以来涨幅54.26%。第三季度实现净利润9.77亿元，同比增长78.42%；前三季度实现净利润27.07亿元，同比增长63.53%。东鹏特饮在我国能量饮料市场占有率排名第二，主营业务为饮料的研发、生产和销售。

No.3 青岛啤酒推荐数12家评级数11家

青岛啤酒今年以来下跌7.9%。第三季度实现营业收入88.91亿元，同比下降5.28%；净利润13.48亿元，同比下降9.03%。前三季度实现净利润49.9亿元，同比增长1.67%。青岛啤酒目前公司在国内拥有62家全资和控股的啤酒生产企业，及2家联营及合营啤酒生产企业，分布于全国20个省、直辖市、自治区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。

数据来源：巨丰投研数据平台

从涨幅维度看，万丰奥威和豆神教育作为近期的知名牛股，吸引了机构的高度关注。推荐数、评级家数为1家。

具体来看：

No.1 珂玛科技涨幅705.00%

公司第三季度实现净利润8666.13万元，同比增长275.56%。公司是国内少有的掌握半导体设备用先进陶瓷零部件全工艺流程核心技术并实现境外规模销售的企业。（上市时间：2024年08月16日）

No.2 万丰奥威涨幅375.16%

万丰奥威近期接待了包括安中投资、瀛赐基金、浙商证券在内的多家机构调研。公司在低空经济的发展布局中，通过通航飞机创新制造产业，不断丰富经营模式，并开发新机型以适应低空经济的新应用场景。前三季度实现归母净利润5.64亿元，同比增长5.07%。第三季度实现营业总收入39.99亿元，同比下降2.28%；归母净利润1.65亿元，同比下降24.02%；扣非净利润1.40亿元，同比下降30.23%。

No.3 豆神教育涨幅365.45%

公司实现营业总收入5.57亿元，同比下降12.93%，归母净利润1.11亿，同比扭亏为盈。豆神教育公司主营教育与信息安全两大业务，公司计划分拆信息安全业务相关资产，就相关事项公司已与交易对方达成初步意向，未来公司将聚焦教育业务，致力打造教育科技集团。

我们根据机构关注度，在50~60亿区间捕捉到部分小市值个股，供大家参考。主要分布在计算机、医药生物、建筑装饰、电子等行业。

其中002***、300***、688***，可重点跟踪。

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