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思索的瓶起子
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注意，合理价格的意思是，在之前分析的基础上，认为股价反映了内在价值，不代表！！低估值的买入区间，也不代表任何投资建议。
标黄色的股票是个人主观判断有投资机会的，不代表推荐。
不建议在没有研究的情况下买入任何股票！！！
今天继续来看上市公司半年报。
1、海康威视
上半年营收同比增长9.68%，归母净利润下滑5.13%，扣非净利润上涨4.11%，总资产和净资产都在减少。
利润下滑主要是费用增长的原因，销售费用上涨13.81%，管理费用上涨14.85%，财务费用上涨55.90%（汇率波动），所得税费用上涨34.81%。
分业务来看，除了对政府业务继续萎缩外，其他业务线均保持增长，创新业务同比增长26.13%，全靠它拉着公司业绩。
总体看下来，政府没钱，海康的政府业务还要下滑，经济不好，企业业务也没啥增长，全靠创新业务这个全村儿的希望。境外主业倒是保持了15%的增速，说明外需旺盛而内需不足，所以公司业绩想要反转，还是要看宏观经济啊。
2、伟明环保
上半年营收同比增长42.18%，归母净利润增长38.68%，扣非净利润增长36.9%，这个业绩有点爆炸。
我和去年指标做了对比，2023上半年，公司垃圾入库量531.5万吨，上网电量15.11亿度；2024上半年，公司垃圾入库量601.72万吨，增长13.21%，上网电量17.3亿度，增长14.49%，所以公司业绩高增长还有其他原因。
分析文章我讲过，伟明环保生意模式比较好，一个项目赚三次钱，一次EPC施工建造，一次焚烧设备销售，最后才是环保发电运营。
公司2023上半年环保项目运营实现收入14.56 亿元，装备制造及服务实现收入14.24 亿元；24年上半年环保项目运营实现收入16.11 亿元，装备制造及服务实现收入24.85亿元。
环保业务增长10.65%，装备制造及服务业务增长74.51%，所以很明显可以看到，是后者驱动了公司业绩高增长。
卖设备与施工服务从某种角度来看，也可以当做是一次性收入，本期收入多了，那么之后的报告期就会减少。对于垃圾焚烧发电企业来说，我更建议追踪上网电量指标，这个才是公司真实运营能力的体现，也是价值与成长能力的锚定。
最后多说一句，公司上网电量增长＞垃圾入库量增长＞环保业务增长，这就是一些老项目逐渐退出“三免三减半”税收优惠政策，所带来的影响，因此对于伟明环保业绩的估算，还要在上网电量基础上打折处理。
3、片仔癀
公司上半年营收同比增长12%，归母净利润增长11.73%，扣非净利润增长11.03%。这个增速比我估计的低很多，看来公司产品提价遇到了困难。
还好我对公司估值比较保守，这就体现出保守的价值，哪怕业绩不及预期，反正也没到我设定的买入价格，看戏就好。
4、长春高新
公司上半年营收同比增长7.63%，归母净利润下滑20.4%，扣非净利润下滑19.72%，净利润下降了大约4个亿左右，业绩下滑引发了股价大跌。
哎，这货果然是被地产业务拖累了，营业成本增长了47.12%，公司解释称是由于本报告期地产公司结算增加所致，直接增加了3亿营业成本。另外公司管理费用也增长了53.71%，增加了2亿，主要是金赛药业的架构调整原因。
但我仔细读了一下文字内容发现不对劲，地产业务根本不影响净利润，金赛营收没涨，净利润下滑了19.49%，这才是业绩下降的直接原因。
要是金赛业绩开始下滑，那么长春高新这波深跌也就不冤了。看来经济不好，孩子矮点就矮吧，生长激素也打不起了。
长春高新当前市盈率大约在8.5左右，理论上这个估值肯定已经把业绩下滑的预期打满了，但如果未来少子化导致公司需求不断减少的话，这个底部磨起来也会相当难受。
5、平安银行
上半年公司营收下滑13%，净利润上涨1.9%，虽然净息差由2.55%下滑到了1.96%非常明显，但非利息净收入占比大幅增长，拨备覆盖率下调了13.37个百分点，释放了一定的业绩。
6、双汇发展
公司上半年营收下滑9.31%，归母净利润下滑19.05%，扣非净利润下滑16.32%。理论上屠宰企业的业绩，与生猪价格也是相关的，当前猪价已经开始反弹，但双汇业绩依然大幅下滑，看指标还是营收端出了问题。无论肉制品业务还是屠宰业务营收均在下滑。
这几家公司看下来，当前经济环境不好，已经开始在各行各业的中报中体现出来，距离中报披露结束还有两周时间，可能后面还会有一堆业绩暴雷的，最近投资小心一点吧。
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