核心观点
出栏量：8月重点上市猪企整体出栏量环比略有上升。根据上市猪企八月生猪销售简报，13家上市猪企8月共出栏生猪1,238.98头，环比+1.2%，除ST天邦（-2.2%）、大北农（-10.2%）、中粮家佳康（-10.9%）、神农集团（-12.5%）外，其余9家猪企出栏量较7月均有不同程度上升。其中，正虹科技（+145.2% %）、京基智农（+22.6%）、正邦科技（+20.5%）升幅较大。
重点上市猪企八月生猪出栏量同比+3.7%。13家重点上市猪企中，5家出栏量同比为正值，其中神农集团（+22.0%）、京基智农（+ 12.3%）、唐人神（+10.3%）增幅较大；8家出栏量同比为负值，同比降幅前三的企业为正邦科技（-43.5%）、正虹科技（-37.6%）、中粮家佳康（-24.8%）。由于牧原股份出栏量占比较大，剔除其影响后，剩余12家重点猪企8月出栏量同比-2.0%。
出栏体重：我们测算，重点猪企八月生猪出栏均重环比约+0.2%。2024年8月，8家重点上市猪企生猪出栏均重约123.0kg/头，环比略有上升。其中，金新农（+5.6%）、神农集团(+3.4%)、京基智农(+2.0%)环比增幅较大，ST天邦（-7.1%）、正邦科技（-2.2%）、牧原股份（-1.5%）出栏均重有所下降。我们认为，在8月销售均价较高背景下，企业出栏均重涨幅有限，且普遍低于Q2时期，供给端仍处于偏紧状态。
销售均价：重点上市猪企八月商品猪销售均价超20元/kg。2024年8月，11家重点上市猪企生猪出栏均价为20.06元/kg，环比+6.9%，上涨1.30元/kg，涨幅较大。11家重点上市猪企8月生猪出栏均价均有所上升，其中环比涨幅靠前的企业为天康生物(+8.1%)、温氏股份(+7.9%)、牧原股份 (+7.7%)。8月猪价仍保持上行趋势，涨幅再走宽，多家上市企业销售均价超20元/kg。供给端补栏、二育、压栏行为仍偏谨慎，整体供需关系较为稳定，9月初猪价虽有所回调但幅度有限。我们认为，随着中秋国庆假期临近，消费回暖有望带动猪价稳中上行。
投资建议：当前供应仍然偏紧，需求仍将季节性回暖，体重仍不高，补栏情绪仍不亢奋，猪价仍有上涨空间。养殖板块经历前期调整，估值处于低位。
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八月猪企生猪销售情况点评
1.1 出栏量：重点上市猪企整体出栏量环比微增
8月重点上市猪企整体出栏量环比略有上升。根据上市猪企八月生猪销售简报，13家上市猪企8月共出栏生猪1,238.98头，环比+1.2%，除ST天邦（-2.2%）、大北农（-10.2%）、中粮家佳康（-10.9%）、神农集团（-12.5%）外，其余9家猪企出栏量较7月均有不同程度上升。其中，正虹科技（+145.2% %）、京基智农（+22.6%）、正邦科技（+20.5%）升幅较大。
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投 资 建 议
当前供应仍然偏紧，需求仍将季节性回暖，体重仍不高，补栏情绪仍不亢奋，猪价仍有上涨空间。养殖板块经历前期调整，估值处于低位。
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风 险 提 示
