【方正农业】猪企月报点评系列（7月）： 出栏环比上升，体重环比下行
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财经
2024-08-14 23:54
重庆
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当前供应仍然偏紧，需求仍将季节性回暖，体重仍不高，补栏情绪仍不亢奋，猪价仍有上涨空间。养殖板块经历前期调整，估值处于低位。1.1 出栏量：整体出栏量环比上行
7月重点上市猪企整体出栏量环比上行。根据上市猪企七月生猪销售简报，13家上市猪企7月共出栏生猪1224万头，环比+10.6%，其中金新农（+42.0%）、大北农（+30.0%）、牧原股份（+21.5%）、中粮家佳康（+19.0%）、ST天邦（+6.9%），其余8家猪企出栏量较6月有不同程度下降。其中，正虹科技（-45.5%）、神农集团（-16.2%）、天康生物（-14.6%）降幅较大。
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重点上市猪企七月生猪出栏量同比+3.1%。13家重点上市猪企中，7家出栏量同比为正值，其中神农集团（+46.9%）、金新农（+31.7%）、温氏股份（+9.0%）增幅较大；6家出栏量同比为负值，同比降幅前三的企业为正虹科技（-76.1%）、正邦科技（-29.3%）、中粮家佳康（-28.5%）。由于牧原股份出栏量占比较大，剔除其影响后，剩余12家重点猪企7月出栏量同比-1.4%。![]()
经测算，重点猪企七月生猪出栏均重环比-0.7%。2024年7月，8家重点上市猪企生猪出栏均重约122.8kg/头，环比有所下降。其中，ST天邦（-6.6%）、牧原股份(-2.1%)、温氏股份(-1.5%)环比降幅较大，正邦科技（+1.8%）、大北农（+1.5%） 神农集团（+1.1%）出栏均重有所上升。我们认为，在猪价上涨过程中当前体重仍处于较低且环比下行区间，活体库存被持续消化，供给端偏紧。![]()
重点上市猪企七月商品猪销售均价上涨。2024年7月，11家重点上市猪企生猪出栏均价为18.77元/kg，环比+4.5%，上涨0.82元/kg，涨幅相对平稳。11家重点上市猪企7月生猪出栏均价均有所上升，其中环比涨幅靠前的企业为京基智农(+8.0%)、神农集团(+7.1%)、金新农 (+5.3%)。我们认为，供需关系来看，当前供给仍处于偏紧状态，支撑猪价在消费淡季持续上行，后续随需求季节性回暖，猪企销售价格仍有上涨空间。![]()
当前供应仍然偏紧，需求仍将季节性回暖，体重仍不高，补栏情绪仍不亢奋，猪价仍有上涨空间。养殖板块经历前期调整，估值处于低位。
养殖行业疫病风险；价格泡沫风险；自然灾害风险；消费复苏不及预期。![]()
