【方正农业】农业中报业绩预告透露了哪些线索?

文摘   三农   2024-07-14 22:21   上海  

核心观点

1、2024Q2 猪价上涨明显,大部分上市猪企 2024Q2 单季盈利改善明显,部分公司实现H1扭亏为盈。
2、受益于饲料成本下降以及养殖企业的生产管理改善,24Q2大部分养殖企业生产成本下降明显;成本下降与猪价回暖的剪刀差,助力企业盈利较大回升。
展望下半年,我们认为生猪供给偏紧的情况或贯彻整个下半年,因此行业盈利改善具有一定持续性,主要来源于:1)Q2 猪价大幅度上涨至行业成本线之上;2)饲料原材料价格同比下跌;3)产能去化延续时间较长,且能繁母猪补栏速度较弱。



    01  本 周 观 点

中报业绩预告透露了哪些线索?

1、2024Q2 猪价上涨明显,大部分上市猪企 2024Q2 单季盈利改善明显,部分公司实现H1扭亏为盈。

2、受益于饲料成本下降以及养殖企业的生产管理改善,24Q2大部分养殖企业生产成本下降明显;成本下降与猪价回暖的剪刀差,助力企业盈利较大回升。

3、白羽鸡行情虽然较弱,但白鸡企业凭借上下游一体化经营,平衡部分行情波动带来的影响,仍然在低迷行情下取得一定盈利。

展望下半年,我们认为生猪供给偏紧的情况或贯彻整个下半年,因此行业盈利改善具有一定持续性,主要来源于:1)Q2 猪价大幅度上涨至行业成本线之上;2)饲料原材料价格同比下跌;3)产能去化延续时间较长,且能繁母猪补栏速度较弱。


1.1 生猪养殖:猪价平稳上升

价格端:生猪价格持续回升,仔猪价格略有下降。据博亚和讯监测,本周生猪均价18.69元/kg,周环比+2.52%,两周环比+3.26%;仔猪均价46.90元/kg,周环比-7.93%,两周环比-4.98%。根据Wind数据,本周猪肉批发价格24.53元/kg,周环比+1.11%,两周环比+0.29%;自繁自养养殖利润391.98元/头,外购仔猪养殖利润327.15元/头。

周观点供给端理性补栏,供给保持偏紧状态。本周周内生猪价格震荡上行,周均价格稳定上涨;仔猪价格周内下行。据涌益咨询数据,本周度生猪出栏均重再下降至125.66kg,环比-0.04pct,活体库存持续消耗。我们认为,目前市场对于后期猪价依然保持较为谨慎预期,无论是能繁母猪及仔猪补栏速度,还是二次育肥积极性,均稳定偏弱。因此,短期内供给端将保持紧缩状态,猪价上行高度及持续性均有所支撑
1.2 禽养殖毛鸡价格有所回暖
价格端:本周毛鸡、肉鸡苗价格上涨。根据wind数据,本周主产区毛鸡均价7.29元/kg,周环比+2.24%,两周环比-0.07%;本周毛鸡养殖利润-2.44元/羽,周环比减亏20.78%,两周环比减亏6.31%。本周肉鸡苗价格为2.12元/羽,周环比+12.77%,父母代种鸡养殖利润为-0.58元/羽,周环比减亏29.27%。

周观点:养殖端正常补栏,毛鸡价格弱震荡。本周毛鸡及肉鸡苗价格略有回升,养殖利润亏损有所修复。目前对应出栏时间已逐渐错过高温时期,养殖户及规模场基本按计划正常补栏。我们认为,行业出现强烈回暖信号前,养殖端将较为重视成本管控,毛鸡及肉鸡苗价格或将维持小幅震荡。


1.3  投资建议   

对于猪价上涨高度与持续性,当前可以乐观些

建议关注【牧原股份】、【温氏股份】、【华统股份】、【神农集团】、【巨星农牧】、【京基智农】、【新五丰】、【唐人神】、【广弘控股】等。


风险提示:养殖行业疫病风险;农产品市场行情波动风险;自然灾害风险;猪价上涨不及预期;需求端复苏不及预期

    02

 本 周 行 情 回 顾


2.1 板块总体分析本周农林牧渔板块跑输大盘

最新交易周(2024年7月8日-2024年7月12日),农林牧渔行-2.02%,同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为+1.20%、+1.82%、+0.72%,本周农林牧渔板块跑输大盘。

2.2 子板块和个股分析:种植业板块小幅上涨

本周农业多数子板块呈现下跌趋势。农业细分子行业中,本周种植业(+0.04%)、农产品加工-1.49%)、渔业-2.00%)、养殖业-2.18%)、动保-2.83%)、饲料(-3.49%

个股中,本周涨幅靠前的有:驱动力(+10.73%)、克明食品(+9.79%)、佩蒂股份(+9.64%)、华英农业(+6.04%)、晓鸣股份(+5.83%)等。跌幅靠前的是巨星农牧(-13.42%)、民和股份(-11.06%)、新五丰(-10.10%)等。


  03  行 业 数 据 跟 踪  

3.1 生猪养殖:猪价平稳上升
价格端:生猪价格持续攀升,仔猪价格略有下降。据博亚和讯监测,本周生猪均价18.69元/kg,周环比+2.52%,两周环比+3.26%;仔猪均价46.90元/kg,周环比-7.93%,两周环比-4.98%。根据Wind数据,本周猪肉批发价格24.53元/kg,周环比+1.11%,两周环比+0.29%;自繁自养养殖利润391.98元/头,外购仔猪养殖利润327.15元/头。

周观点:供给端理性补栏,供给保持偏紧状态。本周周内生猪价格震荡上行,周均价格稳定上涨;仔猪价格周内下行。据涌益咨询数据,本周度生猪出栏均重再下降至125.66kg,环比-0.04pct,活体库存持续消耗。我们认为,目前市场对于后期猪价依然保持较为谨慎预期,无论是能繁母猪及仔猪补栏速度,还是二次育肥积极性,均稳定偏弱。因此,短期内供给端将保持紧缩状态,猪价上行高度及持续性均有所支撑。

投资看法: 对于猪价上涨高度与持续性,当前可以乐观些。建议关注【牧原股份】、【温氏股份】、【华统股份】、【神农集团】、【巨星农牧】、【京基智农】、【新五丰】、【唐人神】、【广弘控股】等。



3.2 禽养殖:毛鸡价格有所回暖

价格端:本周毛鸡、肉鸡苗价格上涨。根据wind数据,本周主产区毛鸡均价7.29元/kg,周环比+2.24%,两周环比-0.07%;本周毛鸡养殖利润-2.44元/羽,周环比减亏20.78%,两周环比减亏6.31%。本周肉鸡苗价格为2.12元/羽,周环比+12.77%,父母代种鸡养殖利润为-0.58元/羽,周环比减亏29.27%。

周观点:养殖端正常补栏,毛鸡价格弱震荡。本周毛鸡及肉鸡苗价格略有回升,养殖利润亏损有所修复。目前对应出栏时间已逐渐错过高温时期,养殖户及规模场基本按计划正常补栏。我们认为,行业出现强烈回暖信号前,养殖端将较为重视成本管控,毛鸡及肉鸡苗价格或将维持小幅震荡。


3.3 种植板块

玉米:本周国内玉米现货均价为2477.74元/吨,周环比-0.09%;

小麦:本周国内小麦现货均价2508.33元/吨,周环比+0.09%;

大豆:本周国内大豆现货均价4474.63元/吨,周环比+0.58%;

糖价:本周国内糖价现货均价为6353.50元/吨,周环比+0.10%;

蔬菜:本周中国寿光蔬菜价格指数中,本周菌菇类价格指数141.47,周环比-3.66%;本周叶菜类价格指数162.42,周环比+37.90%。



   04  本 周 行 业 事 件    

4.1 养殖板块:
1、大北农调整定向增发募集资金金额及募集资金投资项目
7月11日,大北农发布调整公司向特定对象发行A股股票募集资金金额及募集资金投资项目的公告,调整前此次发行募集资金总额不超过 128,498.39 万元(含本数),调整后此次发行募集资金总额不超过 100,000.00 万元(含本数),公司取消了对募集的资金向年产 45 万吨高端饲料项目2.5亿的投入计划。

2、东瑞股份获得追加2024年度供澳活大猪配额

713日,东瑞股份发布关于获得追加2024年度供澳活大猪配额的公告。公告表示,公司于20231225日获得供澳2024年度首次分配配额579头, 2024710日再获得供澳追加分配配额239头。截至公告日,公司累计获得2024年度供澳配额818头。


4.2 种植板块:
1、湖北竹山:科技引领绿色防控 无人机助阵生态茶园

7月10日,湖北省十堰市竹山县茶园病虫发生普遍, 湖北竹山县茶园采用无人机统防统治技术,有效应对茶尺蠖等病虫害,展现了科技在农业防控中的核心作用。该技术精准高效,提升作业效率,降低农药用量,推动绿色生态发展。作为应急防控利器,它引领农业转型升级,促进生态和谐,有望成为现代农业典范,引领绿色、智能农业发展新方向。


2、神农科技关于变更公司名称及证券简称暨完成工商变更登记的公告

711,神农科技将公司名称由“海南神农科技股份有限公司”变更为“海南神农种业科技股份有限公司”,证券简称由“神农科技”变更为“神农种业”。对于变更原因,公司解释为公司以杂交水稻种子的选育、制种、销售和技术服务为主,从事水稻、玉米、油料、蔬菜等农作物品种创新、生产、销售和技术服务以及农药、化肥的销售。原有的公司名称具有一定局限性,且不能充分体现公司的核心业务。为进一步聚焦主业并提升品牌形象,根据公司发展战略规划与经营发展需要,公司变更公司名称及证券简称。

  05  风 险 提 示  

养殖行业疫病风险;农产品市场行情波动风险;自然灾害风险;猪价上涨不及预期;需求端复苏不及预期


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